每日观点
- 供给端：2026年2月PVC产量环比减少7.60%，本周样本企业产能利用率为81.35%，环比持平；电石法企业产量环比增加2.77%，乙烯法企业产量环比减少5.60%；下周预计检修减少，排产增加幅度可观。
- 需求端：下游整体开工率为39.33%，环比增加0.489个百分点，但低于历史平均水平；型材、管材、薄膜开工率均低于历史平均水平，糊树脂开工率高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势；当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润为266.6元/吨，扭亏为盈且环比增加67.30%；乙烯法利润为-235.16元/吨，亏损环比减少16.00%；双吨价差为3063.63元/吨，利润环比增加4.30%。
- 基差：厂内库存为37.728万吨，环比减少17.68%；社会库存为63.181万吨，环比减少0.61%；生产企业在库库存天数为6.4天，环比减少16.88%。
- 库存：MA20向上，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增。
利多因素
利空因素
- 总体供应压力反弹
- 库存持续高位，消耗缓慢
- 内外需疲弱
主要逻辑
主要风险点
- 内需政策落地实现程度
- 出口走势
- 原油走势
- 烧碱、电石法成本支撑走势
研究结论
PVC2605：在5755-5943区间震荡。
