晨会纪要

晨会纪要 2026年03月17日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘探底回升，存储芯片方向反弹 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】1-2月社会消费品零售总额同比增2.8% 【宏观经济】1-2月份规模以上工业增加值增长6.3% 【宏观经济】1-2月固定资产投资（不含农户）同比增长1.8% 【财经要闻】市场监管总局正式批准成立全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会 【财经要闻】工信部等三部门开展氢能综合应用试点工作 三、行业及公司动态 【行业动态】智谱发布GLM-5-Turbo：专为OpenClaw场景优化的高速模型，API价格同步上调20% 【行业动态】国家统计局：今年前2月全国新房销售8186亿元，同比降20.2% 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】国家统计局：商品住宅销售价格环比降幅继续收窄 陈 郁双分 析师执业证书编号:S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 【行业动态】南方电网1-2月份固定资产投资高增长 【行业动态】2026年前两月中欧班列开行3501列发送货物35.2万标箱 【行业动态】2026年1-2月份全国铁路客货运量创历史新高 【行业动态】阿里巴巴即将推出企业级AI旗舰应用，加码争夺AI Agent市场 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：HSK46575片新增适应症的临床试验申请获批 【公司跟踪】山推股份（000680.SZ）：2025经营持续向好，归母净利润同比+9.86% 四、湖南经济动态 【湘股动态】华升股份（600156.SH）：发布2025年年度报告 【湖南省地方动态及政策】湖南省传达学习全国两会精神会议召开 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘探底回升，存储芯片方向反弹 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.05%，收于6746.76点；代表蓝筹股的上证指数跌0.26%，收于4084.79点；代表硬科技的科创50指数涨0.83%，收于1384.99点；代表创新成长的创业板指数涨1.41%，收于3357.02点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.35%，收于1391.73点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.09%，收于2954.09点；代表大盘股的中证A100指数涨0.09%，收于4563.69点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.05%，收于4671.56点；代表中盘股的中证500指数跌0.66%，收于8185.15点；代表小盘股的中证1000指数跌0.04%，收于8211.35点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.31%，收于3482.18点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但中盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，食品饮料、电子、商贸零售表现居前，基础化工、有色金属、钢铁表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2843家公司上涨，共有2490家公司下跌，其中涨停公司63家，跌停公司13家，全市场成交额23399.03亿元，较前一交易日减少773.72亿元。 三、市场策略 大盘探底回升，存储芯片方向反弹。近期中东紧张局势存在持久化风险，市场对全球能源供给受限可能导致通胀的担忧加剧，资金风险偏好仍有待提升，大盘早盘延续弱势震荡行情，午后在科技线的带领下实现探底回升。盘面上，存储芯片板块领涨，海洋经济概念活跃，而化工、电力等板块表现靠后。具体来看： （1）存储芯片板块领涨。据财联社报道，CFM闪存市场预计，2026年存储价格整体仍将延续上涨，此前三星和SK海力士计划继续大幅调高第二季度存储产品价格。存储芯片行业景气度一直维持较高水平，但近期板块走势被科创方向的调整所拖累，当日带领科创方向反弹，也反映出其涨价逻辑仍将支撑板块中长期趋势，可继续逢低关注。 （2）海洋经济概念活跃。据财联社消息，《求是》杂志文章《推动海洋经济高质量发展》强调，我国经略海洋、开发海洋历史悠久。新中国成立后，我们有序开发利用海洋。改革开放后，我国海洋经济进入加快发展期。推进中国式现代化，必须高效开发利用海洋，推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。受此消息驱动，海洋经济概念早盘活跃，但日内持续性不足，若板块后续无法快速重新走强，其本轮行情的整体高度或将有限。 总体来看，尽管当日大盘呈现触底反弹态势，但全市场成交额小幅缩量，反映出资金行为仍偏谨慎，因此板块继续快速轮动、题材分化明显，投资者参与难度较大。短期内，在中东局势造成的能源供应危机仍有不确定性、A股即将进入财报密集披露期的背景下，市场风险偏好可能难有大的提升空间，大盘或延续宽幅震荡走势，投资者可在适当控制仓位的前提下，逢低参与市场结构性行情，重点关注具备涨价逻辑或者基本面改善的方向。具体方向上，一是关注景气度较高的科技方向，重点关注算力硬件、半导体、存储芯片等板块；二是关注具备供需关系改善以及涨价预期的资源股方向，重点关注油气、煤炭、化工等板块；三是近期趋势较好的电力方向，重点关注算电协同、绿色电力、电工电网等板块；四是稳定性较好的红利资产，重点关注钢铁、交运、银行等板块。中期来看，在财政政策及货币政策“双宽松”基调延续、居民储蓄资产持续入市、“反内卷”改善上市公司业绩、全球AI科技仍持续突破等共同驱动下，本轮A股行情基础依旧牢固，预计本次中东冲突仅影响A股市场短期情绪与市场运行节奏，并不会改变市场方向，对市场中长期向好的趋势仍然抱有信心，不宜过度担忧。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 3月16日，万得LOF基金价格指数下跌0.17%，万得ETF基金价格指数上涨0.17%，华夏上证50ETF下跌0.23%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.06%，南方中证500ETF下跌0.63%，博时标普500ETF下跌0.31%，华夏野村日经225ETF 上涨0.52%，华安德国（DAX）ETF下跌0.17%，华安法国CAC40ETF下跌0.11%，华安黄金ETF下跌1.28%，国投瑞银白银期货A下跌5.31%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌2.54%，嘉实原油上涨9.18%。16日，两市ETF总成交额约5112.76亿元，日内港股通科技类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，3月16日，1年期国债到期收益率持平在1.28%，10年期国债到期收益率上行1.69bp至1.83%，1年期与10年期国债期限利差为55.44BP。1年期国开债到期收益率上行0.55bp至1.49%，10年期国开债到期收益率上行1.23bp至1.98%。DR001上行0.01bp至1.32%，DR007下行0.93bp至1.45%。国债期货10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差上行0.07bp至18.66bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.50bp至17.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】1-2月社会消费品零售总额同比增2.8% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国1-2月社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额79827亿元，增长3.7%。 按经营单位所在地分，1-2月份，城镇消费品零售额74449亿元，同比增长2.7%；乡村消费品零售额11630亿元，增长3.2%。 按消费类型分，1-2月份，商品零售额75815亿元，同比增长2.5%；餐饮收入10264亿元，增长4.8%。 【宏观经济】1-2月份规模以上工业增加值增长6.3% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.83%。 分三大门类看，1-2月份，采矿业增加值同比增长6.1%，制造业增长6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.7%。 分经济类型看，1-2月份，国有控股企业增加值同比增长4.2%；股份制企业增长6.9%，外商及港澳台投资企业增长4.0%；私营企业增长7.4%。 【宏观经济】1-2月固定资产投资（不含农户）同比增长1.8% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家统计局公布数据显示，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%。其中，民间固定资产投资同比下降2.6%。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.39%。 分产业看，第一产业投资1093亿元，同比增长17.4%；第二产业投资17434亿元，增长5.4%；第三产业投资34194亿元，下降0.4%。 工业投资同比增长5.4%。其中，采矿业投资增长13.0%，制造业投资增长3.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长13.1%。 基础设施投资同比增长11.4%。其中，航空运输业投资增长31.1%，燃气生产和供应业投资增长20.0%，水上运输业投资增长17.9%。 【财经要闻】市场监管总局正式批准成立全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，市场监管总局正式批准成立全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会，将针对目前产业技术发展迅速、商业主体多元涌入的突出特点，广泛凝聚各方力量，促进产业资源共享，加快卫星互联网术语、星座在轨运行评估，以及系统关键产品等急需标准研制，不断健全完善卫星互联网标准体系。 【财经要闻】工信部等三部门开展氢能综合应用试点工作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，工信部等三部门开展氢能综合应用试点工作，到2030年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右；全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆。通过应用规模扩大，推动氢能应用技术、工艺、装备创新突破，实现燃料电池、电解槽、储运装置和材料等迭代升级，推动氢能成为新的经济增长点，支撑实现经济社会发展全面绿色转型。 三、行业及公司动态 【行业动态】智谱发布GLM-5-Turbo：专为OpenClaw场景优化的高速模型，API价格同步上调20%何 晨（S0530513080001）管 诗睿（研究助理） 据科创板日报3月16日消息，智谱正式发布全球首个专为龙虾场景深度优化的通用大模型GLM-5-Turbo，并在发布时同步上调了GLM-5-Turbo的API价格，幅度为20%。 据智谱模型官方介绍文档，GLM-5-Turbo是面向OpenClaw龙虾场景深度优化的基座模型。其从训练阶段就针对龙虾任务的核心需求，在工具调用稳定性、复杂指令拆解、定时与持续任务的时间维度理解、高吞吐长链路执行效率四个方向做了专项优化。在ZClawBench评测中，GLM-5-Turbo在OpenClaw场景的表现较GLM-5有显著提升，在多项关键任务上领先多家主流模型。 商业化方面，智谱同步上调GLM-5-Turbo的API价格，幅度为20%。同时推出面向个人用户的「龙虾套餐」，体验月卡39元可获3500万To kens GLM-5-Turbo，进阶月卡99元可获1亿Tokens GLM-5-Turbo。GLM-5、GLM-5-Turbo调用时用量将按照“高峰期（每日的14:00～18:00）