烧碱市场周报总结
周度要点小结
- 价格：受中东地缘冲突影响，亚洲化工原料供应受阻，乙烯法PVC-烧碱联产装置停车规模扩大，推动烧碱期货价格震荡上涨，基差负值扩大。截至2026年3月13日，SH2605合约收于2604元/吨，上涨10.90%；山东32%液碱折百价2094元/吨，上涨5.68%；主力基差-510元/吨。
- 基本面：供应端，华北、华中、华南部分装置负荷下调，全国平均产能利用率环比下降1.1%至85.3%。需求端，氧化铝装置检修影响开工率环比下降0.10%至82.62%；粘胶短纤开工率环比上升0.05%至90.14%；印染企业开工率环比上升7.69%至50.15%。库存方面，液碱工厂库存环比下降3.86%至53.42万吨，压力缓解。利润方面，耗氯下游恢复带动山东氯碱利润恢复至205元/吨。
- 展望：短期行业高开工、高库存，现货价格向上空间受限；远端预计二季度氯碱检修产能增加，广西氧化铝新产能释放将提升耗碱需求，供需边际改善。当前现货贴水05合约幅度较深，主要受国内供需改善预期、乙烯法装置停车预期、地缘冲突导致能源成本上涨预期影响。若中东地缘局势缓和，期货盘面存在回调风险。短期SH2605预计宽幅震荡。
期货市场情况
现货市场情况
- 山东32%液碱：基准价670元，折百价2094元。
- 基差：05合约基差负值扩大，注册仓单数量环比下降。
- 其他地区液碱价格：河南32%液碱折百价2100元，内蒙32%液碱折百价2200元。
- 山东99%片碱、液氯：片碱价格3200元/吨，液氯价格275元/吨。
- 原盐价格：西北、山东原盐价格环比维稳。
上游情况
产业链情况
- 供应：2月烧碱产量339.87万吨，环比下降10.37%，本周开工率85.3%。
- 需求：氧化铝开工率82.62%，粘胶短纤开工率90.14%，氧化铝、粘胶短纤价格小幅上涨。
- 进出口：12月烧碱进口0.07万吨，1-12月累计进口0.89万吨；12月出口36.90万吨，1-12月累计出口410.83万吨。
- 库存：本周企业样本库存53.42万吨，环比下降3.86%。
- 利润：本周山东氯碱利润环比上升。
期权市场分析
- 烧碱期货20日历史波动率55.51%，平值看涨、看跌期权隐含波动率74%。
