每日观点
- 供给端：2026年2月PVC产量环比减少7.60%，本周样本企业产能利用率为81.11%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量环比减少1.31%，乙烯法企业产量环比减少1.19%；下周预计检修减少，排产少量增加。
- 需求端：下游整体开工率为35.84%，环比增加8.73个百分点，但低于历史平均水平；型材、管材、薄膜开工率均低于历史水平，糊树脂开工率高于历史水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势；当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润为-159.29元/吨，亏损环比减少63.00%；乙烯法利润为-283.13元/吨，由盈转亏且环比减少430.00%；双吨价差为2768.45元/吨，利润环比增加6.40%，排产或将承压。
- 库存：厂内库存为45.8354万吨，环比减少9.04%；社会库存为63.575万吨，环比增加3.26%；生产企业在库库存天数为7.7天，环比减少8.33%。
- 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空减。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
- 利多因素：供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好。
- 利空因素：总体供应压力反弹，库存持续高位，内外需疲弱。
- 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势。
研究结论
PVC2605：在5536-5704区间震荡。
