晨会纪要

晨会纪要 2026年03月13日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数低位震荡，电力方向表现活跃 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】十四届全国人大四次会议闭幕 【宏观经济】央行公开市场开展245亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】美国将对16个贸易伙伴发起301调查 【财经要闻】国家工业信息安全发展研究中心：发布工业领域OpenClaw应用的风险预警通报 【财经要闻】中国物流与采购联合会发布《中国物流技术发展报告（2025）》 三、行业及公司动态 【行业动态】IEA大幅下调石油供应增长预期，中东战争造成史上最大石油供应中断 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com管 诗睿研 究助理guanshirui@hnchasing.com 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：创新药HSK31679片纳入突破性治疗药物程序 【公司跟踪】天味食品（603317.SH）：2025年公司营收同比-0.79%，归母净利润同比-8.79% 【公司跟踪】海欣食品（002702.SZ）：休闲食品表现亮眼，持续开发新品四、湖南经济动态 【湘股动态】华菱钢铁（000932.SZ）：公司持股5%以上股东股份累计增持公司股份1.32亿股 【湖南省地方动态及政策】湖南代表团共提交代表议案12件、建议430件 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数低位震荡，电力方向表现活跃 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.53%，收于6814.38点；代表蓝筹股的上证指数跌0.10%，收于4129.1点；代表硬科技的科创50指数跌1.24%，收于1383.65点；代表创新成长的创业板指数跌0.96%，收于3317.52点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.12%，收于1411.15点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.46%，收于2971.56点；代表大盘股的中证A100指数跌0.60%，收于4572.73点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.36%，收于4687.56点；代表中盘股的中证500指数跌0.52%，收于8359.47点；代表小盘股的中证1000指数跌0.33%，收于8335.91点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.16%，收于3517.99点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，煤炭、公用事业、农林牧渔表现居前，通信、机械设备、国防军工表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1492家公司上涨，共有3891家公司下跌，其中涨停公司64家，跌停公司7家，全市场成交额24605.55亿元，较前一交易日减少677.39亿元。 三、市场策略 三大指数低位震荡，电力方向表现活跃。本周资金主要以热点板块间的高低切换为主，暂未出现能够持续有效带动市场情绪升温的方向，导致盘面轮动较快，一定程度上限制了近几个交易日的反弹高度。在此背景下，当日大盘弱势震荡，三大指数收跌，全市场不足1500家个股收涨。盘面上，红利方向表现较好，绿色电力板块走强，煤炭、化工板块延续活跃，而科创方向小幅调整。具体来看： （1）绿色电力板块走强。据财联社报道，《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确要求，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比需超过80%，并将可再生能源利用目标作为节能审查重要内容。近期，支撑电力方向的利好较多，除前文所述，AI算力对电力需求增长、“HALO”交易等事件也对该板块起到提振作用，短期仍可关注该方向的趋势性机会，重点关注算电协同、绿色电力等细分领域。 （2）煤炭、化工板块延续活跃。据财联社报道，美伊冲突持续背景下，全球能源供应链正面临严峻挑战，动力煤价格受此影响已飙升至一年多以来的最高水平，同时对中东地区化工产品的出口也会造成一定影响，对二甲苯、PTA、乙二醇、聚丙烯、PVC等多个化工品期货主力合约大涨。尽管中东局势趋于稳定，但对全球能源供给造成的影响大概率会持续，产品具备供需改善以及涨价预期的相关板块短期或仍有冲高空间，可继续关注煤炭、化工、油气等板块。 随着中东局势扰动边际减弱、国内两会闭幕，市场可能将逐步回归到自身运行节奏中，大盘总体走势不宜高估，主要有以下两方面原因：一方面是中东局势造成的能源供应危机仍有不确定性，市场对全球通胀抬升的担忧加剧；另一方面是A股即将进入财报密集披露期，资金对业绩不及预期风险的关注度提高。以上两点原因均会压制市场风险偏好，导致大盘或延续宽幅震荡走势。因此短期内，资金侧重点可能偏向行业景气度向好的方向，投资者可在合理控制仓位的基础上，继续逢低参与市场结构性行情。方向上，一是关注景气度较高的科技方向，重点关注算力硬件、半导体芯片等板块；二是关注具备供需关系改善以及涨价预期的资源股方向，重点关注油气、煤炭、化工等板块；三是近期趋势较好的电力方向，重点关注算电协同、绿色电力、电工电网等板块；四是关注OpenClaw概念，重点关注云计算、算力租赁、AI智能体、AI大模型方向；中期来看，海外宏观事件影响仍在，预计趋势性行情仍需等待，至4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现。但需强调，近年来监管层巩固加强战略性力量储备和稳市机制建设，全力维护市场稳定运行，A股市场波动率明显降低，预计A股相对外围股市仍有较强韧性，不宜过度担忧。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 3月12日，万得LOF基金价格指数下跌0.32%，万得ETF基金价格指数下跌0.47%，华夏上证50ETF下跌0.49%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.36%，南方中证500ETF下跌0.50%，博时标普500ETF上涨0.22%，华夏野村日经225ETF下跌1.27%，华安德国(DAX)ETF下跌0.99%，华安法国CAC40ETF下跌0.11%，华安黄金ETF下跌0.33%，国投瑞银白银期货A下跌1.68%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.53%，嘉实原油上涨5.61%。12日，两市ETF总成交额约5108.8亿元，日内煤炭、能源化工类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，3月12日，1年期国债到期收益率下行1.25bp至1.26%，10年期国债到期收益率下行0.23bp至1.81%，1年期与10年期国债期限利差为54.09BP。1年期国开债到期收益率下行1.00bp至1.50%，10年期国开债到期收益率下行0.38bp至1.96%。DR001下行4.21bp至1.33%，DR007上行0.59bp至1.47%。国债期货10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行1.54bp至17.60bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至19.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】十四届全国人大四次会议闭幕 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，十四届全国人大四次会议闭幕，会议表决通过关于政府工作报告的决议、关于国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的决议、《中华人民共和国生态环境法典》，批准2026年国民经济和社会发展计划，批准2026年中央预算等多项决议和法律。 【宏观经济】央行公开市场开展245亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，3月12日以固定利率、数量招标方式开展了245亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量245亿元，中标量245亿元。Wind数据显示，当日230亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放15亿元。 【宏观经济】美国将对16个贸易伙伴发起301调查 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，美国政府将对包括中国在内的16个主要贸易伙伴的“过剩工业产能”启动两项新的贸易调查。外交部回应称，中方在处理中美经贸问题上的立场是一贯、明确的，反对各种形式的单边关税措施。关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的基础上协商解决有关问题。所谓产能过剩是一个伪命题，中方反对以此为借口进行政治操弄。 【财经要闻】国家工业信息安全发展研究中心：发布工业领域OpenClaw应用的风险预警通报叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家工业信息安全发展研究中心发布《关于工业领域OpenClaw应用的风险预警通报》：OpenClaw目前正加速在工业领域研发设计、生产制造、运维管理等环节部署应用。然而，由于OpenClaw存在信任边界模糊、多渠道统一接入、大模型灵活调用、双模持久化记忆等特点，一旦缺乏有效的权限控制策略或安全审计机制， 可能因指令诱导、供应链投毒等被恶意接管，造成工控系统失控、敏感信息泄露等一系列安全风险，严重危害工业企业正常生产运行。 【财经要闻】中国物流与采购联合会发布《中国物流技术发展报告（2025）》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国物流与采购联合会发布《中国物流技术发展报告（2025）》显示，2025年我国物流技术发展热点频现，新型物流装备实现规模化应用，特别是“人工智能+”深度融入物流，在提升物流运行效率的同时，有效助力降低全社会物流成本。2025年，社会物流总费用与国内生产总值的比率降至13.9%，为有记录以来的最低水平，即实现单位国内生产总值所需耗费的物流费用在下降；具身智能、物流大模型、低空物流等前沿技术蓬勃发展。 三、行业及公司动态 【行业动态】IEA大幅下调石油供应增长预期，中东战争造成史上最大石油供应中断周 策（S0530519020001） 同花顺讯，国际能源署（IEA）在实施历史性紧急释放库存行动一天后，下调了对石油供应增长的预测，原因是中东战争阻断了霍尔木兹海峡的流通。IEA目前预计，今年石油供应将增加110万桶/日，较此前预计的240万桶/日大幅下调。预计所有供应增长都将来自欧佩克+之外的地区，因为冲突迫使海湾地区主要产油国削减产量。预计3月石油供应将骤降800万桶/日至9880万桶/日，为2022年第一季度以来的最低水平。IEA表示，中东战争正在造成全球石油市场历史上最大的供应中断。 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：创新药HSK31679片纳入突破性治疗药物程序 吴 号（S0530522050003） 3月13日，海思科（002653.SZ）公告：HSK31679片正式被国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）纳入《突破性治疗品种名单》，为国内第一个纳入突破性疗法的THR-β激动剂。国内目前尚无药物被批准用于治疗MASH（非酒精性脂肪性肝炎），本次HSK31679片被纳入《突破性治疗品种名单》，将极大的推动该领域新药的研发历程。 HSK31679片是公司自主研发的一种高选择性甲状腺激素β受体（THR-β）激动剂，通过与甲状腺激素β受体结合，影响脂代谢过程中的关键步骤，起到降低血脂和肝脏脂肪的作用。HSK31679片在中国非酒精性脂肪性肝炎患者中的有效性与安全性的Ⅱ期临床研究已结束，研究结果显示HSK31679连续治疗52周已获得积极肝脏组织病理终点结果，具有明显的临床价值，且整体安全性和耐受性良好。 风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。 【公司跟踪】天味食品（603317.SH）：2025年公司营收同比-0.79%，归母净利润同比-8.79%胡 跃才（S0530