【行情资讯】国际能源署同意释放4亿桶石油储备，特朗普称对伊朗军事行动“即将结束”，国家超算互联网免费发放OpenClaw用户Tokens，美国2月CPI同比升2.4%，未季调核心CPI同比升2.5%。基差年化比率显示IF、IC、IM、IH各合约均呈贴水状态。
【策略观点】美伊冲突扰动全球风险偏好，油价上涨，美联储降息预期减弱，国内两会延续适度宽松的货币、更积极的财政政策，建议关注战局转变，注意控制风险。
【行情资讯】TL主力合约收于111.250，环比变化-0.22%；T主力合约收于108.260，环比变化-0.04%；TF主力合约收于105.945，环比变化-0.03%；TS主力合约收于102.450，环比变化-0.01%。财政部2期国债中标收益率均高于中债估值。国际能源署提议释放史上规模最大的石油储备以平抑油价。央行进行265亿元7天期逆回购操作，单日净回笼140亿元。
【策略观点】基本面看，2月制造业景气度有所回落，通胀和进出口数据均超预期，经济动能呈现结构分化特征。经济修复持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持，宽货币空间仍存。通胀上行压力可能使债市承压，债市行情延续震荡。
【行情资讯】沪金跌0.37%，报1151.48元/克；沪银跌1.88%，报21997.00元/千克。美国10年期国债收益率报4.21%，美元指数报99.37。美国CPI与核心CPI分别录得2.4%与2.5%，连续两月持平。伊朗警告封锁霍尔木兹海峡，IEA宣布将向市场投放4亿桶紧急石油储备。特朗普政府拟启动多项贸易调查，为加征新关税铺路。
【策略观点】金价维持窄幅区间震荡。地缘政治对金银价格带来短期提振后，油价上涨引发市场通胀预期，促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力。美国通胀处于温和回落通道，服务端粘性使得回落节奏偏慢。能源价格上涨或重新加剧物价上行压力，这将使得美联储对降息节奏保持谨慎，短期难以看到快速宽松的政策信号，阶段性压制贵金属价格。策略上谨慎看空，沪金主力合约参考运行区间1100-1200元/克，沪银主力合约参考运行区间20500-23000元/千克。
【行情资讯】中东战事仍有反复，原油价格走强，铜价震荡回调，昨日伦铜3M合约收盘跌0.36%至13049美元/吨，沪铜主力合约收至101310元/吨。LME库存增加10125至312075吨，增量来自亚洲和北美仓库，注销仓单比例提高，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单增加0.1至32.0万吨。华东地区现货升水期货45元/吨，临近交割月差较大推动基差报价抬升。广东地区铜现货升水期货85元/吨，期货月差较大造成基差报价提高，盘面回落买盘表现尚可。国内铜现货进口亏损缩窄至100元/吨以内。精废铜价差1230元/吨，维持低位。
【策略观点】中东战事引发通胀和经济走弱的担忧，短期战事仍有不确定性，但继续升级概率较低，关键矿产资源属性提供情绪支撑。产业上看TC低位运行，铜矿供应维持紧张格局，下游开工率继续回升，而废铜替代维持偏少，铜库存累积压力减轻，短期铜价预计偏震荡。今日沪铜主力合约参考：100000-102200元/吨；伦铜3M运行区间参考：12900-13200美元/吨。
