晨会纪要

晨会纪要 2026年03月12日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续震荡反弹，化工板块全线走强 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展265亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议圆满完成各项议程 【财经要闻】2月份中国电商物流指数环比回落3.7点 【财经要闻】中国发展高层论坛2026年年会将于3月22日至23日在北京召开 【财经要闻】国际能源署（IEA）提议释放史上规模最大的石油储备 三、行业及公司动态 【行业动态】尼龙科技公司己内酰胺绿色化改造项目达产 【行业动态】2月正磷酸铁产量33.37万吨，环比基本持平 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com周 剑分 析师 【行业动态】多晶硅价格继续承压，需求启动缓慢 【行业动态】Omdia：2026年全球PC出货量预计下降12%，内存与存储供应紧张成主要压力 执业证书编号:S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【公司跟踪】唐人神（002567.SZ）：2月生猪销量42.95万头，同比上升7.80% 【公司跟踪】圣农发展（002299.SZ）：2月销售收入13.17元，同比增长15.10% 【公司跟踪】重庆啤酒（600132.SH）：2025年收入同比+0.53%，归母净利润同比+10.43% 四、湖南经济动态 【湘股动态】恒光股份（301118.SZ）：年产30万吨化学品建设项目进入试生产 【湖南省地方动态及政策】前2月湖南外贸进出口增长17.1% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续震荡反弹，化工板块全线走强 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.26%，收于6850.55点；代表蓝筹股的上证指数涨0.25%，收于4133.43点；代表硬科技的科创50指数跌1.37%，收于1401.08点；代表创新成长的创业板指数涨1.31%，收于3349.53点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.41%，收于1427.08点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.12%，收于2985.34点；代表大盘股的中证A100指数涨0.80%，收于4600.44点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.64%，收于4704.5点；代表中盘股的中证500指数跌0.08%，收于8403.33点；代表小盘股的中证1000指数涨0.16%，收于8363.53点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.27%，收于3559.24点。总体来看，大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，煤炭、电力设备、基础化工表现居前，传媒、国防军工、综合表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2055家公司上涨，共有3284家公司下跌，其中涨停公司67家，跌停公司2家，全市场成交额25282.94亿元，较前一交易日增加1114.64亿元。 三、市场策略 大盘延续震荡反弹，化工板块全线走强。随着海外宏观扰动边际减弱，A股也逐步趋于稳定，当日大盘表现整体平淡，指数层面延续震荡反弹态势，题材板块方面迎来轮动。盘面上，化工板块走强，储能方向活跃，而稀土、军工等板块表现较弱。具体来看： （1）化工板块走强。据财联社报道，中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡航运受阻已推高能源和化肥价格，导致整个供应链运输成本增加；另外，春季检修集中、供给边际收紧，叠加下游复工、春耕备肥，钛白粉、尿素、农资等涨价传导顺畅。化工板块前期调整较为充分，当日迎来反弹；往后看，行业基本面改善的趋势仍在，可逢低关注，参与板块的趋势性行情。 （2）储能方向活跃。据财联社报道，全球储能需求稳步增长，如美国数据中心等负荷引起的电力供应短缺推动美国大储装机需求提升，欧洲电网不稳定情况及天然气价格上涨均推动储能需求等。与化工板块类似，当前储能板块同样具备较好的基本面，适合逢低参与其趋势性行情，可重点关注出口占比较高的企业。 总体来看，虽然当日大盘维持了反弹趋势，但题材板块轮动较快，前一交易日领涨的科创方向迎来分化，新能源、资源股获得轮动表现，反映出当前盘面暂未出现持续性较好且有带动作用的领涨方向，资金仍以热点间的高低切换为主，这可能会一定程度上限制本轮反弹的高度。因此短期内，在海外宏观扰动平稳之际，大盘或维持稳定，指数层面以震荡为主，同时随着国内两会临近尾声，资金侧重点可能转向行业景气度向好的方向，投资者可在合理控制仓位的基础上，继续逢低参与市场结构性行情。方向上，一是关注景气度较高的科技方向，重点关注算力硬件、半导体芯片等板块；二是关注两会利好方向，重点关注算电协同、未来能源、智能经济等板块；三是关注OpenClaw概念，重点关注云计算、算力租赁、AI智能体、AI大模型方向；四是关注具备供需关系改善的资源方向，重点关注油气、煤炭、化工等板块。中期来看，海外宏观事件影响仍在，预计趋势性行情仍需等待，至4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现。但需强调，近年来监管层巩固加强战略性力量储备和稳市机制建设，全力维护市场稳定运行，A股市场波动率明显降低，预计A股相对外围股市仍有较强韧性，不宜过度担忧。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 3月11日，万得LOF基金价格指数上涨0.25%，万得ETF基金价格指数上涨0.21%，华夏上证50ETF上涨0.07%， 华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.6%，南方中证500ETF下跌0.15%，博时标普500ETF上涨0.09%，华夏野村日经225ETF上涨0.71%，华安法国CAC40ETF下跌0.33%，华安黄金ETF上涨0.16%，国投瑞银白银期货A下跌1.56%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨2.98%，嘉实原油上涨1.29%。11日，两市ETF总成交额约5478.72亿元，日内能源化工类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，3月11日，1年期国债到期收益率下行0.50bp至1.28%，10年期国债到期收益率上行0.20bp至1.81%，1年期与10年期国债期限利差为53.07BP。1年期国开债到期收益率下行0.14bp至1.51%，10年期国开债到期收益率下行0.25bp至1.97%。DR001上行4.51bp至1.37%，DR007上行2.42bp至1.46%。国债期货10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行1.46bp至16.06bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至18.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展265亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行3月11日以固定利率、数量招标方式开展了265亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量265亿元，中标量265亿元。Wind数据显示，当日405亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼140亿元。 【宏观经济】中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议圆满完成各项议程叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议圆满完成各项议程，11日上午在人民大会堂闭幕。会议通过了政协第十四届全国委员会第四次会议关于常务委员会工作报告的决议、政协第十四届全国委员会第四次会议关于政协十四届三次会议以来提案工作情况报告的决议、政协第十四届全国委员会提案委员会关于政协十四届四次会议提案审查情况的报告、政协第十四届全国委员会第四次会议政治决议。 【财经要闻】2月份中国电商物流指数环比回落3.7点 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国物流与采购联合会发布数据显示，2月份，中国电商物流指数为109.0点，环比回落3.7点。分项指数均有所回落，其中人员指数环比回落4.4点，幅度最大。分析认为，2月春节假日期间，中国电商物流指数供需两端放缓，符合预期。后期，随着企业陆续复产、需求回稳，中国电商物流指数将实现有序回升。 【财经要闻】中国发展高层论坛2026年年会将于3月22日至23日在北京召开 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国发展高层论坛2026年年会将于3月22日至23日在北京召开，主题为“‘十五五’的中国：高质量发展与共创新机遇”。年会将围绕宏观政策与高质量发展，消费增长的新趋势和新机遇，“健康中国2030”与大健康产业发展，人口变化与经济增长的机遇和挑战，新能源产业发展与国际合作，人工智能产业化应用，人工智能治理：挑战与合作等多个议题举行13场专题研讨会，以及数场闭门研讨会。 【财经要闻】国际能源署（IEA）提议释放史上规模最大的石油储备 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国际能源署（IEA）提议释放史上规模最大的石油储备，以平抑美以与伊朗冲突期间飙升的原油价格。官员们表示，此次释放量将超过2022年俄乌冲突时，IEA成员国分两批投放市场的1.82亿桶石油。该提案已于周二在IEA32个成员国能源官员紧急会议上分发。各国预计将于周三就该提案作出决定。七国集团表示，支持动用战略储备，以应对伊朗战争爆发以来造成的石油供应短缺及市场波动。 三、行业及公司动态 【行业动态】尼龙科技公司己内酰胺绿色化改造项目达产 周 策（S0530519020001） 中化新网讯，3月10日，中国平煤神马集团尼龙科技有限公司己内酰胺绿色化改造项目实现达产，日产己内酰胺可达1200吨。 该项目于2025年7月26日完成改造，11月底系统运行平稳，2026年3月9日满负荷投料运行。作为重点节能项目，改造后中低压蒸汽消耗同比下降50%，仅蒸汽一项年节约费用约8000万元，同时大幅降低循环水、电力等公用工程消耗。 项目同步完成生产装置优化与人员统筹，一期肟化装置顺利停运，40名员工合理分流，原装置区域将用于“40改60”项目建设，实现资源高效利用。 【行业动态】2月正磷酸铁产量33.37万吨，环比基本持平 杨 鑫（S0530524050001） 根据则言咨询数据，2月份正磷酸铁产量33.37万吨，环比基本持平。春节期间少数企业停减产，主流仍以满产为主，个别有超产现象。截止到2月底，正磷酸铁可利用产能532.5万吨/年，环比增长8万吨/年，主要由安徽地区新增产能贡献。当月产能利用率81.7%，处于高位。2月份春节因素，原料大多提前备货，成交价格相对稳定，磷酸铁价格变动不大。从细分企业来看，兴发、亨坤、新洋丰、林立产能继续发挥，产量新高；湖北环保问题仍有一定影响，当地企业产量下滑；其余主流变化不大。从外销企业来看，中伟、兴发、天赐、龙佰、亨坤继续维持万吨及以上水平，当月产量有波动；新洋丰、天原、彩客、云天化、磷化等产能利用率较高，接近万吨水平。 风险提示：需求不及预期；竞争加剧；政策风险。 【行业动态】多晶硅价格继续承压，需求启动缓慢 杨 甫（S0530517110001） 据硅业分会，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.2-4.8万元/吨，成交均价为4.52万元/吨，环比下滑6.42%；n型颗粒硅成交价格区间为4.3-4.5万元/吨，成交均价维持在4.40万元/吨。 本周市场活跃度维持低位，共有3-4家企业达成新订单，成交价格进一步走低。价格重心继续下移的主要原因是：第一，终端装机项