永丰金证券研究部晨讯

2026/3/10 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股走勢劇烈震盪｜道指周一低開130點後跌勢擴大，最多曾挫886點，隨後反彈轉升374點，高見47,876點，全日走勢劇烈震盪 •期油一度暴漲｜紐約期油一度暴漲31.4%，高見每桶119.48美元，逼近120美元關口•板塊分化｜油價上飆重壓航空、旅遊板塊，能源股則受追捧，油氣板塊資金流入•債孳息升｜滯脹風險升溫帶動美債拋售，美10年期國債孳息曾升7.57個基點，報4.214厘 股市及產品投資策略 •技術反彈｜通常資金會先衝向前期跌幅深、β值高及與利率敏感的板塊和個股•AI算力引爆電力增長｜AI算力引爆電力爆發式增長，燃氣輪機產業鏈、光儲龍頭、海上風力發電、新能源股 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •擔心美伊衝突演變為持久戰，令中東能源輸出繼續受阻，國際油價一度爆升至近每桶120美元，道指周一曾瀉886點；其後特朗普放風稱，與伊朗的戰爭可能即將結束，油價急速倒跌，道指一度轉漲374點，收市仍升239點或0.5%，標指倒彈0.83%，納指由滑落1.45%轉為抽高1.38%，金龍概念股表現的指數回升1.76%。特斯拉曾挫3.9%，收市回穩，輝達倒升2.7%。•美國總統特朗普表示，對伊朗的戰爭很快結束，並預測油價將會下跌，又說美國可能會對古巴進行友好接管，近期他亦將訪問中國。•特朗普指伊朗戰爭可能即將結束，消息拖累國際油價轉跌，紐約期油市後電子交易時段一度下滑10.7%，每桶低見81.19美元；全日收報94.77美元升4.3%；日內一度飆31.4%至119.48美元。特朗普據報考慮一系列潛在選項，以應對伊朗戰爭造成的原油和汽油價格飆升，同時權衡進一步放寬對俄羅斯的石油制裁。俄方表示，普京與特朗普通電話，討論伊朗局勢、俄烏戰爭等問題。華爾街資深分析員亞德尼(Ed Yardeni)警告，中東局勢正引發上世紀70年代式滯脹憂慮。•路透消息稱，沙特阿美開始削減兩個油田產量，此前美以對伊朗開戰，隨後對霍爾木茲海峽的襲擊導致這條重要航道受阻。•由於AI開發遇瓶頸，尤其是新版Siri數碼助理的研發進度滯後，蘋果公司據報正將智能家居顯示器的發布時間，推遲到今年晚些時候。•美國國防部正式將Anthropic列為「國家安全供應鏈風險」，全面封鎖其於聯邦政府及軍方的應用。Anthropic就這項決策起訴特朗普政府。•AI數據中心初創企業Nscale稱，完成C輪融資，規模20億美元，由挪威Aker ASA及風險投資機構8090 Industries領投。Nscale估值增至146億美元。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •中東局勢繼續困擾環球股市，但在七國集團（G7）討論釋出緊急石油儲備的報道支持下，恒指二萬五關及250天牛熊分界線（25035點）最終失而復得。北水昨淨流入372億元，創單日淨流入紀錄，帶動港股成交額大增至3923億元，差不多5個月最多。分析預期，今次美伊衝突未必會長期持續，局勢回穩後國際油價料很快回落。 •恒指昨低開681點，早段跌幅曾擴大至851點，低見24906點，失守兩萬五關口及俗稱「牛熊分界線」的250天線。G7擬釋出石油儲備的消息傳出後，恒指於午後逐步縮窄跌幅，最終收市失348點（1.4%），報25408點。恒指夜期收市報25370點，攀升103點，低水38點。 •進一步擺脫通縮的困擾，受春節長假提振食品及服務價格推動，中國2月CPI超預期按年上升1.3%，創近3年最高，扣除食品和能源價格的核心CPI更上漲1.8%，為近7年高；2月PPI跌幅收窄至0.9%，接近19個月來最小降幅。儘管2月通脹數據改善，分析認為，除非油價衝擊強於預期且持續時間較長，否則內地仍有政策寬鬆空間，年內減息降準可能性依然高。 •中國能源安全的緩衝能力正逐步增強。據中國國家能源局及中石油集團經濟技術研究院最新數據，中國能源自給率去年升至84.4%，較此前提高0.8個百分點，能源安全格局呈現「自給率穩步提升、結構加速轉型」特徵，為應對國際能源衝擊提供緩衝。 •俗稱「龍蝦助手」的開源AI代理OpenClaw大熱，稀宇科技(MiniMax)(00100)宣布，將MiniMaxSpeech語音模型、Music音樂模型的開放平台接口進行封裝，以及上架至OpenClaw生態，用戶可於Clawhub使用Voice Maker和MusicMaker的2款功能。 •彭博引述消息報道，輝達的供應商之一、已於深圳上市的內地電路板（PCB）製造商勝宏科技（300476.SZ），最快4月來港第二上市，集資規模或高達20億美元（約156億港元）。 •彭博報道，騰訊（00700）擬作為被動財務投資者，出資數億美元參與派拉蒙收購華納兄弟的交易。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •標指11行業9升2跌•VIX跌13.53%報25.5 •大市成交3923.3億•恆指表現較好個股：比亞迪股份（1211）中國海洋石油（883）中國神華（1088）•恆指表現較差個股：洛陽鉬業（3993）恆隆地產（101）長和（1）•恆指夜期收25328，升103點，+0.41% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點金山雲（3896） 公司2025年第三季在智能計算及優化公有雲結構帶動下，首次錄得經調整營運及淨利潤轉正，反映公司經過多輪瘦身及聚焦後已進入健康增長階段。在國內持續推動數字經濟及AI算力建設、雲計算成為關鍵新型基建的大環境下，公司具備順周期受惠條件。收盤價：HK$7.32 指數股比亞迪股份（1211） 公司短期雖受內地新能源車行業價格戰及稅務政策影響，銷量波動，但公司全球化布局及產品競爭力仍具優勢。歐洲市場方面，2026年初新增註冊量按年接近三倍增長，並在1月一度超越特斯拉，反映品牌在海外滲透率加速提升，有助對沖內地周期性調整風險。 相關權證關注：認購證，24923，最活躍 異動股創新實業（2788） 中長期看，公司於沙特合資項目加上風電、光伏自備電源投產，有助鞏固成本優勢並釋放新增產能，在電解鋁供應偏緊、鋁價具上行彈性的宏觀環境下，盈利彈性值得期待。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 TheKraftHeinzCompany(KHC) 公司2025年第四季每股經調整盈餘0.67美元，明顯優於市場預期0.61美元，反映成本管控與效率提升見效，董事會最新維持每季0.40美元股息，年化1.60美元，股息率約6.5%附近，在美國大型防守型消費股中屬較高水平，有助吸引以收息為主的長線資金。 ConocoPhillips(COP) 公司作為上游為主且基本不對沖油價的生產商，對油價上升具高度槓桿，油價每上行一段區間，現金流與盈利彈性明顯高於一體化油企。 WisdomTree Cloud Computing Fund(WCLD) 此ETF追蹤一個由美國公司組成的指數，這些公司主要從事雲端軟體和雲端服務業務，佔比較大的有TEAM、TWLO、NET。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 中核國際(2302) Netflix, Inc.(NFLX) Micron Technology, Inc.(MU) 三日升近 兩個月曾升逾 兩周曾升近 研究部於3/2分析，股價從$84.61上升至$98.66。 研究部於25/12/19分析，股價從$225.71上升至$429。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2026/3/10，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。分析員認證: 分析員或其有聯繫者在就發行人的投資研究發出前30日內及就發行人的投資研究發出後的3個營業日內沒有交易或買賣涉及其評論的發行人的任何證券。本研究報告中所表達的意見，準確地反映了本公司分析員對於有關證券或發行人的個人觀點，亦有轉載來自市場的資訊或意見。研究分析員的薪酬與在報告中表達的具體建議或觀點沒有任何直接或間接的相關。 ©2026永豐金證券(亞洲)有限公司。保留所有權利。除非特別允許，該報告任何部分不得未經永豐金證券(亞洲)有限公