安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：两会进程进入尾声，政策预期逐步明朗，各部委联合召开的经济主题记者会进一步明确了政策落实细节。海关总署公布的前2个月外贸数据同比增长18.3%。2025年GDP达到140.19万亿元，保持增长态势。而最新的2026年2月制造业PMI为49，仍处于荣枯线下方，表明制造业景气度有待进一步提振。流动性环境保持宽松，10年期国债收益率在3月10日为1.81%，处于历史较低水平。 市场分析：3月10日市场呈现显著的结构性分化，成长风格明显占优。创业板指以3.04%的涨幅领涨，科创50涨2.16%，深证成指涨2.04%。市场资金偏好从大盘价值向中小盘成长切换，对科技创新、产业升级的政策预期持续强化，流动性宽松环境下，对利率更敏感、弹性更大的成长板块更受青睐，前期调整后，部分成长板块估值吸引力提升。参考观点：市场或延续反弹，但外围市场波动加剧，警惕指数冲高回落风险。 黄金 宏观与地缘：宏观层面，市场仍在消化上周五美国2月非农就业人口意外录得-9.2万人的数据，这一疲弱表现原本对金价构成支撑。然而，中东地缘局势持续紧张，美伊冲突导致油价剧烈波动，引发市场对“滞胀”的担忧。COMEX黄金期货净多仓有所回升，但期权市场看跌期权持仓量显著高于看涨期权，显示资金在对冲下行风险而非单边做空。 市场分析：3月10日现货黄金交投于5180美元/盎司附近，较昨日纽约尾盘小幅回升。目前黄金定价逻辑陷入短期因素交织的状态。一方面，地缘政治风险以及疲软的非农数据提升了避险需求，实际利率的走低对金价存在支撑。另一方面，油价暴涨带来的通胀预期强化了市场对美联储维持高利率的担忧，推动美元指数触及3.5个月高位，这增加了持有黄金的机会成本，对盘面构成明显的压力。 操作建议：鉴于当前市场正处于地缘政治事件与宏观货币政策预期的博弈阶段，短期行情波动较大。投资者宜维持区间操作的思路，警惕突发消息引发的短期流动性冲击。 白银 外盘价格：3月10日亚盘现货白银日内表现强于黄金，最新报89.09美元/盎司，延续了夜盘的反弹走势。基本面上，除了贵金属属性外，工业需求预期仍在发酵。全球铜精矿加工费（TC）跌至-45.1美元的历史低位，矿端紧缺逻辑对整体有色板块形成提振。然而，资金面上出现分化，全球最大白银ETF--iShares SilverTrust持仓昨日减少50.7吨，显示部分长期配置资金在高位趋于谨慎。 市场分析：白银近期呈现出“金震银涨”的强弹性特征。支撑因素方面，持续的地缘政治不确定性仍在吸引避险买盘。同时，能源价格高企带来的通胀担忧，以及新能源、AI数据中心等领域对工业金属的需求预期，为白银提供了额外的上行动能。但美元指数的温和走强以及美债收益率维持高位，限制了白银的上涨空间。若地缘局势出现缓和信号，油价的 回落可能会暂时削弱白银的通胀支撑逻辑。 操作建议：市场多空因素并存，短期缺乏明确的单边驱动力，大概率维持波动格局。建议投资者关注即将公布的美国CPI数据，以寻求新的方向指引。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为6360元/吨（-425元/吨），基差-15元/吨（环比不变）。 市场分析：美伊冲突推高成本高端价格；PTA产量显著增加，产量从2月27日的141.52万吨大幅上升至3月6日的152.15万吨，增幅达10.63万吨，日产量保持在21-22万吨水平；装置动态方面，华东地区一套450万吨装置负荷从5成提升至8成，一套360万吨装置负荷提升，另一套300万吨装置计划检修；下游聚酯工厂对PTA原料的库存可用天数从2月27日的6.68天下降至3月6日的6.37天；织造行业开机负荷从2月26日的64.6%提升，表明终端需求正在复苏。 参考观点：短期需关注地缘政治扰动延续性及库存压力，中期基本面支撑较强但技术面超买需警惕回调风险，观望为主。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为4188元/吨（-622元/吨）。基差-117元/吨（-330元/吨） 市场分析：国内乙二醇总开工率66.34%（+1.15%），产量42.98万吨（+1.77%），供应维持高位。华东主港港口库存为93.5万吨，较上期增加3.14万吨。生产利润方面，乙烯法制乙二醇生产毛利仍处于亏损状态，3月5日为-69.5美元/吨，较2月底的-64.5美元/吨 亏 损 扩 大；需求 方 面 ， 聚 酯 工 厂 负 荷 稳 定89.42%， 但 终 端 织 造 开 工 率42.36%（+19.73%），元宵节后复工带动需求改善。 参考观点：关注成本端油价走势及库存去化进度，观望为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7779元/吨，环比下跌1813元/吨；华东现货主流价8006元/吨，环比下跌1845元/吨；华南现货市场主流价8774元/吨，环比下跌1330元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为86.9071%，环比下降1.0458%；聚乙烯装置检修影响产量为7.028万吨，环比增加0.618万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为28.62%。库存端看，截至2026年3月6日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：53.62万吨。3月10日L2605收盘报7767元/吨，期价冲高后回落。在地缘冲突未明显缓和、成本支撑依然存在的背景下，聚乙烯价格大幅回落空间有限；但下游实际接货能力偏弱，继续大幅上涨动力不足。预计短期内聚乙烯市场仍以高位整理、区间波动为主。 参考观点：预计塑料短期或区间波动，需关注地缘政治扰动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1256元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，环比+20元/吨；华北重碱主流价1280元/吨，环比+30元/吨；华中重碱主流价1230元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.77%，环比+1.73%，纯碱产量80.70万吨，环比+1.61万吨，周内伴随部分装置提量，供应水平小幅增加。库存方面，上周厂家库存194.72万吨，环比+5.28万吨，涨幅2.79%，库存继续累积；据了解，纯碱社会库存窄幅下降，总量27+万吨，下降接近1万吨。需求表现一般。整体来看，纯碱市场暂无较大变化，基本面依旧偏弱。不过国际局势反复以及两会的召开，盘面或进入弱现实与外围因素博弈阶段，预计盘面波动或有所提升。关注宏观及政策动态、企业检修情况、库存变化、宏观及政策。 参考观点：昨日盘面有所回落，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1040元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，环比持平；华北5mm大板市场价1070元/吨，环比+10元/吨；华中5mm大板市场价1090元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率70.81%，环比+0.54%，玻璃周度产量103.97万吨，环比+0.18万吨，供应窄幅波动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7963.70万重量箱，环比+362.90万重量箱，涨幅4.77%，库存继续累积。后续金三银四终端旺季或对市场成交存在托底。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，不过国际局势反复以及两会的召开持续给盘面带来扰动，预计盘面波动或有所提升。关注宏观及政策动态、企业产能变化及下游需求复苏力度。 参考观点：昨日盘面有所回落，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：3月9日甲醇浙江现货价格报2870元/吨，较前一交易日向上波动337.5元/吨。新疆现货价格报1630元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2225元/吨，较前一交易日向上波动5元/吨。 市场分析：甲醇期货市场呈现冲高回落格局，主力合约MA605收盘价报2549元/吨，较前一交易日向下波动9.93%。库存方面，港口库存总量144.35万吨，较上期减少0.32万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率91.65%，维持高位；需求端MTO装置开工率维持84.08%；MTBE装置利润不佳，开工率67.72%，传统下游（醋酸、甲醛）需求依旧疲软，高库存与需求疲软压制甲醇价格上行空间。国际方面，WTI原油价格回落，地缘溢价退潮导致甲醇成本支撑减弱，伊朗限气政策加剧能源成本压力。 参考观点：甲醇期货短期或延续震荡，警惕地缘溢价退潮或原油价格波动带来的下行风险。跟踪伊朗装置复工进度、港口库存去化及MTO装置负荷回升信号。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2247元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2380元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2360-2380元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2360-2365元/吨。 市场分析：外盘方面，二月USDA供需报告对美玉米数据调整幅度有限，仅将出口预期上调1亿蒲式耳，带动总需求相应增加，期末库存因此下调1亿蒲式耳，盘面延续弱势震荡整理态势。国内方面，东北产区玉米品质较好，但受低温雨雪天气影响，短期上量数量偏少，加上国储轮换，短期市场阶段性供应偏紧。但后续若天气逐渐升温，市场流通量预计有所增加，或给市场带来阶段性供应压力。下游深加工及饲料企业普遍处于盈亏平衡边缘，对高价玉米承接意愿有限，行情提振作用不足。 参考观点：短期玉米面临上方整数位压力，或有回调风险。 花生 现货价格：花生价格稳定，市场购销清淡。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.20-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.10元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-4.00元/斤，稳定，白沙通米3.60-3.85元/斤，稳定，鲁花通米3.80-3.90元/斤，稳定； 市场分析：从基本面看，当前产区上货量处于偏低水平，市场实际流通有限。尽管市场购销正逐步恢复，但因气温尚未回升，持货商挺价情绪依然浓厚。若后期气温回升，产区上货量或将增加。需求端则表现疲弱，下游贸易商看淡后市，多维持随用随采的低库存策略。整体来看，花生市场供需双弱的格局未改，短期将延续上有压力、下有支撑的盘整行情。后市需重点关注产区上货节奏及油厂采购心态的变化。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报16733元/吨，新疆棉花到厂价为16556元/吨。 市场分析：从宏观与全球视角看，全球主要棉花生产国普遍存在产量及期末库存下降的预期，供给收缩逻辑较强。叠加宏观面向好有望推动总需求回暖，这为其中长期价格提供了支撑。转向国内市场，供给端当前商业库存消化良好，而新年度种植将于3月起陆续展开，虽面积调控细则尚未明朗，但市场对中长期植棉面积下降已形成共识，这为棉价奠定了底部支撑。需求端则存在向上驱动，随着下游企业全面复工复产，以及传统的“金三银四”消费旺季临近，国内棉市有望获得提振。参考观点：短期棉价区间震荡运行，建议以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格回调，张家港3130元/吨、天津：3250元/吨、日照：3180元/吨、东莞：3180元/吨。 市场分析：（1）全球方面，短期市场交易逻辑聚焦中东地缘冲突和原油价格波动。中东地缘冲突暂无缓和迹象，市场担忧巴西大豆运输是否能如期到港。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与地缘冲突事件支撑豆粕价格底部，但是原料供应宽松压制上方空间。下游饲料企业物理库存充足，整体购销态度冷淡。豆粕处于去库态势，随着后期大豆集中到港，库存或将回升。 参考观点：情绪渐退，资金离场，豆粕短线或区间震荡。 豆油 现货信息：豆油现货价格大幅回落，江苏：8750元/吨、广州：8850元/吨、福建：8930元/吨。 市场分析：全球方面，原油大幅回调，地缘风险溢价快速回吐，生柴逻辑驱动情绪降温，油脂集体回调。国内方面，豆油即将步入消费淡季，基本面无较大改变。当前关注美生物柴油政策落地以及南美丰产兑现，市场当前受宏观情绪主导，谨慎投资。 参考观点：豆油