晨会纪要

晨会纪要 2026年03月11日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场风险偏好回升，科创方向大幅反弹 【基金研究】基金数据日跟踪 【基金研究】天津临港港口REIT初步分析 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】1-2月出口同比增长21.8% 【宏观经济】央行开展395亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】江苏省印发《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》 【财经要闻】全国38省市房地产经纪（中介）行业协会联合发布《关于共同维护房地产领域清朗网络空间的倡议书》 【财经要闻】沙特、阿联酋、伊拉克、科威特将合计减产石油至多670万桶/日 三、行业及公司动态 【行业动态】成都拟出台公积金新政，阶段性取消住房公积金贷款次数限制 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com胡 跃才分 析师 【行业动态】1-2月中国稀土出口量为10468.3吨，同比增长23.0% 执业证书编号:S0530525070001huyuecai@hnchasing.com 【行业动态】1-2月中国铜矿砂及其精矿累计进口量493.4万吨，同比增长4.9% 【行业动态】1-2月中国未锻轧铜及铜材进口量为70万吨，同比降16.1% 【行业动态】Counterpoint：2025年下半年全球智能眼镜出货量同比增长139%，Meta市场份额扩大至82% 【行业动态】多地政府陆续出台“养龙虾（OpenClaw）”补贴 【行业动态】2025年两轮电动车总销量达到6370万辆，同比+29.47% 【行业动态】2026年2月，中国电视市场的品牌整机出货量为189.5万台，同比+2.4% 【行业动态】Counterpoint：存储价格飙升引发智能手机BOM结构转变 【公司跟踪】新城控股（601155.SH）：境外子公司发行3.55亿美元境外美元债券 【公司跟踪】天赐材料（002709.SZ）：2025年实现归母净利润13.62亿元，同比增长181.43% 【公司跟踪】山西证券（002500.SZ）：证监会同意公司自营业务在境内合 法交易场所参与碳排放权交易 【公司跟踪】益生股份（002458.SZ）：2月白羽肉鸡苗销量同比增长1.15%，种猪销售数量同比下滑12.44% 【公司跟踪】大北农（002385.SZ）：2月生猪销售39.29万头，同比增长39.38% 【公司跟踪】巨星农牧（603477.SH）：2月商品猪销售29.74万头，同比增长24.06% 【公司跟踪】新五丰（600975.SH）：2月生猪销量33.95万头，同比增长8.19% 四、湖南经济动态 【湘股动态】可孚医疗（301087.SZ）：发布2025年年度报告 【湖南省地方动态及政策】湖南省内陆地区改革开放高地建设工作推进会召开 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场风险偏好回升，科创方向大幅反弹 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.58%，收于6832.57点；代表蓝筹股的上证指数涨0.65%，收于4123.14点；代表硬科技的科创50指数涨2.16%，收于1420.54点；代表创新成长的创业板指数涨3.04%，收于3306.14点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.94%，收于1421.32点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但蓝筹板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.64%，收于2981.84点；代表大盘股的中证A100指数涨1.28%，收于4564.15点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.28%，收于4674.76点；代表中盘股的中证500指数涨1.58%，收于8410.3点；代表小盘股的中证1000指数涨1.78%，收于8350.09点；代表小微盘股的中证2000指数涨2.19%，收于3568.96点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，通信、电子、机械设备表现居前，综合、煤炭、石油石化表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有4531家公司上涨，共有850家公司下跌，其中涨停公司71家，跌停公司7家，全市场成交额24168.3亿元，较前一交易日减少2537.52亿元。 三、市场策略 市场风险偏好回升，科创方向大幅反弹。消息面上，据wind资讯报道，美国总统特朗普在电话采访中说：“我觉得这场战事已基本结束了，差不多了。”受此影响，市场的恐慌情绪逐步消散，原油价格则大幅下挫，风险资产全线回暖，隔夜美股三大指数收涨，当日亚太市场普遍走强。A股方面，在资金风险偏好抬升的背景下，大盘迎来普涨反弹，科创方向领涨，全市场超4500家个股上涨。盘面上，算力硬件板块走强，培育钻石概念活跃，而油气、煤炭等板块表现靠后。具体来看： （1）算力硬件板块走强。此前全球市场动荡，科技线普遍迎来调整，基本面较为扎实的算力硬件板块遭到一定程度错杀，当日市场风险偏好回暖后领涨市场。目前该板块整体上仍处于震荡向上趋势中，行业基本面也维持向好态势，可继续延趋势线参与，重点关注核心标的。 （2）培育钻石概念活跃。据财联社报道，近日Akash Systems宣布推出并上市首批采用Diamond Cooling金刚石冷却技术、搭载AMD Instinct MI350X GPU的AI服务器，这标志着继英伟达H200之后，金刚石散热技术首次落地AMD高端AI芯片。随着AI芯片需求增加，金刚石散热技术有望给相关公司带来业绩增长，但该板块近期涨幅较多，建议逢低关注。 总体来看，大盘在前一交易日放量探底回升后，当日继续反弹趋势，实现普涨行情，反映出目前只要海外宏观扰动有所消退，资金做多意愿就会比较充足，市场热点也会轮番活跃，产生较好赚钱效应。A股前几个交易日已经尝试走出独立行情，叠加现阶段中东局势变化、原油价格可能进入相对稳定期，对A股的扰动将继续减弱，因此短期内可在合理控制仓位的基础上，继续适当参与当前持续性较好的热点板块。方向上，一是关注OpenClaw概念，重点关注云计算、算力租赁、AI智能体、AI大模型方向；二是关注两会利好方向，重点关注算电协同、未来能源、智能经济等板块；三是关注基本面较好的科技方向，重点关注算力硬件、半导体等板块；四是关注能源方向的超跌反弹机会，重点关注油气、煤炭等板块。中期来看，海外宏观事件影响仍在，预计趋势性行情仍需等待，至4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现。但需强调，近年来监管层巩固加强战略性力量储备和稳市机制建设，全力维护市场稳定运行，A股市场波动率明显降低，预计A股相对外围股市仍有较强韧性，不宜过度担忧。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 3月10日，万得LOF基金价格指数上涨0.88%，万得ETF基金价格指数上涨1.44%，华夏上证50ETF上涨0.62%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨1.17%，南方中证500ETF上涨1.50%，博时标普500ETF上涨0.74%，华夏野村日经225ETF上涨1.50%，华安德国（DAX）ETF上涨2.07%，华安法国CAC40ETF上涨0.95%，华安黄金ETF上涨0.81%，国投瑞银白银期货A上涨3.42%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌2.37%，嘉实原油下跌4.16%。10日，两市ETF总成交额约5490.38亿元，日内工程机械类ETF品种表现相对突出。 【基金研究】天津临港港口REIT初步分析 刘鋆（S0530519090001） 2026年3月2日，建信天津临港发展集团港口封闭式基础设施证券投资基金申报获受理。该产品是国内首单港口REIT，REIT底层资产是：天津临港2、3号粮油专用码头工程和天津临港经济区粮油物流中心一期工程。货种结构是散粮、植物油，收入结构主要是港口作业包干费+库场使用费+粮油廊道输送费停泊费等其他费用，其中港口作业包干费和库场使用费合计收入占比高且有挂钩CPI定期调增预期。目前成熟REITs市场类似可比项目是新加坡上市的和记港口信托（NS8U）。 基于以下考虑，建议重点关注该品种：粮油散货货种为主，相对单一专业、易于核算预测+固定及运营成本低，EBITDA率较集装箱货种为主的码头更高+收入（港口作业包干费、库场使用费）挂钩CPI进行上浮调整。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，3月10日，1年期国债到期收益率下行0.50bp至1.28%，10年期国债到期收益率上行0.01bp至1.81%，1年期与10年期国债期限利差为52.37BP。1年期国开债到期收益率下行0.30bp至1.51%，10年期国开债到期收益率下行1.37bp至1.97%。DR001上行0.09bp至1.32%，DR007下行0.73bp至1.44%。国债期货10年期主力合约收平，5年期主力合约收平，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行1.87bp至17.52bp，3年期AA-AAA级等级利差下行2.00bp至17.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】1-2月出口同比增长21.8% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国1-2月出口（以人民币计价）同比增19.2%，进口增17.1%，贸易顺差15034.9亿元。中国1-2月出口（以美元计价）同比增21.8%，进口增19.8%，贸易顺差2136.2亿美元。 【宏观经济】央行开展395亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，3月10日以固定利率、数量招标方式开展了395亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量395亿元，中标量395亿元。Wind数据显示，当日343亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放52亿元。 【财经要闻】江苏省印发《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，江苏省工业和信息化厅等九部门印发《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》。其中提出，培育生活消费应用场景。鼓励企业加快脑机接口与智能物联、虚拟现实、具身智能等技术融合，创新贴额式、耳机式、耳贴式、发卡式等非侵入式脑机接口产品形态。整合脑电信号、脑红外光、肌电信号等多模态数据，开发智能化、轻量化、可穿戴产品和创新应用服务方案，加快在康养保健、交通安全、教育培训、体育训练、文娱游戏、智能家居等领域的应用探索和场景培育。 【财经要闻】全国38省市房地产经纪（中介）行业协会联合发布《关于共同维护房地产领域清朗网络空间的倡议书》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，北京、上海、广州等全国38省市房地产经纪（中介）行业协会联合发布《关于共同维护房地产领域清朗网络空间的倡议书》，针对线上虚假房源、恶意炒作、AI造假等突出问题，明确三大核心具体要求。一是“亮身份、担责任”：涉房信息发布主体需在账号主页显著位置公示资质；房地产经纪机构对旗下账号内容及行为承担管理和连带责任。二是“守底线、抵炒作”：严禁编造虚假房源、价格及市场信息，不恶意“唱衰”“唱多”、不歪曲解读政策，不利用AI等技术伪造房源场景欺骗消费者。三是“强协同、重治理”：呼吁互联网平台核验涉房主体资质，联动行政机关、行业组织形成监管合力。 【财经要闻】沙特、阿联酋、伊拉克、科威特将合计减产石油至多670万桶/日 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，沙特、阿联酋、伊拉克、科威特将合计减产石油至多670万桶/日。其中，沙特阿拉伯将石油产量削减200万至250万桶/日，伊拉克将原油产量削减约290万桶/日。阿