国防军工行业周度观察

市场表现：上周（2026.3.2-2026.3.6），国防军工板块下跌2.21%，沪深300指数下跌1.07%，国防军工板块落后沪深300指数1.14个百分点。今年以来，国防军工板块累计上涨9.18%，沪深300上涨0.66%，国防军工领先沪深300指数8.52个百分点。子板块中，航海装备上涨2.09%，航天装备上涨；军工电子下跌3.92%，跌幅最大。个股方面，31家公司上涨，109家公司下跌，涨幅前三为华如科技、中无人机和航天环宇，跌幅前三为ST观典、菲利华和ST万方。

行业数据：中国出口集装箱运价综合指数环比上涨9.69点至1054.26，中国进口集装箱运价综合指数环比下跌8.87点至618.38。中国沿海散货运价综合指数环比上涨28.85点至1010.61。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）环比上涨25000美元/天至135000美元/天，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）环比上涨27美元/天至29647美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）环比下跌1万美元/月至237万美元/月。Fearnleys新船价格（超大型油船）环比持平于1.26亿美元，Fearnleys新船价格（好望角型散货船）环比持平于7900万美元。

行业动态：政府工作报告提出培育壮大新兴产业和未来产业，包括集成电路、航空航天等。上海瀚讯公布2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书(修订稿)，募集资金用于无人协同异构神经网络、异构专用智能机器人及“AI+有无人协同认知决策系统”研发项目。

投资建议：地缘军事冲突持续，全球军费投入扩张，我国国防开支稳健增长。十五五规划推动国防和军队现代化，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备更新换代。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。

风险提示：军工装备列装进度低于预期；市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。