晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2026年3月10日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 2.七国集团（G7）财政部长周一举行电话会议，讨论如何应对因美以对伊朗发动战争而引发的油价飙升。他们基本达成共识，暂时不释放战略石油储备。 3.国家统计局公布数据显示，2月份，受春节因素影响，CPI环比上涨1%，为近两年来最高；同比上涨1.3%，为近三年来最高，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8%。受国际大宗商品价格上行，国内部分行业需求快速增长、宏观政策持续显效等因素影响，全国PPI环比上涨0.4%，已连续5个月上涨；同比下降0.9%，连续3个月降幅收窄。 4.开源AI智能体OpenClaw在全球掀起热潮，国内已有多家互联网大厂跟进。腾讯宣布，旗下全场景AI智能体WorkBuddy正式上线。 5.中东局势导致国际油价持续上行，受此影响，国内成品油价迎四年来最大幅度上调。国家发改委宣布，自3月9日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨695元和670元。92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.55元、0.58元、0.57元。用92号汽油加满50升油箱将多花27.5元。 6.今年3月以来，辽宁振兴银行、黑龙江友谊农村商业银行、上海松江富明村镇银行等多家中小银行下调存款利率，调整对象包括活期存款、多个期限的定存产品等。值得注意的是，此番调整后，部分中小银行出现长短期存款利率倒挂现象。 7.俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，俄罗斯总统普京与美国总统特朗普通话。乌沙科夫表示，通话是应美方提议进行的，持续大约一小时，通话是务实、坦诚和具有建设性的。双方通话重点是与伊朗相关的中东地区形势和乌克兰问题的谈判进程。 8.能源价格飙升正在重塑欧洲利率交易。利率互换市场已定价欧洲央行年内两次25基点加息，而上周市场仅预期一次加息。货币市场定价英国央行年内加息15基点，而在美伊冲突之前，市场还预期英国央行今年有两次25个基点的降息。 9.消息人士透露，白宫正讨论派兵夺取位于波斯湾的伊朗哈尔克岛。该岛处理伊朗约90%的出口原油。船舶动态监测机构TankerTrackers称，战争爆发后伊朗已通过霍尔木兹海峡运送至少1100万至1200万桶原油。 10.沙特阿美打破长期合约交易惯例，罕见地通过招标方式在现货市场出售原油。目前已就阿拉伯超轻质油、阿拉伯重质油及旗舰品种阿拉伯轻质油发出报价，近日三个品级合计挂牌量约达460万桶。 11.因伊朗无人机袭击导致拉斯拉凡工厂史无前例停产，卡塔尔能源公司已将北油气田东扩建项目投产时间推迟至2027年以后。该项目设计年产能3200万吨，是本十年全球LNG新增供应关键组成。 股指期货 工业硅多晶硅 【工业硅】 且当下新增大厂外购电成本上移预期，估值仍然不高。 【多晶硅】 波动原因：原油大涨带动一次能源成本共振抬升，多晶硅低估值受到提振减仓反弹。 未来看法：政策方面，尽管行业协会鼓励自律及限价不低于成本销售，但因部分厂家低价出货导致市场对于限价的信任度频繁下调，目前暂无新的实操指导。供需方面，3月电池、组件排产环比回升有望给予产业链供需改善，但高库存现实压力施压价格向上弹性，并且供需改善难有持续性，因抢出口窗口过去之后，内需偏弱的情况下出口订单有下滑预期。估值来看，考虑反内卷政策大方向，当前多晶硅估值不高，但阶段性缺少利多驱动。多晶硅上有高库存压制、下有政策支撑，预计延续偏弱震荡运行。 上一交易日波动原因：隔夜ICE美棉反弹，美元走弱提振，同时原油波动加大对棉价影响也较大。国内郑棉昨日上涨承压收跌，现货高价转入观望，对盘面支撑减弱且市场关注新疆新棉花种植面积减少执行情况。 未来看法：棉市整体走势受周边市场及宏观面的影响较大，关注地缘政治给原油市场带来的大幅波动，同时美国对全球加征关税带来的不确定性仍在。产业面，ICAC预计未来2026/27年度全球棉花产量将下降4%至2480万吨，需求保持稳定。USDA周度出口报告需关注最新需求；美国棉花主产区受不利天气影响给市场带来的潜在利多。巴西2月棉花出口积极向好，3月第一周巴西出口棉花依旧旺盛。另外，巴西2026年棉花种植面积预期下降给未来棉花供给收缩提供支撑，ICE美棉价格震荡反弹运行态势。 国内棉花市场当前国内棉花商业库存已经进入去库阶段，纺企逐步恢复复产，实际原料消费和订单多寡是行情能否延续偏强的主要方面，市场期待金三银四的消费需求，棉花现货价格高位整理。另外，预期新疆植棉面积要求下降的调控令棉花供给减少，长期利于棉价重心上移，关注开春实际播种种植的执行力度。短期宏观外围影响为主流。 逻辑与观点：阶段性供给宽松，补库需求和低估值等令糖价反弹仍有压力，反弹高位建议震荡思路应对。 上一交易日波动原因：隔夜ICE原糖大幅上涨，受原油大涨令巴西加工商将更多的甘蔗用于乙醇生产的预期提振糖价。国内郑糖连昨日跟随周边商品盘中大涨，但未能持续，表现冲高回落运行态势，受累于国内阶段性供给压力大的拖累。 未来看法：全球食糖过剩与否开始出现分歧，有机构下调供应过剩预估甚至认为供给转为偏紧： StoneX预计2025/26榨季全球食糖市场将过剩290万吨，较之前预估下调。ISO预计2025/26榨季全球食糖供应过剩122万吨，较之前预估163万吨下调41万吨。咨询公司Datagro报告中表示，预计2026/27年度全球糖市场将出现268万吨的供应缺口，自2025/26年度预计的80万吨缺口进一步扩大。ISMA下调印度食糖产量，预计2025/26榨季印度产量2930万吨，此前预计糖产量为3,095万吨。ISO下调泰国2025/26榨季食糖产量至1086万吨，之前预估为1116万吨。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西2月出口223万吨，同比增加22%。生产方面，巴西生产已接近尾声，不过国际原油价格因美伊冲突影响大幅上涨令市场担忧巴西生产更多的乙醇而令糖产量下降，为新榨季糖产量供给带来影响，利于糖价反弹。 国内食糖仍存季节性生产压力。估值上，目前国产现货糖价大幅反弹后，郑糖价格已经略高于国产糖成本和配额外进口加工糖成本，在盘面上已经形成盘面加工利润情况下限制郑糖反弹空间。当然盘面进口加工利润显现，进口糖成本随着国际糖价涨跌变化而波动，影响内糖价格。整体上郑糖走势仍在震荡反弹运行中。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。