证券研究报告、晨会聚焦

2026年03月09日 证券研究报告/晨会聚焦 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn 今日预览 研究分享>> 欢迎关注中泰研究所订阅号 【金融工程】吴先兴：市场跌破趋势线，重回震荡等缩量 晨报内容回顾 1、《【中泰研究丨晨会聚焦】机械王子杰：机械行业量子科技专题”十五五“重点发展方向，在不确定性中迈向未来》2026-03-062、《【中泰研究丨晨会聚焦】固收吕品：节后基金、券商抛长》2026-03-043、《【中泰研究丨晨会聚焦】传媒互联网康雅雯：AI应用重塑流量生态，推动营销需求趋势向上》2026-03-02 研究分享 【金融工程】吴先兴：市场跌破趋势线，重回震荡等缩量 市场跌破趋势线，重回震荡等缩量 前周我们提示：短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。最终wind全A全周下挫2.3%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000下跌3.64%，中盘股中证500指数下跌3.44%，沪深300下跌1.07%，上证50下跌1.54%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括石油石化、煤炭，石油石化上涨7.18%，传媒、计算机表现较弱，传媒下跌6.96%。上周成交活跃度上，石油石化与农业行业资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差开始大幅收窄，最新数据显示20日线收于6784，120日线收于6432点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值5.47%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6790点附近，赚钱效应刚刚开始转负，为-0.1%，市场进入震荡格局。 市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，下周两会进入尾声，风险偏好或随之下降；国外中东地区战火仍在持续，油价大幅上涨，风险偏好将有所压制。价量方面，市场周四周五缩量反弹，但成交缩小幅度仍低于我们模型临界值，存在下跌中继的可能。综合来看，当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束，耐心等待成交萎缩至2万亿之下有望迎来的反弹。 配置方向上，我们的中期行业配置模型显示，TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF563230.SH）的超跌反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气ETF汇添富代码159309.SZ,能源化工ETF建信代码159981.SH）与农业（农业ETF易方达代码562900.SH）板块。此外，防御思路下短期可关注银行ETF。 从估值指标来看，wind全A指数PE位于90分位点附近，属于较高水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。 择时体系信号显示，均线距离5.47%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6790点附近，赚钱效应刚刚开始转负，为-0.1%，市场进入震荡格局。市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，下周两会进入尾声，风险偏好或随之下降；国外中东地区战火仍在持续，油价大幅上涨，风险偏好将有所压制。价量方面，市场周四周五缩量反弹，但成交缩小幅度仍低于我们模型临界值，存在下跌中继的可能。综合来看，当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束，耐心等待成交萎缩至2万亿之下有望迎来有效反弹。我们的中期行业配置模型显示，TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF563230.SH）的超跌反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气ETF汇添富代码159309.SZ,能源化工ETF建信代码159981.SH）与农业（农业ETF易方达代码562900.SH）板块。此外，防御思路下短期可关注银行ETF。风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：市场跌破趋势线，重回震荡等缩量 发布时间：2026年03月08日报告作者：吴先兴中泰所长助理S0740525110003 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。