国信期货有色（铝产业链）周报2026年3月6日
行情回顾
- 宏观面：2026年政府工作报告设定经济增长目标4.5%-5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右等。
- 重要消息：卡塔尔能源因军事袭击暂停LNG及铝等相关产品生产；巴林铝业宣布受不可抗力影响暂停供应。
- 行情概览：
- 氧化铝：震荡偏强，周度均价2832元/吨，上涨3.21%。
- 沪铝：冲高回落，主力合约收于24715元/吨，上涨3.69%。
- 伦铝：冲高回落，收盘报3319美元/吨。
- 铝合金：震荡偏强，收于23280元/吨，周度上涨2.42%。
基本面分析
氧化铝
- 现货：价格上涨，均价2649.31元/吨，上涨27.24元/吨，贴水区间-200至-100元/吨。
- 供应：开工率77.12%，连续两周下跌；2月产量660.02万吨，环比减少10.63%。
- 进出口：进口盈利仍为负值，澳洲氧化铝FOB均价306美元/吨。
- 成本利润：成本上涨，行业利润由负转正。
- 库存：港口库存18万吨，周度下降2.2万吨；2月出口量205862.95吨，同比增加9.32%。
- 社会库存：小幅去库，但库存压力仍存。
电解铝
- 成本及利润：成本下跌至16233元/吨，行业平均利润8000元/吨左右。
- 供应：2月产量346万吨，同比增长3.6%，产能开工率97.6%。
- 现货：铝（A00）均价24440元/吨，上涨1030元/吨。
- 铝价走势及升贴水：沪铝主力合约震荡偏强，现货贴水较深；伦铝震荡偏强，现货贴水。
- 需求：下游加工企业开工率回升至59.5%，PMI连续三个月低于荣枯线。
- 库存：铝锭库存125.6万吨，铝棒库存39.8万吨，均处于高位。
- 期货库存：上海期货交易所仓单库存增加40329吨至329627吨；LME铝库存下降4425吨至459125吨。
- 进出口：铝锭进口盈利窗口关闭；铝材出口同比下滑8.0%。
- 终端：房地产缓慢复苏，汽车消费市场承压，但“以旧换新”政策提振作用显著。
铸造铝合金
- 原料：废铝价格重心上移，铝精废价差扩大。
- 供应：ADC12产量及铝合金进出口量数据未详细展开。
- 需求：汽车行业是主要需求端，轻量化标准用铝提升目标为2025年250kg/辆、2030年350kg/辆；需求季节性明显。
- 库存：铝合金库存数据未详细展开。
- 供需平衡：月度供需平衡数据未详细展开。
后市展望
- 氧化铝：中东冲突影响多空交织，成本上行与供应余量并存，预计价格在2600-3000元/吨区间宽幅震荡，建议高抛低吸。
- 电解铝：底部支撑抬升，但短期高位回落风险需警惕，中长期整体震荡偏强，维持多头思路但控制风险敞口。
- 铸造铝合金：铝价偏强带动价格上涨，废铝成本支撑作用突出，需求谨慎，预计震荡偏强运行，以偏多思路对待。
