氧化铝
- 行情概览：本周氧化铝下跌，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏弱。
- 基本面分析：
- 现货：周内氧化铝现货价格下跌，期价下跌，氧化铝现货升水扩大。
- 供应：周度开工率回升，国内新投产能释放，海外因中东地区电解铝产能停产出现氧化铝供应过剩。
- 进出口：氧化铝进口窗口关闭。
- 成本利润：成本涨势放缓，行业维持微利状态。
- 库存：周内港口库存下降，氧化铝社会库存持续去库。
- 后市展望：当前氧化铝期货价格已靠近成本线来到较低区间，或出现反弹修复动力，但价格反弹动力亦被供应过剩担忧压制，下方支撑关注2600元/吨附近，建议以震荡思路对待，关注几内亚矿业政策的进展。
电解铝
- 行情概览：沪铝主力合约震荡偏弱，本周现货市场铝震荡上涨，现货贴水程度稍有收窄。伦铝周内震荡偏弱，现货升水。
- 基本面分析：
- 成本及利润：成本下跌，铝冶炼利润稍有收窄。
- 供应端：国内电解铝产能开工率小幅提升。
- 现货：周内铝现货价格震荡上涨。
- 铝价走势及升贴水：沪铝主力合约震荡偏弱，现货贴水程度稍有收窄。伦铝周内震荡偏弱，现货升水。
- 需求端：下游铝加工企业周度开工率下降。
- 库存：铝锭维持累库节奏，铝棒库存下降，铝水比回升。
- 期货库存：上海期货交易所电解铝仓单库存增加，LME铝库存下降。
- 进出口：铝锭进口盈利窗口关闭，铝材出口同比增长。
- 终端：房地产缓慢复苏中，汽车消费市场同比下降明显。
- 后市展望：美伊双方虽同意暂时停火，但停火持续状态存疑，局势演变仍存在较大不确定性，宏观情绪的变化将左右铝价的强弱。铝处于多空交织之下，具备抗跌性的同时，上方空间也将受限，预计在24500元/吨-25500元/吨附近高位震荡。建议控制好整体仓位，继续持有多单底仓。后续焦点将严格转向霍尔木兹海峡的实际通航情况及伊斯兰堡谈判的实质性进展。
铸造铝合金
- 行情概览：铝合金震荡偏弱。
- 基本面分析：
- 原料：废铝供应偏紧，铝精废价差扩大。
- ADC12：成本上涨，行业利润再度转负。
- ADC12现货价格：ADC12均价季节性变化，分地区ADC12均价。
- 海外ADC12：价格上涨，进口窗口关闭。
- 供应：ADC12产量及铝合金进出口量。
- 需求：汽车行业是铸造铝合金最主要的需求端，汽车行业景气度影响铸造铝合金需求，需求季节性明显。
- 库存：铝合金库存去库。
- 供需平衡：铝合金月度供需平衡。
- 后市展望：因宏观情绪反复以及铝价的支撑，铝合金价格也随之呈现出高位震荡的走势。原料废铝合规成本仍然较高，废铝供应偏紧情况下，价格回调幅度有限，成本将继续对铝合金价格形成支撑。需求端呈现出一定“旺季不旺”的特征，据SMM调研了解，下游表现暂未出现明显改善，部分企业对4月需求持偏谨慎甚至略偏悲观预期。另一方面，近期铝合金社会库存及期货仓单库存均呈现去库状态，对价格形成支撑。整体而言，铝合金预计震荡，建议轻仓持有，控制好风险。
