安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：地缘政治风险与经济政策不确定性构成主要扰动。中东冲突持续升级，引发国际油价大幅上涨，加剧了全球滞胀担忧，恐慌指数骤升。国内方面，宏观经济处于“十五五”规划开局之年的关键节点，政策层面通过灵活目标和平量政策的组合，在稳增长、调结构和防风险之间寻求平衡。A股市场既受益于积极的政策托底和流动性支持，也需适应经济增长中枢的平稳下移和结构调整带来的波动。 市场分析：在宏观政策强调支持科技创新和产业升级的背景下，资金对成长风格和中小市值板块偏好增强，近期市场风险偏好有所回升，弹性更大的中小盘股更受活跃资金青睐，沪深300指数中金融、消费等权重板块表现相对平淡，拖累了指数整体涨幅。成交量维持活跃，投资者情绪温和回暖，技术面寻求企稳但难以形成反弹力量。经济数据显示内生增长动能仍需巩固，且外部地缘政治与全球货币政策不确定性构成持续扰动。 参考观点：市场整体或进入下有托底、上有压力的修复阶段。 黄金 宏观与地缘：宏观数据方面，美国2月非农就业人口意外减少9.2万人，失业率攀升至4.4%，但薪资水平仍保持上行。地缘方面，特朗普表示不与伊朗谈判，美以空袭持续，冲突呈现扩大态势。 市场分析：3月6日现货黄金在经历了反弹后持稳于5150美元/盎司上方。但上周累计跌幅达2.4%，录得近五周来首次周线收跌。非农就业数据疲软与薪资上涨并存，引发市场对"滞胀"风险的担忧。若这一信号持续，将强化美联储降息预期，对无息资产黄金构成利好。FedWatch显示，市场已将首次降息时点指向7月。冲突升级推高油价，加剧了通胀压力卷土重来的担忧。若通胀持续高企，可能迫使央行维持限制性政策。此外，美元指数录得一年余最大单周涨幅，对金价形成压制。 操作建议：预计金价短期将呈现高波动性的区间运行。若地缘局势持续发酵，投资者可能重新转向黄金寻求对冲；若局势趋缓，宏观数据与央行政策路径将重新主导行情。建议投资者密切关注中东局势演变及后续通胀数据对利率预期的进一步指引。 白银 外盘价格：白银市场3月6日表现强于黄金，现货白银涨至84.47美元/盎司附近，但上周同样录得跌幅。库存方面，COMEX白银注册库存约为8600万盎司，而3月初已有5200万盎司申请实物交割，剩余可用库存仅约3000万至3500万盎司。 市场分析：COMEX注册库存与交割需求之间的缺口引发市场对可交割货源紧张的关注。若最终交割需求持续累积并超过可用库存，可能触发实物交割压力。一旦白银出现交割违约，连锁反应可能蔓延至黄金市场。 操作建议：预计白银短期走势将继续跟随黄金波动，但由于库存因素的存在，交割压力值 得持续关注。若库存水平进一步下降，可能强化实物层面的支撑；若伦敦现货市场持续供给充裕，交割端压力将保持可控。建议投资者关注COMEX库存变化及5月合约交割需求的逐步发酵。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5870元/吨（+65元/吨），基差-34元/吨（-2元/吨）。 市场分析：美伊冲突推高成本高端价格；PTA产量显著增加，产量从2月27日的141.52万吨大幅上升至3月6日的152.15万吨，增幅达10.63万吨，日产量保持在21-22万吨水平；装置动态方面，华东地区一套450万吨装置负荷从5成提升至8成，一套360万吨装置负荷提升，另一套300万吨装置计划检修；下游聚酯工厂对PTA原料的库存可用天数从2月27日的6.68天下降至3月6日的6.37天；织造行业开机负荷从2月26日的64.6%提升，表明终端需求正在复苏。 参考观点：短期需关注地缘政治扰动延续性及库存压力，中期基本面支撑较强但技术面超买需警惕回调风险。 乙二醇 市场分析：国内乙二醇总开工率66.34%（+1.15%），产量42.98万吨（+1.77%），供应维持高位。华东主港港口库存为93.5万吨，较上期增加3.14万吨。生产利润方面，乙烯法制乙二醇生产毛利仍处于亏损状态，3月5日为-69.5美元/吨，较2月底的-64.5美元/吨 亏 损 扩 大；需求 方 面 ， 聚 酯 工 厂 负 荷 稳 定89.42%， 但 终 端 织 造 开 工 率42.36%（+19.73%），元宵节后复工带动需求改善。 参考观点：关注成本端油价走势及库存去化进度。 塑料 现货信息：华北现货主流价7504元/吨，环比上涨141元/吨；华东现货主流价7734元/吨，环比上涨162元/吨；华南现货市场主流价8168元/吨，环比上涨248元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为87.9529%，环比下降0.4742%；聚乙烯装置检修影响产量为6.41万吨，环比减少0.003万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为18.22%。库存端看，截至2026年2月27日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：57.97万吨。3月6日L2605收盘报7691元/吨，受伊朗局势扰动，期价连续五日上涨。短期聚乙烯区间波动为主，库存消化、下游全面复工后或有上行空间。 参考观点：预计塑料短期或区间波动，需关注地缘政治扰动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1210元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.77%，环比+1.73%，纯碱产量80.70万吨，环比+1.61万吨，周内伴随部分装置提量，供应水平小幅增加。库存方面，上周厂家库存194.72万吨，环比+5.28万吨，涨幅2.79%，库存继续累积；据了解，纯碱社会库存窄幅下降，总量27+万吨，下降接近1万吨。需求表现一般。整体来看，纯市场暂无较大变化，库存明显累积，基本面依旧偏弱。不过近期全球能源价格飙升以及两会的召开，盘面或进入弱现实与外围因素博弈阶段，预计盘面波动或有所提升。关注宏观及政策动态、企业检修情况、库存变化、宏观及政策。 参考观点：上周五盘面继续小幅反弹，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1019元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其 中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1050元/吨，华中5mm大板市场价1090元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率70.81%，环比+0.54%，玻璃周度产量103.97万吨，环比+0.18万吨，供应窄幅波动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7963.70万重量箱，环比+362.90万重量箱，涨幅4.77%，库存继续累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，但近期全球能源价格飙升以及两会的召开都将给盘面带来扰动，预计盘面波动或有所提升。关注宏观及政策动态、企业产能变化及下游需求复苏力度。 参考观点：上周五盘面有所反弹，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2525元/吨，较前一交易日向上波动35元/吨。新疆现货价格报1630元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2220元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇主力合约MA605收盘价报2586元/吨，较前一交易日向上波动3.98%。库存方面，港口库存总量144.35万吨，较上期减少0.32万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率91.65%，维持高位；需求端MTO装置开工率维持84.08%；MTBE装置利润不佳，开工率67.72%，传统下游（醋酸、甲醛）需求依旧疲软。地缘交易逻辑以及霍尔木兹海峡物流不确定性较大，国际能源价格波动加剧市场不确定性，推升地缘风险溢价。甲醇目前处于强地缘弱现实的境况。 参考观点：期价短期或区间波动运行，把握地缘溢价带来的交易机会，但需警惕地缘溢价退潮或原油价格波动带来的下行风险。跟踪伊朗装置复工进度、港口库存去化及MTO装置负荷回升信号。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2233元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2377元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2350-2370元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2350-2370元/吨。 市场分析：外盘方面，二月USDA供需报告对美玉米数据调整幅度有限，仅将出口预期上调1亿蒲式耳，带动总需求相应增加，期末库存因此下调1亿蒲式耳，盘面延续弱势震荡整理态势。国内方面，东北产区玉米品质较好，但受低温雨雪天气影响，短期上量数量偏少，加上国储轮换，短期市场阶段性供应偏紧。但后续若天气逐渐升温，市场流通量预计有所增加，或给市场带来阶段性供应压力。下游深加工及饲料企业普遍处于盈亏平衡边缘，对高价玉米承接意愿有限，行情提振作用不足。参考观点：短期玉米上行空间有限，或有回调风险。 花生 现货价格：花生价格以稳为主，个别地区有所调整，市场表现平淡，上货量不大，需求有限。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.20-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.10元/斤，下跌0.10元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-4.00元/斤，稳中下跌0.10元/斤，白沙通米3.80-3.95元/斤，稳中下跌0.05元/斤，鲁花通米3.60-3.95元/斤，稳中上涨0.05元/斤； 市场分析：市场购销逐步恢复，因气温尚未回升，优质货源扔挺假，若气温回升带动后期上货量或增。需求端，小型食品厂采购尚未启动，但部分大型油厂已提价收购。花生市场整体供需双弱格局未改，短期延续上有压力、下有支撑的盘整行情。后市重点关注产区上货节奏及油厂采购心态变化。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报16583元/吨，新疆棉花到厂价为16396元/吨。 市场分析：美国农业部（USDA）102届农业展望论坛上指出，中美两国均呈现产量及期末库存下降的预期，同时宏观面向好有望推动总需求回暖，为中长期价格提供一定支撑。供应方面，新棉种植基本在三月多，植棉面积调控细则将逐渐明朗，但目前来看中长期植棉面积下降已成为公认事实，棉花价格存在一定支撑。需求端来看，下游企业陆续复工复产，金三银四消费旺季即将到来，或给国内棉市带来上涨驱动。 参考观点：短期棉价区间震荡运行，建议以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格全面上涨，张家港：3050元/吨、天津：3140元/吨、日照：3070元/吨、东莞：3090元/吨。 市场分析：（1）全球方面，外盘交易逻辑围绕美豆出口销售和生物柴油刺激内需。南美大豆进入收割期，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。中东地缘冲突暂无缓和迹象，市场担忧巴西大豆运输是否能如期到港。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与宏观突发事件支撑豆粕价格底部，但是原料供应宽松压制上方空间。下游节后补库幅度有限，整体购销态度冷淡。豆粕库存因供强需弱格局未改，去库偏缓。 参考观点：豆粕突破压力位，短线或震荡偏强。 豆油 现货信息：豆油现货价格持续上涨，江苏：8710元/吨、广州：8800元/吨、福建：8920元/吨。 市场分析：全球方面，地缘冲突升级，国际原油价格大幅飙升，叠加生物燃料政策前景向好，推动美豆油价格上涨。国内方面，豆油即将步入消费淡季，基本面无较大改变。当前关注美生物柴油政策落地以及南美丰产兑现，市场受宏观情绪主导，谨慎投资。 参考观点：利好共振，豆油延续偏强节奏。 菜粕 现货市场：东莞市贸易商进口粉粕RM2605+190元/吨（提货月：26年3月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：市场乐观看待美豆需求前景，但来自巴西大豆丰产压力或对盘面形成压制。现货市场，华南地区澳籽逐渐压榨、后续供应恢复预期较强。饲料厂商观望为主，整体仍以刚需补库为主。短期内继续关注中东地缘政治冲突，注意风险防控。 参考观点：菜粕2605合约，短线或偏强震荡为主，注意风险防控