晨会纪要

晨会纪要 2026年03月05日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘缩量调整，电网设备板块逆势走强 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】2月制造业采购经理指数回落 【宏观经济】央行公开市场开展405亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】1月国内市场手机出货量同比下降16.1% 【财经要闻】2025年我国非化石能源消费比上年增长约1.6亿吨标准煤 【财经要闻】十四届全国人大四次会议将于3月5日上午9时开幕 三、行业及公司动态 【行业动态】深圳发布旧改新政，未批规划项目原则上可不配建保障房 【行业动态】全球铝价飙升，力拓拟重启新西兰闲置电解铝产能 【行业动态】铝业巨头海德鲁称卡塔尔能源宣布停止铝生产 【行业动态】智利2月对华铜矿出口量下滑，对华铜出口量回升 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 【行业动态】BP加速回归油气上游业务 【行业动态】加拿大油气行业掀并购浪潮 周 剑分 析师执业证书编号:S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【行业动态】多晶硅市场活跃度回升，价格下降 【行业动态】2026年2月A股新开户252.3万户，同比下降11% 【行业动态】Counterpoint：存储芯片短缺预计将拖累2026年全球智能手机市场出货量数据 【公司跟踪】艾力斯（688578.SH）：预计2026Q1营业收入为15.50亿元，同比增长41.12% 【公司跟踪】欢乐家（300997.SZ）：公司实际控制人拟询价转让公司股份 【公司跟踪】华安证券（600909.SH）：发布《关于控股股东增持公司可转债并转股的计划公告》 四、湖南经济动态 【湘股动态】惠博普（002554.SZ）：公告控股股东筹划控制权变更的进展 【湖南省地方动态及政策】湖南代表团举行第一次全体会议 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘缩量调整，电网设备板块逆势走强 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.69%，收于6662.93点；代表蓝筹股的上证指数跌0.98%，收于4082.47点；代表硬科技的科创50指数跌0.49%，收于1381.56点；代表创新成长的创业板指数跌1.41%，收于3164.37点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.26%，收于1411.45点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.33%，收于2974.21点；代表大盘股的中证A100指数跌1.07%，收于4492.11点；代表中大盘股的沪深300指数跌1.14%，收于4602.62点；代表中盘股的中证500指数跌0.39%，收于8248.95点；代表小盘股的中证1000指数跌0.59%，收于8094.52点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.06%，收于3419.57点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，国防军工、农林牧渔、电力设备表现居前，非银金融、石油石化、交通运输表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1743家公司上涨，共有3638家公司下跌，其中涨停公司46家，跌停公司27家，全市场成交额23879.42亿元，较前一交易日减少7696.16亿元。 三、市场策略 大盘缩量调整，电网设备板块逆势走强。中东局势尚不明朗，全球市场持续动荡，隔夜美股三大指数收跌，当日亚太市场继续下挫，日经225跌超3%，韩国综合指数跌超12%。当日A股走势类似于前一交易日，在外围市场扰动下低开，早盘一度向上修复，但面临压力位附近时，由于后续成交量不足，大盘重新转弱。盘面上，电网设备板块走强，存储芯片板块反弹，而红利方向偏弱。具体来看： （1）电网设备板块走强。电网建设海内外利好较多，据财联社报道：海外方面，过去数月内，美国三大区域电网运营商相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千伏超高压线路，将成为美国史上规模最大、输电能力最强的电力线路；国内方面，国家电网发布服务新能源高质量发展十项举措，明确“十五五”4万亿元电网投资落地方向：保障年均2亿千瓦新能源接网消纳，推进15回特高压投产、配网增容9亿千伏安以上，2026年存量回购投资增超50%。受此消息提振，市场对国内电网设备出口和内需预期均提升，当日该板块率先拉升，其中特高压方向领涨；往后看，在全球电力建设加速的背景下，该板块基本面仍整体向好，可继续逢低关注其趋势性行情。 （2）存储芯片板块反弹。据财联社报道，佰维存储公告称，公司2025年实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；实现归属于母公司所有者的净利润8.67亿元，同比增长437.56%；预计2026年1-2月实现营业收入40亿元至45亿元，同比增长340%至395%；归属于上市公司股东的净利润为15亿元至18亿元，同比扭亏为盈。受此消息刺激，当日存储芯片板块迎来反弹，但全天呈现冲高回落态势，短期反弹持续性有待观察，不过目前行业整体景气度较高，中长期仍存在趋势性机会。 总体来看，前一交易日大盘放量下跌后，市场震荡上行趋势被中断，资金信心受到一定冲击，当日大幅缩量，导致大盘继续走弱。因此短期内，仍需保持更多谨慎，建议合理控制仓位，密切关注海外宏观动态变化，静待指数层面出现明显企稳信号后再适当参与反弹行情。方向上，一是关注两会政策可能利好的方向，重点关注商业航天、服务消费、统一大市场等板块；二是中东局势发酵催化的方向，重点关注油气、海运、贵金属等板块；三是关注具备避险属性的红利板块，重点关注银行、保险、煤炭等板块；四是关注“HALO交易”受益的方向，重点关注算力基建、资源类周期股、电力等板块。中期来看，近期海外宏观事件影响加大，预计趋势性行情仍需等待，春节后至4月底之前，市场大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大，建议合理控制仓位，静待市场自发拐点信号出现。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 3月4日，万得LOF基金价格指数下跌1.16%，万得ETF基金价格指数下跌1.05%，中证REITs全收益指数下跌0.19%。华夏上证50ETF下跌1.45%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌1.45%，南方中证500ETF下跌0.69%，华安创业板50ETF下跌1.52%，科创综指ETF华夏下跌0.72%。华夏恒生ETF下跌2.47%，华夏恒生科技ETF下跌1.42%。博时标普500ETF下跌1.23%，华夏野村日经225ETF下跌4.15%，华安德国（DAX）ETF下跌4.05%，华安法国CAC40ETF下跌2.98%。招商利安新兴亚洲ETF下跌2.74%，华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF下跌7.80%，南方基金南方沙特阿拉伯ETF下跌0.44%。华安黄金ETF下跌2.48%，国投瑞银白银期货A下跌2.35%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨2.49%，嘉实原油下跌2.85%。4日，两市ETF总成交额约5792.2亿元，日内电网、军工、船舶类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，3月4日，1年期国债到期收益率下行1.00bp至1.29%，10年期国债到期收益率下行0.39bp至1.78%，1年期与10年期国债期限利差为48.5BP。1年期国开债到期收益率下行3.38bp至1.51%，10年期国开债到期收益率下行0.95bp至1.96%。DR001上行0.16bp至1.27%，DR007下行3.26bp至1.42%。国债期货10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.05%。3年期AAA级信用利差上行1.50bp至17.41bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在20.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2月制造业采购经理指数回落 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，2月份，受春节假期等因素影响，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点。 【宏观经济】央行公开市场开展405亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，3月4日以固定利率、数量招标方式开展了405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量405亿元，中标量405亿元。Wind数据显示，当日4095亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3690亿元。 【财经要闻】1月国内市场手机出货量同比下降16.1% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国信通院数据显示，1月，国内市场手机出货量2286.6万部，同比下降16.1%，其中，5G手机1987.0万部，同比下降15.9%，占同期手机出货量的86.9%。 【财经要闻】2025年我国非化石能源消费比上年增长约1.6亿吨标准煤 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家能源局发布数据显示，2025年我国非化石能源消费比上年增长约1.6亿吨标准煤，占“十四五”时期我国非化石能源消费增量的30%。非化石能源消费占一次能源消费比重在2024年提高1.9个百分点的基础上，再度提高约1.9个百分点，大幅超越“十四五”规划提出的20%目标。我国非化石能源消费总量与G7国家非化 石能源消费总量相当，能源低碳转型加速推进。 【财经要闻】十四届全国人大四次会议将于3月5日上午9时开幕 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，十四届全国人大四次会议将于3月5日上午9时开幕，3月12日下午闭幕，会期8天，共安排3次全体会议。大会议程共有十一项，包括审议政府工作报告、审查国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案、审查2026年国民经济和社会发展计划草案及2026年中央和地方预算草案等。会议期间将举行3场记者会，分别为经济、民生、外交主题。安排3场“代表通道”和3场“部长通道”采访活动，分别在开幕会、第二次全体会议和闭幕会的前后举行。 三、行业及公司动态 【行业动态】深圳发布旧改新政，未批规划项目原则上可不配建保障房 陈 刚（S0530525110001） 深圳市住房建设局、深圳市规划和自然资源局联合印发《关于进一步规范城市更新项目管理有关事项的通知》，自2026年3月16日起实施，有效期5年。 为进一步衔接落实《住宅项目规范》，《通知》一方面针对未完成城市更新单元规划审批的城市更新项目，按照“法治化、市场化”原则，优化相关城市更新政策以落实《住宅项目规范》要求。另一方面强化政府主动作为，统筹各方力量，破解难点堵点，积极稳妥推进我市城市更新项目加快实施，持续拉动房地产有效投资。 《通知》还对保障性住房配建要求进行了调整，深圳新启动的旧改项目，原则上不再强制配建保障房。 【行业动态】全球铝价飙升，力拓拟重启新西兰闲置电解铝产能 周 策（S0530519020001）章 琪瑛（研究助理） 根据上海金属网3月3日消息,据外媒报道，全球矿业巨头力拓正认真考虑重启位于新西兰布拉夫附近蒂怀角铝冶炼厂的闲置的电解铝产能——4号电解系列。随着国际铝价突破每吨3000美元大关，目前徘徊在3148美元的历史高位附近，较今年3月底已暴涨24%，该项目的经济可行性显著增强。这座4号电解系列于2020年新冠疫情爆发初期被迫停产。2024年，力拓已开始向有意支持其重启的电力供应商征集合作方案。据力拓发言人透露，虽然最终决定尚未敲定，