弘业纯碱周报

➢市场概况：本周纯碱期货主力SA2605合约震荡上行，周内触及年内新高，但整体涨势温吞，未走出流畅单边行情；现货市场价格持稳为主，仅华北区域小幅上调，华东、华中、华南主流报价持平。高库存压制下现货跟涨乏力，未能对期货形成有效支撑。期货价格上涨领先于现货，期现联动较弱，盘面上涨缺乏现货基本面的有效支撑。当前纯碱市场核心矛盾仍为春季检修+金三银四旺季的强预期，与高供应、高库存、弱需求的弱现实之间的博弈。 ➢供给方面：本周国内纯碱产量80.70万吨，环比增加1.60万吨，涨幅2.03%。其中，轻质碱产量37.47万吨，环比增加0.68万吨。重质碱产量43.23万吨，环比增加0.92万吨。综合产能利用率86.77%，上周85.04%，环比上涨1.73%。其中氨碱产能利用率90.45%，环比持平；联产产能利用率76.32，环比增加0.02%。 ➢需求方面：本周中国纯碱企业出货量73.82万吨，环比增加53.26%；纯碱整体出货率为93.32%，环比+32.2%。浮法日熔量14.85万吨，环比稳定，光伏8.78万吨，降了800吨。下周，浮法预计600放水，1050点火；光伏预期1600点火。 ➢库存：重碱库存仍处高位。国内纯碱厂家总库存194.72万吨，其中，轻质纯碱102.73万吨，重质纯碱91.99万吨，环比增加5.28万吨。 ➢利润方面：地缘政治导致能源价格飙升，原油、天然气价格上涨，煤炭价格上涨推升纯碱生产成本，成本增加对纯碱价格形成支撑。当前纯碱现货价格较低，部分企业亏损，但亏损幅度有限。 ➢核心观点： ➢本周纯碱市场情绪温吞，主力合约日均成交78.6万手，较上周提升11.3%；截至3月6日收盘，主力合约持仓量175.8万手，较上周末累计增仓11.9万手，整体以存量资金博弈为主，增量资金入场有限。且同期能化板块的增量资金大幅流向原油产业链期货品种，进一步削弱了纯碱的上涨动能。本周主力合约前20名持仓中，多头累计持仓57.6万手，周度增仓2.9万手；空头累计持仓64.8万手，周度增仓5.1万手，空头增仓幅度大于多头，生产企业高位卖出套保盘抛压显著，是盘面冲高乏力的核心原因之一。 数据来源：Wind隆众资讯弘业能化工业品事业部➢本周能化板块的强势行情对纯碱仅能带来情绪面的短期脉冲催化，无法改变纯碱自身的基本面格局，纯碱缺乏强驱动的核心根源是供需基本面弱，高供应高库存、弱现实、无强催化形成三重压制，同时短线资金被板块行情大幅分流。后续纯碱能否走出补涨行情、趋势性上涨，完全取决于3月中旬前，预期能否向现实实质性兑现，核心跟踪三大不可逆信号：库存去化拐点确立、春季检修集中落地、下游补库需求实质性释放。 纯碱期货基差和月差 纯碱期货成交与仓单 纯碱下游需求 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.