核心观点与关键数据
期货市场
- 沪铝：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 氧化铝：主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走强。
- 铸造铝合金：主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
基本面
- 沪铝：原料端废铝供应偏紧，成本支撑较强；供给端新建项目逐步爬产，需求端下游复工带动消费回升。整体供需小增，铝锭库存积累。
- 氧化铝：原料端几内亚发运回升，港口库存及进口量小幅增长；供给端部分冶炼厂减产，但节后生产天数增加导致供给增长；需求端新建电解铝项目爬产带动需求稳中有增。整体供需小增。
- 铸造铝合金：原料端废铝报价高位运行，成本支撑明显；供给端新建项目逐步爬产，需求端下游复工带动消费回升。整体供需小增。
期权情况
- 沪铝平值期权持仓购沽比为2.03，环比增加，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
宏观与政策
- 美联储对利率政策不确定性增加，欧洲央行维持谨慎态度。
- 国务院发布促进光伏组件综合利用的指导意见，推动光伏行业绿色发展。
- 国内PMI指数显示制造业和非制造业活动指数有所波动，但电解铝社会库存和铝材产量均有所增长。
供需平衡
- 氧化铝供需平衡小幅改善，电解铝供需双增，铝材产量增长，再生铝合金锭产量下降。
研究结论
- 沪铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
- 氧化铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
- 铸造铝合金：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
重点关注
- 地缘政治风险、美联储利率政策、国内电解铝项目爬产进度、下游开工情况。
