铸造铝合金：供需缓慢恢复，价格区间震荡
强弱分析
中性
本周价格表现
铝（AL）价格震荡，铝合金压铸（AD）价格强于AL，整体表现偏强。
供应端
- 废铝：货场未完全复工，废铝原料供应持续偏紧，价格或维持高位。再生铝厂复产带动铝厂集中补库，进一步支撑废铝价格。
- 再生铝：ADC12价格小幅上调，再生-原生价差走弱。ADC12成本位于盈亏平衡线上方，主要依赖废铝原料。
需求端
- 压铸企业：头部企业逐步复工，中小企业复工滞后，企业库存尚可，需求恢复缓慢。
- 终端消费：汽车产量同比持平，消费具备韧性。2月1日-8日全国乘用车零售同比增长54%，但1月零售同比下降7%，符合预期。
交易端
- 量价：市场实际现货报价围绕保太价上下浮动。
- 套利：跨期正套成本测算及期现套利成本测算未详细展开，但市场实际套利行为围绕保太价进行。
库存与进出口
- 铝合金锭库存：截至2月27日，显性库存增加0.06万吨至16.18万吨，厂库小幅增加，社库小幅回落。
- 再生铝棒：产量、库存数据未详细展开。
- 进口：铸造铝合金进口窗口关闭。
区域价差与开工率
- 区域价差：呈现一定季节性规律。
- 开工率：铸造铝合金周度开工回升，月度开工保持高位。
研究结论
当前市场供需表现清淡，价格或表现为区间震荡。随着再生铝厂逐步复工和铝厂补库需求释放，供应端压力持续存在，而需求恢复缓慢，整体市场呈现供需两淡格局。
