铸造铝合金产业链周报

核心观点与市场分析

本周市场极端追涨情绪增强，AD价格跟涨，但周四夜盘贵金属开启踩踏式下跌，流动性危机引发恐慌情绪，AD价格高位回落。供应端，春节临近导致废铝市场流通性下降，废铝原料供应持续偏紧；月底以来下游压铸行业进入假期，再生铝企业提前放假，春节前行业整体开工率预计走低。需求端，铝价暴涨使得再生铝行业理论利润增加，但市场成交降温，需求延续走弱趋势。整体来看，铝价高位、需求季节性淡季维持，铸造铝合金价格或维持高位震荡，需警惕宏观情绪退潮下的价格波动。

微观基本面数据

截至1月31日，铝合金锭显性库存较前周增加0.63万吨至13.84万吨，其中厂库快速上升，社会库存不断下降。1月1-31日，全国乘用车市场零售180万辆，环比下降20.4%，同比增长0.3%，其中新能源零售量约80万，渗透率约44.4%。2026年以旧换新政策补贴金额保持不变，但补贴方式更精准，中高端车受益。1月汽车零售数据偏弱符合预期。

交易端分析

市场实际现货报价围绕保太价上下浮动。跨期正套成本测算及期现套利成本测算显示套利空间有限。铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律，周度开工持平，月度开工回落。ADC12成本以废铝为主，当前匡算位于盈亏平衡线上方。铸造铝合金厂库小幅回升，社库小幅回落，进口窗口开启。

供应端分析

废铝产量处于高位，社会库存不断去化；废铝进口处于高位，同比增速保持较快增长。保太ADC12价格上调，再生-原生价差走弱。铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律。铸造铝合金周度开工持平，月度开工回落。

需求端分析

终端消费方面，汽车消费具备韧性，传导至压铸消费。

研究结论

在铝价高位、需求季节性淡季维持下，铸造铝合金价格或维持高位震荡，需警惕宏观情绪退潮下的价格波动。建议关注宏观情绪变化及供需两端动态。