铸造铝合金产业链周报

核心观点与强弱分析

本周铸造铝合金期货价格震荡偏强，周内触及20775元/吨高点。整体强弱分析为中性。

供给端分析

• 废铝：价格震荡偏强，部分企业原料库存处于历史低位，成本压力凸显。废铝产量处于高位，社会库存不断下降，进口同比增速保持较快增长。
• 再生铝：保太ADC12价格小幅上调，再生-原生价差呈现震荡。ADC12成本以废铝为主，当前匡算位于盈亏平衡线上方。
• 铸造铝合金：区域价差呈现一定季节性规律，周度开工回落，月度开工回升。厂库回升，社库处于历史高位，进口窗口暂关闭。

需求端分析

终端消费方面，燃油车进入年底冲量阶段，传导至压铸消费。以旧换新政策效果突出，第四批资金已于9月底提前下达，有助于稳定消费信心，提振汽车消费。随着汽车年底冲量阶段的来临，汽车销量增长有望环比改善。

交易端分析

• 量价：市场实际现货报价围绕保太价上下浮动。
• 套利：跨期正套成本测算及期现套利成本测算未详细展开，但市场实际操作中存在套利机会。

研究结论

随着汽车年末冲量阶段的开启，四季度的季节性表现或会更强。税反政策取消逐步落地以及废铝供应持续偏紧，成本端抬升逻辑会对价格形成较强的支撑。预计铸造铝合金价格短期高位震荡，结合对电解铝单边价格判断，若此轮宏观线条交易结束，中长期维度保持看多方向，倾向逢低寻找买点。