铸造铝合金产业链周报

本周铸造铝合金价格跟随电解铝下跌，主要受宏观压力和地缘溢价回落的共同影响。美元走强、美联储鹰派预期升温导致有色金属承压，霍尔木兹海峡开放预期升温缓和了市场对中东供应紧张的担忧，铝价快速回落带动ADC12价格下行。现货市场方面，ADC12报价随盘面频繁调整，价格下跌后下游采购情绪有所改善，但部分持货企业出现惜售情绪，市场成交未形成单边放量。精废价差大幅收窄，ADC12与A00价差明显回升，一方面存在季节性修复特征，另一方面体现出ADC12跟随铝价但弹性不足的特点，下跌时受废铝成本支撑，回落幅度相对有限。

下游方面，5月全国汽车产量环比小幅回升，新能源汽车产量环比增长较快，但传统燃油车需求仍显偏弱。截至6月28日当周，国产乘用车销量中新能源车占比继续高于燃油车。以旧换新政策、年中促销及新车型上市对汽车消费形成阶段性支撑，但内需修复仍偏慢，传统压铸订单能否在旺季明显改善仍需观察。

交易端，市场实际现货报价围绕保太价上下浮动。供应端，废铝产量大幅回升，社会库存回升；废铝进口高位回升，同比增速出现下降。再生铝方面，保太ADC12走弱，再生-原生价差大幅走强。铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律，周度开工回落至历史低位，ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于盈亏平衡线附近。铸造铝合金厂库小幅回升，社库小幅回落，进口窗口关闭。需求端，新能源汽车产量回升，燃油车产量处于低位。

研究结论：铸造铝合金价格仍将以跟随电解铝波动为主，下跌空间更多取决于废铝价格能否松动，上涨空间则取决于下游消费修复，尤其是汽车及压铸订单能否改善。