铸造铝合金产业链周报

核心观点与市场分析

本周铸造铝合金价格震荡偏强，周内触及20965高点。供给端，废铝价格居高不下，硅、铜等辅料价格平稳，企业成本压力有所缓解但废铝供应紧缺问题未改善；消费端，变形铝合金需求小幅走弱，铸造铝合金需求保持稳健，下游订单温和增长。汽车行业年末冲量阶段持续，季节性表现更强，叠加税反政策取消逐步落地，成本端对价格形成底部支撑，预计短期价格或窄幅震荡，存在韧性。

关键数据与库存情况

截至11月30日，铝合金锭厂库+社库较前周累库0.07万吨至13.38万吨，显性库存继续增加。11月1-23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比去年下降11%，较上月下降2%，但新能源车市场火爆，销量有望改善。

供应端分析

• 废铝：产量高位，社会库存去化，进口同比增速较快。
• 再生铝：保太ADC12价格持平，再生-原生价差走弱，ADC12成本以废铝为主，当前匡算位于亏损状态。
• 铸造铝合金：区域价差呈现季节性规律，周度开工持平，月度开工回落，厂库小幅回升，社库出现回落，进口窗口暂关闭。

需求端分析

终端消费：燃油车进入年底冲量阶段，传导至压铸消费。

研究结论

短期铸造铝合金价格预计窄幅震荡，存在韧性。汽车行业年末冲量及税反政策取消逐步落地将提供底部支撑。长期需关注废铝供应改善及下游需求恢复情况。