PP日报：震荡下行

PP日报：震荡下行

• 行情分析
  下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，节后尚未完全复工，呈现季节性变化。检修装置变动不大，企业开工率维持在80%左右，标品拉丝生产比例25%。石化库存春节假期增加48万吨至94万吨，周五早库87万吨，较去年同期低4万吨，与往年同期持平，库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊谈判不确定性影响原油价格波动，近期检修装置略有增加。现货市场刚需成交，下游工厂尚未完全启动，供需格局改善有限，但化工反内卷预期存在，关注下游复产进度。塑料新增产能投产叠加地膜需求未开启，继续做缩L-PP价差。
• 期现行情
  PP2605合约减仓震荡下行，最低价6554元/吨，最高价6658元/吨，收盘6611元/吨，跌幅1.77%，在20日均线下方，持仓量减少16989手至490473手。现货价格多数下跌，拉丝报6290-6760元/吨。
• 基本面跟踪
  供应端：检修装置变动不大，企业开工率80%，标品拉丝比例25%。
  需求端：下游开工率36.74%，节后未完全复工。
  库存：春节假期增48万吨至94万吨，周五早库87万吨，较去年同期低4万吨，与往年同期持平，库存中性。
  原料：布伦特原油05合约涨至71美元/桶上方，CFR丙烯价格835美元/吨持平。
• 研究结论
  PP供需格局改善有限，但化工反内卷预期存在，关注下游复产进度。塑料新增产能投产及地膜需求未开启，继续做缩L-PP价差。