宏观方面，伊美间接谈判结束，双方取得良好进展，但存在分歧。美国最高法院裁定特朗普IEEPA关税非法，特朗普通过122条款新征10%关税补位，贸易保护主义不确定性仍存。AI长周期逻辑未变，但市场分歧导致单一利好无法带动全市场风险偏好。市场进入震荡观察期，美联储降息叙事是潜在催化点，节奏与力度依赖沃什听证会进展。风险点包括特朗普关税政策超预期变动、232/301关税落地不及预期、沃什听证会进程超预期、中美地缘政治风险升级等。
人民币汇率方面，在岸及离岸人民币兑美元双双升破6.84关口，受企业结汇意愿偏强和情绪面支撑。后续关注企业结售汇意愿，若季节性结汇效应消退，美元兑人民币与美元指数联动性有望增强。中间价释放维稳信号。
股指方面，十五五规划首年政策利好信号较强，国内外流动性宽松支撑股指上行趋势。短期资金回流股市，两市成交额放量，春季躁动叠加两会窗口期临近驱动股指走强。但放量持续性需关注，美联储降息叙事是潜在催化点。风险点包括特朗普关税政策超预期变动、232/301关税落地不及预期、沃什听证会进程超预期、中美地缘政治风险升级等。
国债方面，期债延续下跌趋势，公开市场逆回购净回笼795亿，资金面稳定。10Y国债现券收益率升至1.81%，30Y国债升至2.25%。短期若股市调整，或给债市带来反弹契机。即将进入3月两会，市场将聚焦经济目标、财政赤字率及政策安排。
集运欧线方面，主力合约领跌，现货挺价预期受挫。马士基调降3月第二周开舱价，削弱市场对船公司集体挺价成功的信心。市场核心矛盾在于现货挺价预期与淡季降价现实之间的博弈。短期维持弱势震荡格局，关注3月下半月新一轮宣涨带来的波动。
新能源方面，碳酸锂期货市场投机情绪偏强，基本面支撑现货价格底部，但短期价格上方空间有限，建议上游企业择机逢高布空进行套保。工业硅和多晶硅供需双弱，短期价格存在下破支撑区间的可能性，中长期看行业成本支撑明确，价格下行空间有限。
有色金属方面，铜累库降波周期，铜价高位震荡。沪铜主力收盘后基差为-840元/吨，沪伦比7.69。铝产业链氧化铝重回基本面，空头大幅加仓，铝或将高位震荡。锌维持供需双弱格局，价格窄幅震荡。镍-不锈钢日内震荡调整，印尼中资园区供给端稳定性扰动加剧情绪。锡高位震荡，受供给端和宏观AI叙事支撑，但未来需求端高价负反馈压制。铅震荡调整，供需双弱格局下价格维持震荡运行。
油脂饲料方面，油料强预期弱现实，市场预期最新关税裁定可能影响中美关税协议，美豆或将进入高位宽幅震荡期。内盘受传闻影响或表现强势，中期关注巴西大豆到港情况。油脂美国政策利好落地，油脂有望好转，马棕基本止跌，重回4000以上。
能源油气方面，燃料油关注美伊谈判结果，亚洲高硫燃料油受现货买盘疲软、市场报价偏弱影响持续承压，低硫船燃受益于供应收紧预期表现偏强。沥青低开回升，受假期原油上涨带动，但现货层面跟涨乏力，后市社会库资源有待消耗。
贵金属方面，铂钯震荡偏弱，关税方面不确定性抬升，新税率和退税纷争加重美国财政负担，强化弱美元逻辑。AI方面，英伟达财报超预期，但需求集中引发担忧。铂应用更广，受支撑力度相对优于钯金。黄金&白银维持震荡，地缘局势及贸易关税政策不确定性影响市场交易逻辑。
化工方面，纸浆-胶版纸成本支撑减弱，期价预期低位震荡。纯苯-苯乙烯关注地缘动向，纯苯供需格局改善，苯乙烯供需由紧转松。LPG海外价格维持强势，国内供应端回升，需求端相对有限。甲醇暂时观望，港口库存累积压力有限，预计逐步进入去库通道。塑料PP震荡下跌，下游企业复工复产节奏缓慢，市场需求相对有限。橡胶低开触及支撑小幅回升，地缘扰动原油反弹或提振板块。尿素低位买入，国内尿素行情稳中偏强，部分区域涨幅10-30元/吨。玻璃纯碱回归震荡，纯碱刚需暂稳，后期浮法端有点火预期；玻璃部分企业涨价行为是试探，实际需求未回归，中游库存偏高。
黑色方面，螺纹&热卷震荡偏弱，库存仍在快速累积，成材上涨空间有限。铁矿石季节性恢复，估值已大幅回调，供应端边际改善的持续性仍需观察，需求端钢厂补库推进，价格下方支撑将增强。焦煤焦炭高炉铁水有序复产，终端需求仍待验证，若国内矿山供应出现扰动，同时配合下游钢厂积极复产，可能引发短期焦煤供需错配行情。硅铁&硅锰锰矿端消息影响，硅锰库存39.48万吨，同比+92.58%，去库压力较大。
农副软商品方面，生猪现货持续下跌，猪价未触发主动入库意愿。棉花外盘回落，国内供应充裕，市场关注点转向需求端变化。白糖原糖冲高回落，继续承压14美分，国际原糖仍承压于前期14美分支撑位。鸡蛋整体持稳，局部微调，市场整体走货一般。红枣震荡运行，产季产量已敲定，市场关注点转向需求端变化。苹果春节去库放缓，产地客商维持按需补货节奏，冷库库存比例约为37.33%。原木期价震荡走弱，库存偏低震荡，需求未明显复苏。
