食品饮料行业2025年信用回顾与2026年展望

我国食品饮料行业包含上游农林牧渔和下游食品、饮料加工等多个子行业，其发展状况与地区经济发展水平、人口结构、消费者偏好紧密相连，其中农林牧渔行业受供求关系影响周期性波动较大。2025年以来我国经济增长持续承压，消费需求仍偏弱，食品饮料行业规模延续增长态势，营业收入增速持续下降，盈利能力有所弱化。

从政策环境来看，食品饮料行业中农产品、饲料、畜禽养殖等与农牧业相关的细分行业受政策影响相对较大。长期以来，我国政府每年出台多项政策和措施，保障粮食安全，稳定农业发展。目前食品和饮料制造等行业整体的政策环境仍较为宽松，政府管制强度相对较低，受政策影响相对较小，但是部分消费限制政策在短期内对细分行业产生较大影响。

从样本企业经营及财务表现看，食品饮料样本企业经营状况总体持稳，2025年前三季度营业收入有所增长，受盈利能力较强的白酒企业业绩下滑影响，净利润同比减少。2025年以来食品饮料行业样本企业资产总规模略有增长，得益于行业整体经营环节净现金流保持较大幅增长且资本支出下降，资产负债率有下降，偿债能力增强。行业样本企业经营环节资金占用量较大且债务依赖度总体较高，债务期限结构偏短期；但货币资金存量大，即期债务偿付压力总体较小。

从债券发行情况看，食品饮料行业内已发债企业主要为各细分行业龙头企业且以民营企业居多，近年来存量债券规模持续增长，发行人主体信用等级分布区间相对较宽，但仍主要集中于AA级及以上。2025年前三季度，共有2家发行人主体信用等级被上调、1家发行人主体信用等级（含评级展望）被下调。

展望2026年，在宏观经济增长承压、消费需求亟待提振的背景下，食品饮料行业整体运行将保持弱平稳态势，行业内企业将持续分化。龙头企业凭借产业链优势、成本控制能力、品牌影响力、合规经营水平及趋势适配能力，信用资质将持续保持优良；中小微企业则将长期面临成本波动、市场竞争、风险应对能力不足及趋势变革冲击等多重压力，信用质量易出现恶化，信用风险相对较高。