晨会纪要

晨会纪要 2026年02月13日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量震荡收涨，市场风格延续快速轮动 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】美国1月季调后非农就业人口增13万人，失业率4.3% 【宏观经济】商务部办公厅：做好2026年春节假期消费品以旧换新工作 【宏观经济】央行公开市场开展1665亿元7天和4000亿元14天期逆回购操作 【财经要闻】市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》 【财经要闻】教育部印发《关于深化职业教育教学关键要素改革的意见》 三、行业及公司动态 【行业动态】洛图科技：2025年中国智能手表手环市场销量上涨13.1% 【公司跟踪】百奥泰（688177.SH）：戈利木单抗注射液获欧洲EMA上市批准 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【公司跟踪】东北证券（000686.SZ）：出资5亿港元设立香港子公司获得中国证监会核准批复 【公司跟踪】华安证券（600909.SH）：向香港全资子公司增资5亿港元取得中国证监会核准批复 四、湖南经济动态 【湘股动态】国科微（300672.SZ）：公司实施2025年限制性股票激励计划预留授予 【湖南省地方动态及政策】湖南发布2026以旧换新补贴政策 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量震荡收涨，市场风格延续快速轮动 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.46%，收于6833.88点；代表蓝筹股的上证指数涨0.05%，收于4134.02点；代表硬科技的科创50指数涨1.78%，收于1480.99点；代表创新成长的创业板指数涨1.32%，收于3328.06点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.50%，收于1533.17点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但蓝筹板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.28%，收于3079.73点；代表大盘股的中证A100指数涨0.29%，收于4619.99点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.12%，收于4719.58点；代表中盘股的中证500指数涨1.17%，收于8423.57点；代表小盘股的中证1000指数涨0.91%，收于8314.83点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.27%，收于3516.29点。总体来看，中盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，综合、电子、电力设备表现居前，纺织服饰、商贸零售、美容护理表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2107家公司上涨，共有3273家公司下跌，其中涨停公司70家，跌停公司23家，全市场成交额21607.71亿元，较前一交易日增加1597.27亿元。 三、市场策略 大盘放量震荡收涨，市场风格延续快速轮动。节前交投活跃度相对平淡，当日成交额虽有所放量，但仍远低于前期高点，因此大盘继续呈现明显的结构分化态势。盘面上，前一交易日调整的科创方向当日重新走强，其中算力硬件、算力租赁等板块领涨，而红利、消费等方向表现靠后。具体来看： （1）算力硬件板块走强。据财联社消息，美股液冷服务器龙头维谛技术在2025财年第四季度财报超预期以及强劲的业绩指引驱动下，隔夜股价大涨24%，续创历史新高。受此消息提振，A股算力硬件板块走强，该板块相关的行业景气度较好，经历前期箱体震荡后调整相对充分，后市有望开启新一轮趋势性行情，可继续密切关注。 （2）算力租赁板块活跃。据财联社消息，A股优刻得发布公告称，因全球供应链波动加剧、核心硬件采购等基础设施成本显著上涨，经评估决定自2026年3月1日起，对所有续签及新签用户的全线云产品与服务实施价格上浮调整。受此消息刺激，市场对算力服务涨价的预期提升，当日该板块迎来较大涨幅；同时，随着近期AI应用迎来推陈出新潮，更加强大的功能或将吸引更多用户，对算力需求也会明显增长，该板块仍有反复活跃空间。 总体来看，当日大盘延续了风格快速轮动，题材板块分化明显的态势，不过作为节前最后一个出金日，市场较好地承接了部分持币过节资金的抛压，三大指数均收涨。因此，在节前最后一个交易日，部分想要持股过节的资金或将推动大盘向好，可适当布局一些春节期间可能有事件发酵以及近期具备涨价逻辑的方向。具体方向上，一是主题投资方面，关注AI应用、商业航天、机器人等板块；二是科技线方面，关注算力硬件、半导体、国产算力等板块；三是资源类周期股方面，关注化工、有色、油气等板块；四是大消费方面，关注白酒、零售、影视等板块。中期来看，维持“宜顺应趋势，积极把握到3月初的做多窗口期”的判断，建议把握结构性机会。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 2月12日，万得LOF基金价格指数上涨0.28%，万得ETF基金价格指数上涨0.36%。华夏上证50ETF下跌0.28%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.08%，南方中证500ETF上涨1.22%。博时标普500ETF下跌0.25%，华夏野村日经225ETF下跌1.79%，华安德国（DAX）ETF上涨1.30%，华安法国CAC40ETF上涨4.57%。华安黄金ETF下跌0.35%，国投瑞银白银期货A下跌5.59%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.10%，嘉实原油上涨0.60%。12日，两市ETF总成交额约4535.68亿元，日内芯片、人工智能类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，2月12日，1年期国债到期收益率上行0.23bp至1.32%，10年期国债到期收益率下行1.01bp至1.79%，1年期与10年期国债期限利差为47.29BP。1年期国开债到期收益率下行0.63bp至1.57%，10年期国开债到期收益率下行0.60bp至1.95%。DR001下行0.79bp至1.36%，DR007下行1.31bp至1.53%。国债期货10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差下行0.05bp至14.43bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在20.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】美国1月季调后非农就业人口增13万人，失业率4.3% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，美国1月季调后非农就业人口增13万人，预期增7万人，前值自增5万人修正至增4.8万人；失业率4.3%，预期4.4%，前值4.4%；平均每小时工资同比升3.7%，预期升3.6%，前值自升3.8%修正至升3.7%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值自升0.3%修正至升0.1%；就业参与率62.5%，预期62.4%，前值62.4%。 【宏观经济】商务部办公厅：做好2026年春节假期消费品以旧换新工作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，商务部办公厅发布《关于做好2026年春节假期消费品以旧换新工作的通知》，为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照《商务部等9单位关于印发〈2026“乐购新春”春节特别活动方案〉的通知》（商消费函〔2026〕16号）和《商务部等7部门关于提质增效实施2026年消费品以旧换新政策的通知》（商消费函〔2025〕697号）等有关要求，保障消费者在春节期间更好享受以旧换新补贴，打造“购在中国”品牌，现就有关事项通知如下： 一、增加补贴数量 各地要加强春节期间消费品以旧换新补贴资金保障，发挥不同渠道优势，抓好政策实施，更好满足消费需求。顺应春节年俗、增添年味，鼓励消费者走出家门消费购物，2026年春节9天假期内（2月15—23日），充分保障消费者通过线下渠道申领家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴。对在春节9天假期内购买新车的消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴。 二、加强商品供应 各地要指导汽车经销商、家电卖场、数码和智能产品卖场等消费品以旧换新政策参与主体，根据春节市场特点，备足优质货源，保障营业时间，确保补贴商品供应充足。要保障农村地区节日期间货源供应，增加农村地区线下政策参与主体，推动线上渠道重点向农村地区倾斜，便利农村居民参与和享受政策。 三、办好促销活动 各地要抓住春节消费旺季，顺应市场需求，以绿色智能为导向，组织举办以旧换新专场促销活动，因地制宜打造体验式消费场景，引导消费者更多选择到店体验购物并享受补贴优惠。鼓励生产销售企业、金融机构、重点商圈（步行街）等活动参与主体，推出“一站式”服务、积分抵现等配套措施，提升惠民便民水平。 四、做好宣传推广 各地要用好新闻发布、政府网站、新媒体平台等，多层次多渠道做好春节期间消费品以旧换新政策宣传解读和促销活动预热，营造浓厚节日氛围。要畅通政策咨询和投诉举报渠道，及时回应各界关切，积极协调解决消费者、经营主体遇到的困难问题。 各地要按照本通知要求，进一步加强组织领导，强化部门协同联动，健全实施机制，升级消费品以旧换新信息系统，做好节日期间值班值守和市场监测，认真评估工作成效，按要求做好央地信息平台对接和数据交互。严格落实安全生产要求，严防严查骗补套补行为，确保各项工作有序推进、取得实效。 【宏观经济】央行公开市场开展1665亿元7天和4000亿元14天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，2月12日以固定利率、数量招标方式开展了1665亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1665亿元，中标量1665亿元。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了4000亿元14天期逆回购操作。Wind数据显示，当日1185亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4480亿元。 【财经要闻】市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，进一步规范汽车行业价格行为，促进汽车市场健康有序发展。《指南》细化汽车生产企业价格行为规范，实行全流程价格管理，强化公平定价约束，规范促销与定价行为，依法打击不正当价格行为。明确汽车销售企业价格行为要求，聚焦汽车新车销售环节，着力规范不按规定明码标价、虚假促销等突出问题。 【财经要闻】教育部印发《关于深化职业教育教学关键要素改革的意见》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，教育部印发《关于深化职业教育教学关键要素改革的意见》提出，聚焦高技能人才培养目标，加大专业设置调整优化的统筹协调力度，严格落实“红黄牌”提示制度。利用大数据和人工智能精准预测关键领域人才培养供需情况，为专业动态调整提供科学依据。探索建立新专业增设快速响应通道，面向新兴产业和未来产业，重点增设低空经济、人工智能、高端装备、城市更新、民生紧缺等领域新专业。 三、行业及公司动态 【行业动态】洛图科技：2025年中国智能手表手环市场销量上涨13.1% 周 心怡（S0530524030001） 根据洛图科技官方公众号，2025年，中国智能手表手环市场在线上线下全渠道的销量为6450万台，同比2024年增长13.1%，市场规模的增长得益于政策、需求与供给的协同发力。其中，中国成人智能手表线上市场的销量为2134.1万台，同比增长15.6%；销售额为244.8亿元，同比增长50.8%。平均价格为1147元。 从成人智能手表市场格局来看，TOP5品牌合计占据了58.4%的市场份额，较去年增长4.9个百分点。华为以24.5%的销量份额稳居市场榜首，全年同比大涨46.8%，份额较2024年提升5.2个百分点。2025年，华为完成了全产