港股早晨快讯

2012-01-172026年2月12日星期四 個股推介 極智嘉-W(2590.HK)26.50元/目標價：32.00元/20.8%潛在升幅 全球倉儲履約自主移動機器人解決方案的龍頭供應商集團的產品獲客戶認可，複購客戶比例較高新近發布全球首款面向倉儲場景的人形通用機器人Gino 1預計2025年扭虧為盈，2026-27年溢利率持續改善 市場回顧 恒指交投縮減波幅偏窄：恒指周三(11日)高開後，一度倒跌49點，低見27,133點，其後收復失地，最多回升142點，高見27,325點。恒指收升83點或0.3%，報27,266點。大市成交縮減至2,172億元。 美股微跌：就業數據勝預期，減息預期降溫，美股周三(11日)微跌，納指及道指分別跌0.2%及0.1%，標指微跌不足1點。 中港股市短期展望 恒指料受制今年高位28,056點：聯儲局主席人選出爐，沃什被視為鷹派，美匯指數反彈，促使商品市場平倉。內地方面，2026年為十五五規劃開局之年，市場預期第一季政策發力，落實擴內需、科技自主、反內卷等重點工作。然而，兩會前內地處於政策真空期，地方兩會初步數字顯示，不少省份下調GDP目標，市場預期內地或將今年GDP增長目標設在4.5%-5%，低於2025年約5%的目標。另外，監管層出手為市場降溫，滬深北交易所提高融資保證金比例，三市集體減槓桿，加上國家隊正在減持，ETF規模下滑。近日內地將部分電信服務增值稅稅率上調，引發投資者憂慮其他行業跟隨，限制港股的上升動力，恒指料受制今年高位28,056點。 短期看好板塊 旅遊出行股：農曆新年將至，旅遊需求持續強勁AI股：AI大模型密集升級，半導體行業高速增長創新藥：業界再有重大授權交易，創新藥出海持續 今日市場焦點 美國1月成屋銷售；英國第四季GDP；日本1月PPI； 宏觀焦點 中國1月CPI升0.2%遜預期，PPI跌1.4%跌幅少於預期；李強提出全面推進人工智能科技創新；國資委推動央企積極擴大算力有效投資；美國1月非農職位增13萬個，高於預期；全球1月手遊收入71億美元，騰訊(0700)旗下王者榮耀重返榜首； 企業消息 阿里巴巴(9988)繼續大投入淘寶閃購，三年內不擔心虧損；網易(9999)上季經調整盈利跌27%，遜預期；丘鈦科技(1478)1月攝像頭模組產品銷量同比增長23%；百威亞太(1876)去年盈利跌逾32%，派息維持5.66美分； 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk葛雨晴may.ge@cinda.com.hk 1個股推介 極智嘉–W (2590.HK) 買入目標價(元)32.00上升空間20.8% 全球倉儲履約自主移動機器人解決方案的龍頭供應商 集團提供一系列的自主移動機器人(AMR)解決方案，旨在賦能倉儲履約和工業搬運場景，在提高供應鏈效率的同時減少對人工的依賴。於2019至2024年，集團已連續六年成為全球最大的倉儲履約AMR解決方案供應商，2024年在整個全球倉儲履約AMR解決方案市場佔據9.0%的市場份額。截至2024年末，集團已向全球40多個國家和地區交付了約56,000台AMR。 股價(元)26.5052周高(元)33.9052周低(元)16.06年初至今變動21.1%市值(億元)354.42026年預測P/S(倍)7.4 集團的產品獲客戶認可，複購客戶比例較高 集團的AMR解決方案終端客戶總數由2022年的254個增加至2024年的324個，而在2024年的終端客戶之中，263個為複購終端客戶，反映集團的產品獲得客戶認可，並已實現較強的客戶粘性。集團的主要客戶來自於電商、快消品及第三方物流等產業，近期亦在雜貨零售、食品飲料等行業取得重大進展。於2024年，集團最大的直銷客戶佔其總收入8.9%，對單一客戶的依賴並不太高。 新近發布全球首款面向倉儲場景的人形通用機器人Gino 1 集團於2月10日正式發布全球首款面向倉儲場景的人形通用機器人Gino 1。據集團介紹，Gino 1搭載Geek+ Brain具身智慧系統，此系統融合了集團過去十年積累的全球倉儲運營資料與大規模模擬強化學習成果，讓Gino 1具備類人的通用操作能力，能夠從事倉儲揀貨、搬箱、打包、巡檢等多任務。集團表示Gino 1已具備成熟的量產能力，可快速投入規模化部署。此款產品令集團的產品線由原來的自主移動機器人拓闊至人形機器人，從而滿足更多不同的倉儲履約場景需求，為全流程無人倉的廣泛落地奠定了基礎。考慮到集團在倉儲履約行業已累積豐富的經驗及客戶關係，Gino 1有望在短期內投入應用。 預計2025年扭虧為盈，2026-27年溢利率持續改善 彭日飛Lewis Panglewis.pang@cinda.com.hk(852)22357847 集團於2月初公告，2025年錄得訂單41.4億人民幣，同比增長31.7%，相比之下，集團2022-24年的收入年複合增長為28.8%，2025上半年的收入同比增幅為31.0%，顯示集團仍然保持高收入增速。在規模效應下，集團的經調整虧損淨額已由2022年的8.2億人民幣，大幅收窄至2024年的9,224萬人民幣，預期2025年將扭虧為盈，並於2026-27年期間盈利能力持續改善。我們認為集團是具有清晰應用場景及豐富客戶資源的具身智能企業，現價相當於7.4倍的2026年市銷率(P/S)，倘Gino 1獲客戶認可，加上盈利能力逐步改善，估值有望獲向上重估。 宏觀焦點 中國1月CPI升0.2%遜預期，PPI跌1.4%跌幅少於預期：國家統計局公布，1月全國居民消費價格(CPI)按年升0.2%，升幅較上月收窄0.6個百分點，遜於預期的升0.4%。按年比，食品價格跌0.7%，非食品價格升0.4%；按月比，1月CPI升0.2%；其中，食品價格持平，非食品價格升0.2%。1月食品煙酒及在外餐飲類價格按年跌0.2%，影響CPI下降約0.06個百分點。食品中，蛋類價格跌9.2%，影響CPI下降約0.05個百分點；畜肉類價格跌6.1%，影響CPI跌約0.26個百分點，其中豬肉價格跌13.7%，影響CPI跌約0.28個百分點；鮮菜價格升6.9%，影響CPI升約0.12個百分點；鮮果價格升3.2%，影響CPI升約0.06個百分點；水產品價格升0.7%，影響CPI升約0.01個百分點。1月全國工業生產者出廠價格(PPI)按年跌1.4%，跌幅較上月收窄0.5個百分點，略優於市場預期跌1.5%。 李強提出全面推進人工智能科技創新：國務院總理李強主持國務院專題學習時稱，要深刻認識和把握人工智能(AI)發展態勢，推動人工智能全鏈條突破、全場景落地，更大釋放發展潛能；加大高質量數據供給，提升大模型性能，前瞻布局新技術新路徑。國務院以「深化拓展人工智能+，全方位賦能千行百業」為主題，進行第18次專題學習。中央電視台新聞聯播引述李強講話強調，要全面推進人工智能科技創新、產業發展和賦能應用，培育壯大新質生產力，推動高質量發展。他稱，面向未來，人工智能+前景廣闊，將不斷帶動消費和產業升級，在各個領域打開新的增量空間。李強指出，要大力推進規模化商業化應用，促進人工智能終端和服務消費。要加快培育產業生態，加大數、算、電、網等資源協同，推進軟硬件適配，形成產業鏈上下游貫通發展的格局。要積極推動開放合作，擴大國際技術交流和應用開發。同時，要堅持統籌發展和安全，加強人工智能治理，筑牢安全保障。李強強調，要構建開放包容的發展環境，支持企業銳意創新、積極探索；要強化公共服務和要素保障，破除體制機制障礙，幫助企業解決實際困難。還要加強人才培養使用，為推進「人工智能+」提供有力支撐。 國資委推動央企積極擴大算力有效投資：據《新華社》報道，國務院國資委日前開會提出，央企要強化投資牽引，積極擴大算力有效投資，推進「算力+電力」協同發展，提升全鏈條數據治理能力，不斷夯實人工智能(AI)產業基礎底座。國資委並提出，央企要強化自主創新，著力突破關鍵核心技術，持續攻關「大模型」技術，推動更多自主創新成果從樣品變成產品及形成產業；要強化場景培育，加強AI與主責主業及產業需求精準對接，在高適配、高價值及高可靠上下更大功夫，推動AI規模化落地應用。 國務院2035年全面建成全國統一電力市場體系，市場化交易電量佔比穩中有升：國務院辦公廳印發《關於完善全國統一電力市場體系的實施意見》，提出到2030年，基本建成全國統一電力市場體系，各類型電源和除保障性用戶外的電力用戶全部直接參與電力市場，市場化交易電量佔全社會用電量的70%左右。跨省跨區和省內實現聯合交易，現貨市場全面轉入正式運行，市場化電價機制基本健全。到2035年，全面建成全國統一電力市場體系，市場功能進一步成熟完善，市場化交易電量佔比穩中有升。電力資源全面實現全國範圍內的優化配置和高效利用，以電力為主體、多種能源協同互濟的全國統一能源市場體系初步形成。 商務部：中國春節期間發20.5億元人民幣新春禮包：農曆新年將至，內地將迎來9天假期，商務部副部長盛秋平在國新辦新聞發布會表示，聯合9部門策劃「樂購新春」春節特別活動，將為消費者送上真金白銀的「新春禮包」，目前各地已安排20.5億元(人民幣‧下同)資金，在9天假期內，通過發放消費券、補貼、紅包等形式，直接惠及廣大消費者。盛秋平指出，今次活動共有3重大禮包。第一重是以舊換新。前不久商務部會同國家發改委、財政部撥出今年首批國補資金625億元，目前已經到達各地商務部門。在春節9天假期內，將指導各地加大補貼投放，充分保障消費者按政策要求申領補貼。第二重是有獎發票。近期商務部、財政部、稅務總局確定在50個城市開展有獎發票試點，半年實施期內將發放100億獎補資金。其中，春節9天假期的獎金規模將超過10個億，大家在試點城市購物、就餐、旅遊、住宿等取得票面金額在100元以上的發票均可參與抽獎。第三重是金融支持。人民銀行、金融監管總局將指導金融機構、支付機構聯合商家推出多種形式的「樂購新春」優惠措施，覆蓋機場、酒店、美食、餐飲、景點門票等多領域的消費場景。 奧樂齊、小象超市、世紀聯華等多平台春節配送漲價：內地多家平台近日相繼宣布調整春節期間服務安排與配送費用。其中，奧樂齊表示，2026年2月15日至2月23日期間，凡通過ALDI奧樂齊商城小程序下單，每筆訂單將多收取3元(人民幣．下同)配送費。另小象超市也稱，預計於臘月二十八0點至正月初五24點(2026年2月15日0點-2026年2月21日24點)內送達的訂單，將每單額外收取3元春節服務費。世紀聯華宣布，2月14日0點至2月21日24點期間，「鯨選到家」訂單基礎運費將上調1元，按6元/單收取，超重部分按日常標準加收。此前，山姆、盒馬、叮咚買菜均宣布加收春節期間服務安排與配送費用。 9日春節長假期，文體部料19萬內地旅客赴韓國：韓國文化體育觀光部(文體部)和韓國觀光公社(旅遊發展局)預期，長達9天(2月15日至23日)的春節長假期間，訪韓中國遊客有望高達19萬人。據韓聯社引述文體部和觀光公社推算，今年春節長假期間訪韓中國人數日均有望按年增加44%。部分遊客可能避免在春節假期兩周高峰提前訪韓，訪韓中國人規模有望進一步增加。散客在訪韓中國人總數中佔比可能會超過70%。文體部和觀光公社正與京東(9618)、攜程(9961)和微信支付等合作，重點宣傳一日遊產品、交通工具折扣券、對接冬季活動和春節的旅遊產品等。 華住會遭消費者協會約談，要求立即整改格式條款：據《央視》，針對華住會會員服務協議中涉嫌存在不公平格式條款的問題，依據規定，北京市消費者協會對其營運方-漢庭星空(上海)酒店管理進行約談，明確指出該公司相關條款中涉嫌存在排除及限制消費者主要權利的情況，損害消費者的合法權益，並要求其進行全面自查和限期整改。此類條款不僅限制消費者依法維權的途徑，且破壞公平的市場交易環境，基於該情形，北京市消協要求華住會高度重視消費者權益保護工作，明確提出具體整改