港股早晨快讯

2012-01-172025年3月31日星期一 市場回顧 ➢恒指高開低走：恒指周五(28日)高開94點，其後轉跌最多324點，低見23,254點。恒指收報23,426點，跌152點。大市成交2,296億元。 ➢美股下挫：美股三大指數跌1.7-2.7%。紐約期油跌0.8%至69.36美元。 中港股市短期展望 恒指待破25,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，後續須觀望企業業績期有關AI的指引。另外，市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若關稅戰局勢較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指待破25,000點關口。 短期看好板塊 ➢AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用 中資消費股：預計內地將加推政策穩內需 今日市場焦點 ➢中國3月官方製造業、非製造業PMI；中國海外發展(0688)、速騰聚創(2498)、老鋪黃金(6181)等業績； 宏觀焦點 ➢四內銀溢價配股財政部籌5200億；汽車央企戰略重組防內捲；美國2月核心PCE同比2.79%超預期，但個人支出幾乎沒有增長；美國密歇根長期通脹預期創32年新高，消費者信心創逾兩年新低； 企業消息 ➢工行(1398)去年純利3659億人幣升0.5%末期息16.46分符預期；龍湖(0960)全年少賺19%核心盈利遜預期派末期息0.1元遜預期；中石油(0857)去年多賺2%至1646.84億元人民幣符預期； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢四內銀溢價配股財政部籌5200億：財政部落實向國有大型銀行的注資計劃。四大行包括中國銀行(3988、601988.SH)、建設銀行(0939、601939.SH)、交通銀行(3328、601328.SH)及郵儲銀行(1658、601658.SH)，昨日公布定向配股集資，擬向財政部為首的「國家隊」發行A股，募資總額不超過5200億元(人民幣．下同)，主要用於增加核心一級資本。發行價較上周五A股收市價有8.8%至21.5%不等的溢價。分析認為，此舉有助增強內銀的信貸投放能力，支持實體經濟，不排除其他大型內銀亦會有類似安排。中行公告稱，擬向財政部發行A股，發行規模約272.73億股，不超過其發行前總股本的三成，每股作價6.05元，集資最多1650億元。集資所得在扣除發行費用後將全部用於增加核心一級資本，提升資本充足水平、提高抵禦風險能力和市場競爭力，更好服務實體經濟。發行完成後，財政部的持股比例為8.48%。 ➢報導：多家銀行信用消費貸利率4月起將階段性上調，利率3%以下消費貸或被叫停：證券時報記者從部分股份行、國有大行地方分行人士獲悉：多家銀行接到總行通知稱，4月起信用消費貸產品年化利率或上調至不低於3%。有股份行華東某分行個貸部人員向已獲得3%利率以下貸款的客戶提示，“未提款客戶請于週一(3月31日)之前提款”。另有華南地區國有大行個貸工作人員發布內部通知稱“及時通知各自客戶測額或者提款工作”。今年以來，消費貸市場掀起新一輪“價格戰”，眾多銀行為搶佔市場份額紛紛推出利率3%以下消費貸產品，多家機構產品利率一再下調，個別銀行產品利率低至2.4%，低於央行3月公布的1年期貸款市場報價利率10—70個基點(BP)。有業內專家提示，銀行應考慮客戶還款能力，不宜在利率上過度內卷。 ➢汽車央企戰略重組防內捲：國務院國資委表示，將對整車央企進行戰略性重組，目標是要集中央企的研發製造和市場等優勢資源，打造具有全球競爭力、擁有自主核心技術，引領智能網聯變革的世界一流汽車集團。國資委還將鼓勵央企加大其他合作，從而加快提升核心競爭力與市場佔有率，亦會統籌推動汽車央企融入全球創新網絡，準確把握海外市場需求，有序開展海外布局。同時，國資委啟動實施央企產業煥新，新能源汽車布局發展行動方案，以整車產品為突破口和核心載體，發力布局動力電池、汽車晶片、智能駕駛體系等。發改委相關負責人指出，中國汽車行業無序競爭問題比較突出，有企業不惜犧牲利潤搶佔市場，虛假宣傳惡意抹黑等現象時有發生；不僅短期內造成行業利潤下降，長期下去還將影響技術創新、產品質量安全，削弱產業競爭力。 ➢國常會：部署加快加力清理拖欠企業賬款工作，推動農機裝備高品質發展有關措施：國務院總理李強3月28日主持召開國務院常務會議，聽取推進跨境電子商務綜合試驗區建設彙報，部署加快加力清理拖欠企業賬款工作，研究推動農機裝備高品質發展有關措施，審議通過《關於優化口岸開放布局的若干意見》。會議指出，要做好新一輪跨境電商綜合試驗區擴圍工作，進一步拓寬覆蓋面。要推動跨境電商綜合試驗區建設提檔升級，推進通關、稅務、外匯、資料流程動等監管創新，用好相關穩外貿支持政策，幫助企業拓市場、樹品牌、更好發展。 ➢美國2月核心PCE同比2.79%超預期，但個人支出幾乎沒有增長：美聯儲最愛的通脹指標繼續以頑固速度上升，而個人支出卻不及預期，家庭需求弱於預期，這表明在對財務狀況的擔憂日益加劇的情況下，消費者變得更加謹慎。3月28日週五，美國商務部公布資料顯示，美聯儲最愛的通脹指標——核心PCE物價指數在2月同比上漲2.79%，為2024年12月以來新高，超過預期的2.7%和前值2.6%；核心PCE物價指數環比上漲0.4%，超出預期和前值0.3%，創2024年1月以來新高。美國2月PCE物價指數同比上漲2.5%，持平預期和前值；PCE物價指數環比上漲0.3%，同樣持平預期和前值。 ➢美國密歇根長期通脹預期創32年新高，消費者信心創逾兩年新低：受關稅衝擊，美國3月密歇根大學消費者信心指數終值57，不及預期的57.9，初值為57.9。3月密歇根大學1年通脹預期終值5%，高於預期的4.9%，初值為4.9%；3月的5年通脹預期終值4.1%，為1993年2月以來最高，高於預期的3.9%，初值為3.9%。各類消費者對美國勞動力市場的預期均大幅惡化，表明未來幾個月的消費者支出將有所減弱。 ➢報導稱特朗普政府考慮對富人徵收更高的稅：當地時間週五，據Axios援引白宮一名高級官員透露，美國總統特朗普政府正意外地考慮對美國富人徵收更高的稅收，提高最富有階層的所得稅率，以此換取對小費收入的減稅，從而兌現他的競選承諾。白宮某些官員認為，提高美國最富有階層的所得稅率，可以為其他優先事項爭取喘息空間，並在共和黨尋求延長特朗普2017年減稅政策之際，有助於緩和來自民主黨的攻擊。不過官員們也表示，目前所有討論都處於初步階段，一切尚未定案。當前美國的最高所得稅稅率為37%，適用於個人收入超過$609,351美元或已婚夫婦超過$731,201。如果2017年的減稅法案被允許到期結束不再延長，該稅率將回升至2018年前的39.6%，並降低適用於這一最高稅率的收入門檻。美國約1%的納稅人適用于最高稅率等級。 ➢特朗普稱與卡尼首次通話“非常有成效”、美加將全面會談，卡尼稱特朗普未對關稅威脅讓步：雖然剛剛宣布新的汽車關稅，但特朗普政府釋放了同加拿大還有進一步商量餘地的信號。美東時間3月28日週五，美國總統特朗普在社交媒體發帖宣稱，他已經與加拿大總理卡尼通了電話，兩人圍繞許多問題達成一致，還稱，在4月28日加拿大舉行聯邦眾議院選舉後，美方將立即同加方會談。特朗普的帖子寫道：“這是一次非常有成效的通話，我們在很多事情上達成了一致，並將在加拿大即將舉行的大選後，立即進行會談，討論政治、商業和其他所有因素，最終將對美國和加拿大都有好處。”這是特朗普與兩周前宣誓就職的卡尼首次通電話。據央視新聞，週五介紹當天上午與特朗普通電話的情況時，卡尼說，兩國領導人同意就新的經濟和安全關係展開“全面談判”。但是特朗普在通話中沒有對汽車、鋼鐵、鋁關稅威脅作出讓步。卡尼說：“這是談判的開始，我們將在4月2日看看美國會怎麼做。” ➢報導：歐盟計畫為特朗普關稅談判制定“讓步清單”：歐盟正在準備向特朗普政府做出讓步，以試圖減輕美國即將施加的關稅打擊。週五，據報導稱，歐盟計畫對特朗普做出讓步，以確保部分解除已經開始影響歐盟出口的美國關稅。目前特朗普關稅已經開始影響歐盟出口，並將在4月2日之後增加。據央視新聞，美國總統特朗普此前在國會聯席會議上發表講話時重申，將於4月2日開始徵收對等關稅。據知情人士透露，歐盟官員本周在華盛頓舉行的會議上被告知，特朗普將于下周推出新的汽車和所謂的互惠關稅，這是無法避免的。雙方還開始討論最終應該如何降低這些關稅的潛在協議。 ➢特朗普威脅伊朗：如果不與美國就核問題達成協議，美國將對伊朗進行轟炸：據美國全國廣播公司(NBC)當地時間3月30日報導，美國總統特朗普威脅稱，“如果伊朗不與美國就其核問題達成協議，美國將對伊朗進行轟炸”，並對其相關產品“徵收二級關稅”。據美國全國廣播公司報導，特朗普在接受電話採訪時稱，美國與伊朗官員“正在對話”。但他沒有對此談論更多內容。 ➢特朗普威脅對俄石油徵收25%-50%的二級關稅，稱計畫與普京通話：當地時間3月30日，美國全國廣播公司(NBC)《與新聞界對話》節目主持人稱，美國總統特朗普在接受其電話採訪時說，當俄羅斯總統普京“批評烏克蘭總統澤連斯基領導地位的可信度時”，他感到“生氣和憤怒”。據報導，特朗普稱，如果他認為俄羅斯在阻止他結束戰爭的努力，他“將對所有俄羅斯石油徵收25%至50%的二級關稅——如果沒有停火，這些關稅可能會在一個月內開始徵收”。 ➢傳日央行最快4月開始減少購買超長期國債：《路透》引述消息指，預期日本央行在縮減購買短期債券方面取得進展後，最快可能在4月開始減少購買期限10至25年的超長期國債。日本央行下周將會發布第2季度買債計劃。三井住友估計，日本央行第2季開始會減少購買超長期國債。消息人士指，雖然市場近期對日本央行加息押注推高長期利率，但單靠這種市場動向，並不能阻止央行穩步縮減購債。日本10年期國債孳息率周四升至1.59厘的超過15年高位。日本央行目前縮表計劃將持續至明年3月，到6月會決定之後的計劃。 企業消息 ➢李寧(2331)：中高端品牌銷售受壓惟不會調低價格：李寧執行董事及聯席行政總裁錢煒在業績記者會表示，今年公司依然將保持穩健經營，但重申穩健並不意味保守。跑步品類為公司優勢系列之一，去年跑步產品零售流水按年升25%，是受益於公司主動擴大生意份額。而籃球品類零售流水則按年降21%，亦是公司主動控制的結果。他重申，要「該攻就攻，該守就守，該控就控」。錢煒指出，雖然外部經濟環境不確定，但公司對中國未來體育用品賽道前景樂觀，會加大對運動資源的投入。此外，雖然中高端品牌銷售受壓，但公司作爲專業運動品牌，不會調低價格而損害公司保有的運動專業性。庫存方面，錢煒表示公司庫存已建