晶苑國際(2232) 個股推介 - 買入
核心觀點：
- 晶苑國際作為全球製衣龍頭，佈局休閒服、運動及戶外服等五大核心品類，採用高度差異化的附加值推動的共創業務模式，議價能力較同業高。
- 下遊客戶回補庫存，加上公司加快招工提升產能，有利後續收入增長，預計公司或上調收入增長指引。
- 公司經營狀況穩健，派息比率逐步提升，納入恒生綜合指數並獲納入港股通，可增加內地投資者關注度，流動性可望持續改善。
- 現價對應FY25E財年8.2x預測市盈率，較香港及台灣上市同業平均11.0x估值折讓25%，隨著營運狀況續穩步改善，估值可獲重估空間，同時其7.0%預期股息率可為股價帶來支持。
關鍵數據：
- 公司手持淨現金約5.3億美元(佔市值約30%)。
- 預計FY23-26E收入及淨利潤複合增長(CAGR)分別為12%/16%。
- 現價對應FY25E財年8.2x預測市盈率。
- 預期股息率為7.0%。
研究結論：
- 建議「買入」，目標價5.60元，上升空間15.5%。
- 支持位4.35元。
短期展望：
- 恒指初步支持10天線(22,552點)。
- 短期看好板塊：AI概念軟件服務、國際銀行股。
宏觀焦點：
- 美國白宮發布美國第一投資政策備忘錄，限制美國資金投資中國高科技行業。
- 中證監促支持關鍵科企融資。
- 民營經濟草案增規定禁止違法收費。
- 乘聯會上調乘用車銷量預測今年升2%。
- 本港機場1月客運量創疫後新高。
- 墨西哥考慮新關稅，特朗普稱加墨關稅將按計劃推行。
- 美國鋼鋁關稅影響較預期大，歐盟擴大反制清單。
企業消息：
- 蜜雪(2097)暫「凍資」1.08萬億，茶飲龍頭獲追捧。
- 外賣騎手五險一金的所有成本全部由京東承擔。
- 阿里(9988)未來三年投入至少3800億元人民幣用於AI和雲計算基礎設施。
- 小米(1810)周四發布新款手機15 Ultra及新款電動車SU7 Ultra。
- 速騰聚創(2498)估去年虧損縮至5.2億。
- 中電(0002)去年多賺76%，適時調整燃料費。
- 世茂(0813)境外債重組獲大多數贊成。
- 攜程(9961)上季純利21.57億人民幣升66.3%。
