港股早晨快讯

2012-01-172025年4月23日星期三 市場回顧 ➢恒指重上21,500點：恒指周二(22日)低開後，最多跌204點，低見21,191點，之後拗腰，最多升197點，高見21,592點。恒指收升167點或0.8%，報21,562點。大市全日成交2,514億元。 ➢美股反彈美匯回升：美股周二(22日)反彈，三大指數升2.5%至2.7%。美滙指數回升0.7%。現貨金價創高後倒跌，紐約期油止跌回穩。 中港股市短期展望 恒指反彈料受制22,000點：美國總統特朗普宣布，對部分國家暫停實施新關稅，為期90天，但對中國進口產品徵收的關稅提高至125%。據報中央將召開會議，討論促進經濟增長及穩定資本市場的措施，李強亦表示將根據需要及時推新增量政策，以有力政策應對外部不確定性。市場預期中央將加大力度穩經濟，第三季將額外發債，以刺激國內需求並減輕關稅打擊，同時憧憬在人民銀行的支持下，「國家隊」將加大力度入市，並要求國企加大回購規模，以穩定市場。不過，中美貿易緊張料續困擾投資情緒及打擊企業盈利，除非中美最終就貿易衝突重啟談判，否則恒指反彈料受制22,000點。 短期看好板塊 ➢高息股：市況動盪資金避險，以及減息預期升溫➢金礦股：金價料反覆上升，金礦股有望受惠 今日市場焦點 ➢美國4月標普全球製造業及服務業PMI； 宏觀焦點 ➢IMF調低中美日及全球經濟增長預測；李強據報去信石破茂籲攜手應對美國關稅措施；外管局指美所謂對等關稅下人民幣滙率雙向浮動，保持相對穩定；內地保險預定利率上限或下降；內地第一季新能源車出口增27%；騰訊控股成內地公募基金首季「頭號重倉股」；特朗普稱與中國關係良好，無意把鮑威爾革職； 企業消息 ➢比亞迪股份(1211)派現金紅利兼送紅股，股份1拆3；泡泡瑪特(9992)發盈喜，首季收益最多增1.7倍；中國移動(0941)首季盈利增3%；中興通訊(0763)首季盈利跌10%；美團(3690)據報獲內地首張低空物流全境覆蓋運營合格證；康哲藥業(0867)分拆德鎂醫藥於港交所獨立上市； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。另外，美國對中國開徵關稅，並不斷上調稅率，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,500美元。趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢IMF調低中美及全球經濟增長預測：因應美國總統特朗普推行關稅措施及其牽動的不確定性，國際貨幣基金組織(IMF)下調美國及環球經濟增長預測。IMF在最新公布的環球經濟展望報告中，把今年環球經濟增長預測由3.3%，降至2.8%，明年經濟增長預測也由3.3%，降至3%。IMF把今年美國經濟增長預測由2.7%，降至1.8%，而美國一年內發生衰退的概率由25%，調高至40%。IMF也把今年中國經濟增長預測由4.5%，降至4%。 ➢IMF降日本今年經濟增長預測：國際貨幣基金組織(IMF)下調日本的經濟增長預測，並預計由於美國提高關稅的影響，日本央行將以慢於預期的速度加息。此次調降突顯美國總統特朗普加徵全面關稅，可能對日本經濟造成的損害。日本央行將於5月1日結束為期兩天的政策會議。IMF在《世界經濟展望》報告中表示，目前預計日本經濟今年將增長0.6%，較1月的預測下調0.5個百分點。2024年日本經濟僅增長0.1%。4月2日宣布的關稅及其相關的不確定性的影響，抵消了預期中私人消費增強的提振作用。IMF預計，2026年日本經濟也將增長0.6%，較1月預測下調0.2個百分點。報告預計，日本央行的政策利率將「以慢於2024年10月時假設的速度」上調，但並未具體預測下次加息的時間。IMF預計，該央行將在中期內逐步提高利率，朝1.5%左右的中性水平邁進。日本央行行長植田和男雖然已暗示準備繼續加息，但特朗普的關稅決定，令日本央行確定何時加息及加息幅度，變得更為棘手。消息人士向路透表示，日本央行將在4月30日至5月1日的會議上維持利率不變，但暗示美國關稅上調的風險，不會破壞工資和通脹上漲周期，而該上漲周期被視為繼續加息的關鍵。 ➢李強據報去信石破茂籲攜手應對美國關稅措施：日本共同社引述多名日本政府相關人士報道，關於美國特朗普政府的關稅措施，中國政府已致信首相石破茂，呼籲攜手應對。日方將考慮與中國的關係並慎重對待。據日本政府相關人士透露，日方經由中國駐日大使吳江浩接收了國務院總理李強的親筆信。該信的內容似乎是強調在特朗普政府接連出台高關稅措施的形勢下，有必要共同對抗保護主義。特朗普政府對中國商品合計加徵145%的關稅，中國則把針對對等關稅的報復性關稅稅率上調至125%。中國強調，維持自由開放貿易的重要性，試圖構建對抗美國的國際環境。中日之間存在諸多難題，例如中國是否恢復日本水產品進口等。關於此次的親筆信，日本政府內也有人提出「展示對話姿態，在日中之間的難題上能夠獲得成果就行」。 ➢人行逆回購增至2205億元人民幣，利率持平：人民銀行公布，周二(22日)以固定利率、數量招標方式開展2205億元(人民幣‧下同)7天期逆回購操作，利率仍為1.5厘，投標量繼續與中標量相同。該操作規模較上日增加，據此計算，公開市場單日淨投放560億元，為連續第4日淨投放。據路透統計，公開市場本周共有8080億元逆回購到期，其中周二到期1645億元；央行與財政部周一(21日)進行的兩個月期(63天)國庫現金定期存款招標，中標利率為2.05厘，較上次走低10個基點。此外，周五(25日)將進行MLF續做，仍可能提前一天預告規模。 ➢外管局指2至3月外資淨增持境內債券269億美元，按年增84%：國家外滙管理局副局長、新聞發言人李斌就2025年一季度外匯收支形勢回應表示，外資配置人民幣債券增多。2月至3月外資淨增持境內債券269億美元，按年增長84%，4月1日至18日淨買入332億美元，保持較高規模。服務貿易及外資企業利潤滙出總體平穩。服務貿易跨境資金首季淨流出按年增長25%，其中旅行項下資金淨流出增長12%。外資企業利潤滙出處於季節性低位，按年下降7%。展望未來，儘管外部環境不穩定、不確定因素增多，但內地加快實施更加積極有為的宏觀政策，靠前發力推動各項政策落地見效，經濟優勢多、韌性強、潛能大，將繼續支撐外滙市場穩健運行。未來，將根據形勢需要及時推出新的增量政策，把擴大內需作為長期戰略，推動科技創新和產業創新融合發展，對人民幣匯率穩定和外匯市場穩健運行形成支撐。同時，中國穩步擴大金融市場開放，拓寬跨境投融資渠道，人民幣多元化資產配置功能凸顯，境內證券市場對外資吸引力有望繼續增強。下一步，將持續強化外滙形勢監測，保持滙率彈性，有效發揮滙率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，同時不斷豐富跨境資金流動宏觀審慎管理工具箱，堅決對市場順周期行為進行糾偏，防止滙率超調風險，防範跨境資金異常流動風險，維護國家經濟金融安全。 ➢外管局指美所謂對等關稅下人民幣滙率雙向浮動，保持相對穩定：國家外滙管理局副局長、新聞發言人李斌就2025年第一季外滙收支形勢回應表示，今年以來，外部環境發生深刻變化，國際金融市場波動加大，風險挑戰增加。但人民幣滙率是雙向浮動，保持相對穩定。截至4月21日，境內人民幣對美元即期滙率(CNY)為7.288，較2024年末升值0.1%。4月以來，美方單邊主義、保護主義行徑引發國際金融市場劇烈波動，人民幣對美元滙率先貶後升，與4月3日美宣布對貿易夥伴加徵所謂「對等關稅」前的水平大體相當。人民幣滙率雙向浮動屬於市場正常變化，反映經濟基本面對匯率的支持作用。李斌指出，外滙市場交易理性有序，跨境資金呈現淨流入。銀行結售滙差額逐步趨向均衡，3月小幅逆差20億美元。企業等主體購滙需求回落，3月衡量購滙意願的購滙率為64.4%，較1月高位回落近11個百分點。市場結滙意願總體平穩，3月結滙率與1月基本持平。首季企業及個人等非銀行部門跨境資金淨流入517億美元，處於同期較高水平。4月以來，外滙市場交易保持平穩，跨境資金延續淨流入，銀行結售滙呈現小幅順差。 ➢內地保險預定利率上限或下降：內地媒體報道，中國保險行業協會組織召開人身保險業責任準備金評估利率專家諮詢委員會2025年一季度例會。保險業專家對人身保險產品預定利率研究值發表意見，認為當前普通型人身保險產品預定利率研究值為2.13%。業內人士表示，預定利率研究值為首次下降至2.25%以下，傳統險產品預定利率上限2.5%尚毋須下調。面對持續下行的利率，為降低利差損風險，保險業在不斷優化負債成本。其中，舉措之一，即建立預定利率與市場利率掛鈎及動態調整機制。中國保險行業協會每季度發布的預定利率研究值，是人身險公司動態調整保險產品預定利率上限的參考基準。預定利率研究值的確定，結合5年期以上貸款市場報價利率(LPR)、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率變化和行業資產負債管理的情況。目前普通型人身保險產品預定利率上限為2.5%。與中國保險行業協會1月首次公布的預定利率研究值2.34%相比，未超過25個基點；與最新公布的預定利率研究值2.13%相比，已超過25個基點。展望下一季，如果公布的預定利率研究值繼續低於2.25%，保險產品的預定利率上限將下調，且由於預定利率最高值取0.25%的整倍數，將至少下調25個基點。屆時，下調預定利率將通過切換至新產品實現，存量產品不受影響。如果下季度的預定利率研究值高於2.25%，則保險產品預定利率仍可不下調。參會保險公司表示，將密切關注宏觀經濟形勢和預定利率研究值走勢，及時跟進市場利率變化，並結合行業發展和自身經營情況，研究調整產品定價。 ➢內地第一季新能源車出口增27%：乘聯分會秘書長崔東樹表示，第一季中國汽車實現出口154萬輛，按年增16%；3月中國汽車實現出口57萬輛，增16%。今年的主要動力仍是中國產品競爭力提升和全球南方國家市場的小幅增長。新能源汽車方面，第一季出口58萬輛，按年增27%，增速高於2024年第一季的17%。其中，新能源乘用車出口佔比新能源汽車出口總量的96%，商用車出口佔4%。單計3月，中國新能源汽車出口22萬輛，按年增27%。崔東樹指出第一季中國新能源車出口表現好於預期，中國新能源車出口向中東和發達國家市場呈現高質量發展的局面，主要是出口西歐和亞洲市場。燃油車市場的俄羅斯下滑體現得很充分，而監控的俄羅斯市場零售量下滑較小，其中中國車企的比亞迪股份(1211)、吉利汽車(0175)、長安等主力車企表現還是很不錯。 ➢乘聯會稱美加徵關稅進一步推動汽車芯片國產化進程：中國乘聯會發布2月汽車智能網聯洞察報告指出，在經歷2021年芯片荒後，內地眾多車企已開始應用自主芯片產品，目前內地所有芯片國產化率大致能達到20%，國企背景的車企國產化率更高。此次美國加徵關稅將進一步推動汽車芯片國產化進程，模擬芯片國產化替代時間較快，數碼芯片目前主要由外資主導。 ➢乘聯會指新能源乘用車市場AEB裝車率已達62.9%：中國乘用車市場信息聯席會發布2月汽車智能網聯洞察報告指出，2025年首兩個月，新能源乘用車L2級及以上的輔助駕駛功能裝車率達到66.3%，16萬元人民幣以下市場智駕裝車率進一步增長。隨著技術成熟及相關法規逐漸完善，一方面智駕在向低價市場滲透，另一方面車企也逐漸開始佈局更高階智駕，奇瑞、廣汽及極氪等多家企業已經披露L3級自動駕駛車輛量產時間表。首兩個月，AEB整體裝車率表現良好，乘用車整體裝車率達到56.5%。新能源乘用車市場AEB裝車率已