港股早晨快讯

核心观点

鸿腾精密(6088)被给予买入评级，主要基于以下几点：

• EV业务中长期布局规划: 公司下周将举行科技日，可能进一步公布EV业务中长期布局规划，为股价提供潜在催化。
• AI服务器需求增长: 随着GB200、GB300等新旗舰AI服务器平台逐步放量，对新兴的供电、液冷方案需求将增大，公司有望持续受益。
• 母公司资源与垂直整合能力: 公司背靠母公司鸿海，以及垂直整合能力，有望持续扩大在重点客户的份额。
• Airpods业务增长: 公司在印度增加2-3条生产线，随着生产效益爬坡，Airpods份额有望提升，并可承接新型号订单。

关键数据

• FY26E 15.2x市盈率: 现价对应FY26E 15.2x预测市盈率，较港股、A股、台灣及国际同业同期平均23.1x/18.2x估值折让34%/16%。
• FY25E收入增长指引: 预计FY25E收入增长将达双位数，高毛利业务收入占比提升，加上费用率有效控制，盈利能力有望提升。

研究结论

随着传统消费电子行业温和复苏，经营环境改善，公司在AI服务器零元件相关产品逐步导入，市场将重新关注公司，估值可获得向上重估。目标价4.80元，支持位3.55元。