港股早晨快讯

2012-01-172026年1月30日星期五 個股推介 中國中免(1880.HK) 96.80元/目標價：110.00元/ 13.6%潛在升幅 海南封關首月數據強勁，春節假期數據料成潛化劑收購DFS港澳業務，並引入LVMH作為股東奢侈品市場初見回暖訊號，對免稅品消費有正面啟示若海南封關後政策進一步優化及旅遊復甦超預期，可望獲重估 市場回顧 恒指上試28,000點：恒指周四(29日)低開199點，高見28,056點，最多升230點，收報27,968點，升142點。大市成交3,320億元。北水終止連續4日淨流出，轉向淨流入43億元。 美股個別發展，銅價與紐約期油大漲：美股周四(29日)個別發展，道指漲0.1%，標指跌0.1%，納指跌0.7%。銅價漲4.1%，紐約期油漲3.5%。 中港股市短期展望 恒指交易區間上移，支持見於27,200點：2026年為十五五規劃開局之年，市場預期內地第一季政策發力，落實重點工作(擴內需、實現科技自主自強、反內卷)。內地引導長錢長投，惟近日滬深北交易所提高融資保證金比例，滬深北三市集體降槓桿，避免短期過熱。儘管地緣政治不穩，影響風險偏好，但美匯指數明顯回落，利好新興市場。加上AI大模型升級，業界融資活動火熱，支撐AI行情。港股大成交突破2025年高位27,381點，上升動能增強，交易區間上移，支持見於27,200點。 短期看好板塊 AI主題：AI大模型升級，業界融資活動火熱 智能駕駛、機械人：Tesla業績勝預期，首季發布Gen3 Optimus中特估：人民幣升值增厚盈利，美聯儲今年續減息增高息股吸引力 今日市場焦點 美國11月PPI；香港、歐元區第四季GDP； 宏觀焦點 中國傳收緊跨境投資計劃，或抑制資金流入美國市場；市監總局：持續聚焦內捲式競爭，強化產品質量監管；美參院未能通過政府撥款案，聯邦政府面臨局部停擺；特朗普：將於日內宣布聯儲局主席人選； 企業消息 黑石傳斟入主新世界(0017)確認獲接洽；瀾起科技(6809)招股籌逾70億引阿里巴巴(9988)等基投；報道：阿里(9988)加碼AI與雲計算，未來三年投資或從3800億上調至4800億元；舜宇(2382)料去年純利介乎45.9億至47.2億人幣升70%至75%；石藥(1093)與阿斯利康就創新長效多肽藥物研發訂授權協議，潛在收益逾185億美元； 1個股推介 中國中免(1880.HK) 買入目標價(元)110.00上升空間13.6% 第三季收入跌幅收窄，第四季旅遊旺季收入料重拾動能 公司首三季收入為398.62億元人民幣，按年跌7.3%，純利為30.52億元人民幣，按年跌22.1%，單計第三季收入117.11億元人民幣，按年微跌0.4%，跌幅較上半年的10%收窄。海南離島免稅7至9月銷售額合計54.02億元人民幣，按年跌2.6%，按年降幅較4至6月收窄1.6個百分點，其中9月海南離島免稅月度銷售額按年增長3.4%，在同期低基數下錄得18個月以來首次增長，公司第三季收入表現優於海南全島。海南旅遊旺季推動下，10月至11月離島免稅銷售均錄雙位數按年增長，新增城市市內免稅店下半年集中開業，加上免稅政策利好，第四季收入料重拾增長。 股價(元)96.8052周高(元)97.9552周低(元)43.15年初至今變動22.8%市值(億元)2,137.962026年預測市盈率(倍)35.04 海南封關首月數據強勁，春節假期數據料成潛化劑 海南自由貿易港自2025年12月18日正式啟動全島封關運作，免稅優惠對象擴大至所有自海南島離境的旅客，早期「離島免稅」主要面向從海南飛往內地其他地區的旅客，重點是境內旅客，最新安排則可覆蓋國內外旅客。而每名海南居民在一年內有離島紀錄，不限次數購買離島免稅商品，額度10萬元人民幣，變相代購重臨，消費客群得而拓闊。離島免稅商品範疇由45類擴大至47類，新增數碼攝影器材及微型無人機等熱門電子產品。 據海口海關數據，自封關運作起至2026年1月17日，共監管離島免稅購物金額達48.6億元人民幣，按年升46.8%，購物人數達到77.2萬人次，按年升29.7%，顯示海南消費市場在政策刺激下迅速回暖。展望二月即將到來的史上最長春節假期，海南憑藉封關帶來的政策優勢與更高旅遊吸引力，將持續受益於客流上升。同時，中央促進服務消費的配套政策陸續推出，預期將進一步推動免稅與旅遊零售板塊行情。 資料來源：彭博、信達國際研究部 收購DFS港澳業務，並引入LVMH作為股東 公司早前斥逾30億元收購DFS港澳業務，包括2間DFS香港店舖、7間DFS澳門店舖，另折讓11.7%引入LVMH及麥禮賢家族為股東。該項收購有助擴展公司在大中華區的門店網絡，在商品採購、物流配送、客戶管理等核心領域形成協同效應，另一方面與LVMH加強合作亦可增強公司在奢侈品供應方面的優勢。 陳樂怡Tracy Chantracy.chan@cinda.com.hk(852)22357170 奢侈品市場初見回暖訊號，對免稅品消費有正面啟示 部份奢侈品品牌亞洲市場銷售回穩，高端消費初見回暖訊號，對免稅品消費有正面啟示。參考LVMH亞洲除日本外25Q2/Q3/Q4銷售額分別按年-6/+2%/+1%；Burberry大中華地區同店銷售分別按年-5%/+3%/+6%，顯示亞洲市場高淨值客群消費意願改善。 若海南封關後政策進一步優化及旅遊復甦超預期，可望獲重估 根據彭博綜合預測，市場預期2025-2027年收入及純利的年均複合增長率(CAGR)分別為12%及26%，現價分別相當於2026年預測市盈率(PE)約35倍。如海南封關後購物政策進一步優化及旅遊復甦超預期，公司盈利增速或有上行空間，估值可望獲重估。 宏觀焦點 中國傳收緊跨境投資計劃，或抑制資金流入美國市場：彭博引述知情人士透露，中國收緊一個跨境投資計劃，對境外基金吸納中國內地客戶資金後的投資目的地作出限制，此舉可能會抑制資金流入美國等熱門市場。限制措施針對的是已有10年歷史、投資規模能達860億美元的基金互認(MRF)計劃。該計劃允許中港兩地投資者買入對方市場基金。知情人士稱，新政旨在保護自去年以來湧入該計劃的散戶投資者，且僅適用於新基金。 市監總局：持續聚焦內捲式競爭，強化產品質量監管：市場監管總局召開的專題新聞發布會稱，市場監管總局將持續聚焦「內捲式」競爭，涉及質量領域突出問題，加強產品質量安全源頭治理，守牢安全底線。下一步，市場監管總局將進一步發揮職能作用，聚焦「內捲式」競爭涉及質量安全領域突出問題，持續強化質量安全監管，推進助企服務和質量分級，引導企業追求品質品牌競爭，積極營造優質優價、安全放心的消費環境。 國家市監總局：去年審結經營者集中反壟斷審查706件，按年增9.8%：國家市場監管總局披露，去年當局共審結經營者集中反壟斷審查706件，按年增長9.8%，其中無條件批准687件，受理後申報方撤回申報13件，附條件批准5件，禁止1件。去年，汽車、化學原料、通用設備、醫藥等高技術製造業領域投資活躍，軟件信息技術領域投資持續發力。無條件批准的經營者集中交易金額合計超過3萬億元人民幣(下同)，其中交易金額1億至10億元的集中213件，約佔31%；10億至100億元的集中187件，約佔27.2%；100億至1,000億元的集中59件，約佔8.6%；1,000億元以上的集中3件，交易金額最高為3,735.5億元。 國務院發文鼓勵網絡視聽及體育賽事等發展：國務院辦公廳日前印發文件指出，鼓勵網絡視聽服務、入境消費、演出服務和體育賽事等服務消費發展，旨在擴大服務消費成為中國提振消費的重點。中國政府網刊登《加快培育服務消費新增長點工作方案》全文提出，研究支持民營資本依法依規開展網絡視聽服務。促進超高清視頻、微短劇等網絡視聽服務市場有序競爭、創新發展。同時，研究穩妥擴大單方面免簽、過境免簽、區域性免簽政策適用範圍，鼓勵引進一批國外優秀體育賽事，促進郵輪、游艇等消費。 施紀賢訪華取得成果，中方降威士忌酒進口關稅至5%：習近平、李強及趙樂際分別與來華正式訪問的英國首相施紀賢會面。施紀賢強調，樂見香港成為英中之間的獨特重要橋樑。英國首相府宣布，中國將允許英國公民免簽證入境，停留期限不超過30天。中方將威士忌酒進口關稅稅率由10%降至5%。英國藥廠阿斯利康據報計劃到2030年之前在中國投資150億美元，以擴大藥品生產研發規模。 中國商務部：用好經貿磋商機制，發展穩定健康關係：美國貿易代表格里爾(Jamieson Greer)日前表示，在美國總統特朗普訪華前夕，中美可能舉行新一輪貿易談判。中國商務部回應稱，中方願與美方用好中美經貿磋商機制，管控分歧、推進合作，促進中美經貿關係穩定、健康、可持續發展。商務部新聞發言人何咏前表示，去年中美先後開展了五輪經貿磋商，取得一系列積極成果，充分證明中美雙方通過平等對話磋商，能夠找到解決經貿分歧的辦法。兩國元首釜山會晤後，雙方通過中美經貿磋商機制在各層級持續保持溝通，共同推動落實元首會晤重要共識和吉隆坡經貿磋商成果。 黃仁勳：中國政府未批准H200晶片進口，Nvidia(NVDA)未收到中國客戶訂單：Nvidia行政總裁黃仁勳表示，中國當局仍在決定是否允許進口公司的晶片，因此公司尚未收到中國客戶對H200 AI晶片的任何訂單。他稱，希望中國政府能夠允許Nvidia銷售H200晶片，但這將取決於中國政府，公司會耐心等待。他又提到，在過去數日的中國之行期間拜會客戶及政府官員，強調H200晶片非常適合中國，而Nvidia的客戶亦非常希望能獲得H200晶片。 上海延長個人住房徵收房產稅試點有效期至2031年：上海市財政局、國家稅務總局上海市稅務局、上海市房屋管理局發布通知稱，經評估，《關於本市開展對部分個人住房徵收房產稅試點若干問題的通知》(滬財發〔2020〕18號)需繼續實施，有效期延長至2031年1月27日。上海市人民政府於2011年出台相關通知，決定自2011年1月28日起，開展對部分個人住房徵收房產稅試點，徵收對象為「上海市居民家庭在本市新購且屬於該居民家庭第二套及以上的住房」(包括新購的二手存量住房和新建商品住房)，以及「非本市居民家庭在上海市新購的住房」。此次延期的文件是原通知即將到期時，上海市市財政局於2021年1月重新發布的文件。 人行：上季全國新發放商業性個人房貸加權平均利率降至3.06%：人民銀行公布，2025年第四季度全國新發放商業性個人住房貸款加權平均利率為3.06%，按季下降1個基點。 飛豬：中國春節假期節中入住酒店預訂量按年增71%：飛豬數據顯示，今年內地春節假期節中入住的酒店預訂量按年增長71%，大年初三為入住高峰日。截至目前，節中出行的機票預訂量按年增長55%，租車預訂量增長97%，包車遊預訂量增長111%。 羅淑佩：去年本港旅客量升12%，航班數量回復至2018至19年水平約八成：文化體育及旅遊局局長羅淑佩在活動上致辭時指，去年本港共接待近5,000萬旅客，按年增加12%，其中內地旅客數量達3,800萬，按年上升11%；非內地旅客數量1,210萬，按年增幅達到15%，形容成績非常好。她表示，機場三跑系統正式投入服務後，去年航班數量與2018至19年相比，已回復至81%，展望今年再增至86%。除了意味會有更多旅客到訪香港，本地市民亦可享有更多航班選擇，更容易買到機票，她希望機票價格能維持平穩。 港交所：2025年香港IPO集資額達374億美元重回全球榜首，板塊結構更趨多元：香港交易所證券產品發展主管羅博仁表示，2025年，香港資本市場重回全球IPO集資額榜首，全年集資額達374億美元，不僅創下2021年以來新高，更超越此前三年的總和。這一成績並非依賴零星的大型IPO，而是由八宗逾10億美元的上市及眾多新經濟公司共同推動，標誌着市場結構正朝着愈來愈多元化的方向發展。尤為值得注意的是，新股上市後的表現整體良好——平均首日漲幅達23.8%，首月累計漲