港股早晨快讯

2012-01-172025年3月28日星期五 市場回顧 ➢恒指重上23,500點：恒指周四(27日)高開後掉頭向下，一度倒跌110點，其後重拾升勢，最多升382點，高見23,865點。恒指收升95點或0.4%，報23,578點。大市成交2,396億元。 ➢美股下挫：關稅戰影響市場氣氛，美股三大指數跌0.3-0.5%。金價升1.3%至3,057美元。 中港股市短期展望 恒指待破25,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，後續須觀望企業業績期有關AI的指引。另外，市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若關稅戰局勢較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指待破25,000點關口。 短期看好板塊 ➢AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用 中資消費股：預計內地將加推政策穩內需 今日市場焦點 ➢美國2月PCE及核心PCE；英國第四季GDP；中石油(0857)、長汽(2333)、青啤(0168)、兗礦(1171)等業績； 宏觀焦點 ➢內地首兩月工業企業利潤跌0.3%；內銀傳加速清理房企壞賬，釋放資源提振經濟；內地傳通知部分企業可再次啟動IPO程序；財政部續實施離岸貿易印花稅優惠政策；惠譽指美國關稅率或達近90年最高水平； 企業消息 ➢蔚來(9866)加碼配股集40億車股月內第3宗；中芯(0981)全年純利4.9億美元跌45.4%指引今年收入增幅高於可比同業均值；中海油(0883)全年純利增11.4%油氣淨產量增7.2%略遜預期； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢丁薛祥指5%增長目標有強而有力政策措施保障：博鰲亞洲論壇2025年年會舉行開幕大會，中共中央政治局常委、國務院副總理丁薛祥出席開幕典禮，並發表主旨演講。丁薛祥指出，中國今年「5%左右」的經濟增長目標，既有增長潛力和條件支撐，亦有強而有力的政策措施保障，將努力完成中國全年經濟社會發展目標任務。丁薛祥表示，國家主席習近平10年前提出構建亞洲命運共同體，在各方共同努力下，建設成績斐然。中國經濟運行保持穩定，回升向好態勢更加穩固，今年首兩個月經濟運行起步平穩，工業、消費、投資等指標增速都高於去年同期水平。中國將會實施更加積極有為的宏觀政策，全方位擴大國內需求，積極穩外貿、穩外資，更大力度促進樓市、股市健康發展，堅定實施創新驅動發展戰略，新舊動能轉換成效突顯，對克服經濟困難發揮重要作用。他稱，民營經濟發展將迎來更好的法治環境，歡迎各國企業來華投資興業，將推動標誌性改革舉措加快落地，相信在新能源汽車等產業快速發展的同時，人工智能(AI)、生物製造、量子科技等都將在中國大地蓬勃發展。中國有信心實現自己的發展目標，必將為亞洲和世界的發展做出新的貢獻。丁薛祥又提到，當前世界之變、時代之變，正以前所未有的方式展開，全球不穩定不確定性因素明顯增多，要同心協力、攜手前行，要尊重彼此的核心利益和重大關切，不斷積累共識、增進互信，要堅決反對貿易投資保護，加強科技創新合作，促進科技成果共享，亞洲要在和平共處中守護安寧穩定，讓亞洲繼續成為「和平的亞洲、穩定的亞洲」。 ➢人行逆回購縮至2185億元人民幣，利率持平：人民銀行公布，周四(27日)以固定利率、數量招標方式開展2185億元(人民幣‧下同)7天期逆回購操作，利率仍為1.5厘。該操作規模較上日縮量，據此計算，公開市場單日轉為凈回籠500億元，終結此前連續兩日淨投放。據路透統計，公開市場本周共有約1.41萬億元逆回購到期，其中周四到期量2685億元。 ➢內地首兩月工業企業利潤跌0.3%：國家統計局公布，今年首兩個月，全國規模以上工業企業實現利潤9109.9億元(人民幣‧下同)，按年下降0.3%。規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤3487.7億元，按年增長2.1%；股份制企業實現利潤6739.2億元，下降2%；外商及港澳台投資企業實現利潤2304.6億元，增長4.9%；私營企業實現利潤2209.9億元，下降9%。首兩月，採礦業實現利潤1410.3億元，按年下降25.2%；製造業實現利潤6395.1億元，增長4.8%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤1304.5億元，增長13.5%。期內，工業企業實現營業收入20.09萬億元，按年增長2.8%。2月底，資產負債率為57.4%，按年上升0.2個百分點。國家統計局工業司統計師于衛寧表示，首兩月，規模以上工業企業營業收入繼續改善，利潤降幅收窄，裝備製造業和原材料製造業利潤由降轉增，工業企業效益狀況呈現穩定恢復態勢。于衛寧稱，「兩新」政策(大規模設備更新和消費品以舊換新)效果繼續顯現。首兩月，推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新政策持續顯效。在大規模設備更新相關政策帶動下，通用設備、專用設備行業利潤按年分別增長6%、5.9%。隨着消費品以舊換新政策加力擴圍，多元化消費場景不斷創新，帶動相關產品所在行業及鏈條行業效益向好。其中，在汽車置換更新補貼政策帶動下，汽車製造業利潤按年增長11.7%。于衛寧表示，總體看，規模以上工業企業利潤有所改善。但也要看到，外部環境更趨複雜嚴峻，不穩定不確定性因素增多，部分工業企業生產經營仍面臨較多困難。下階段，全方位擴大國內需求，強化創新驅動，扎實推動高質量發展，促進工業企業效益穩定恢復。 ➢內銀傳加速清理房企壞賬，釋放資源提振經濟：彭博引述知情人士報道，近幾個月內地金融監管機構鼓勵包括工商銀行(1398)在內的商業銀行優先處置房地產對公不良貸款。部分銀行今年已將地方分支行核銷此類債務的全年額度提高一倍。據報，內地大型銀行正在加緊核銷不良房地產貸款以清理資產負債表，便於響應決策者號召，為經濟提供支持。這舉措亦突顯決策者加速化解地產壞賬的決心，因為持續數年的樓市危機可能進一步侵蝕資產負債表，讓銀行難以持續支持政府希望導向的領域。根據銀行監管機構的數據，中國金融業2024年不良資產處置規模達到創紀錄的3.8萬億元人民幣。雖然官方數據沒有按行業細化，但分析師表示，發放給房地產開發商的貸款佔大部分。知情人士說，加速清理這些貸款，意味着銀行將能夠騰出資源去做其他事情。 ➢內地傳通知部分企業可再次啟動IPO程序：英國《金融時報》引述熟悉內地上市制度的投資者和顧問消息報道，中國金融當局過去數周已告知一些企業和顧問，他們可以再次啟動在內地進行首次公開招股(IPO)的程序。消息稱，相關指引主要針對科技和先進製造企業，而消費類企業如果在其專業領域排名前三，營收規模超過10億元(人民幣‧下同)或利潤超過5億元，中國證監會可以考慮消費類企業在主板的IPO申請。報道指，此舉似乎標誌着中國政府對待企業上市的態度發生了轉變。北京政府此前擔心，IPO可能會進一步拖累股市。 ➢市場傳聞“兩融業務降低門檻”，多家券商表示未收到通知：介面新聞注意到，3月27日，一則有關“兩融業務降低門檻”的傳聞在部分投資者群及社交平臺上流傳。該傳聞稱：“兩融業務可以放開適格限制，資產要求從20日均50萬降至10日20萬或30萬；兩融開戶可能線上化。”對此，介面新聞向相關權威人士求證，該人士表示未聽說近期有相關規定。”此外，介面新聞向多家券商經紀業務負責人及營業部人士詢問，均表示目前未收到相關兩融門檻下調通知，仍為“從事證券交易時間滿半年、最近20個交易日日均證券類資產不低於50萬元”、“開戶仍需客戶臨櫃”。 ➢三部門：加快工業互聯網平臺部署，深化人工智慧賦能應用：工信部等三部門聯合印發《輕工業數位化轉型實施方案》。其中提出，加快工業互聯網平臺部署。鼓勵大型企業、地方等結合行業和區域優勢，培育綜合型工業互聯網平臺，增強設備接入、知識沉澱、應用開發、標識解析、產融合作等平臺能力。支持五金製品、塑膠製品、皮革、照明、眼鏡等以中小企業為主產業集群加快5G、工業光網、IPv6等網路通信技術應用，培育特色工業互聯網平臺，促進集群內和產業鏈資源高效配置。依據網路安全有關標準開展分級分類防護。 ➢加力擴崗！國家出臺方案支持重點群體就業：國務院就業促進和勞動保護工作領導小組3月27日發布《加力重點領域、重點行業、城鄉基層和中小微企業崗位挖潛擴容支援重點群體就業創業實施方案》。根據方案，我國將從七方面推進實施崗位開發計畫：挖掘先進製造等新質生產力就業潛力，推動消費新熱點轉化為就業新管道，放大重大工程項目建設就業增量，圍繞保障重點民生服務促進就業，拓寬勞動者城鄉基層服務空間，提高民營企業和中小微企業就業吸引力，穩定機關事業單位和國有企業招聘規模。 ➢財政部續實施離岸貿易印花稅優惠政策：中國財政部宣布，為落實二十屆三中全會精神，進一步支持自由貿易試驗區發展離岸貿易，繼續實施離岸貿易印花稅優惠政策。財政部稱，對註冊登記在中國(上海)自由貿易試驗區及臨港新片區、中國(江蘇)自由貿易試驗區蘇州片區、中國(浙江)自由貿易試驗區、中國(福建)自由貿易試驗區廈門片區、中國(山東)自由貿易試驗區青島片區、中國(廣東)自由貿易試驗區，以及海南自由貿易港的企業開展離岸轉手買賣業務書立的買賣合同，免徵印花稅。自下月1日起執行至2027年12月31日。離岸轉手買賣是指居民企業從非居民企業購買貨物，隨後向另一非居民企業轉售該貨物，且該貨物始終未實際進出中國關境的交易。 ➢習據報今會見寶馬平治高通等高層：路透社引述消息人士報道，國家主席習近平今日(28日)將會見外企高層。面對投資下降及美國對華加徵關稅，中國政府尋求加強與外企的關係。報道指，習近平將會見德國汽車製造商寶馬、平治及美國芯片巨頭高通等外企高層。彭博社早前亦報道，習近平計劃於中國發展高層論壇結束後，周五(28日)會見參加此次論壇的數十名全球頂尖企業行政總裁，希望穩定外資對華投資，並希望獲得國際商界領袖的支持，以抵禦美國總統特朗普(Donald Trump)的關稅及貿易政策。 ➢美國四季度實際GDP年化季環比終值2.4%超預期，PCE物價指數下修至2.6%：美國經濟增長超預期，第四季度GDP年化增速被上修至2.4%，主要受益於淨出口、政府支出和商業投資的提振。週四，根據美國經濟分析局(BEA)發布資料顯示，美國去年第四季度GDP年化增長率達到2.4%，高於此前公布的2.3%。報告還顯示，美聯儲首選的通脹指標——不包括食品和能源的PCE個人消費支出價格指數——在第四季度被下調至2.6%。投資者目前正將注意力轉向週五即將發布的2月PCE報告。然而，占GDP三分之二的消費支出增長被下調至4.0%，低於此前估計的4.2%。 ➢惠譽指美國關稅率或達近90年最高水平：評級機構惠譽指出，美國加徵關稅的規模、速度和範圍令人震驚，或將達到美國近90