港股早晨快讯

2012-01-172025年9月25日星期四 市場回顧 ➢恒指重上10天線：恒指周三(24日)低開後，跌幅曾擴大至101點，低見26,057點後回升，最多升403點，高見26,562點。恒指收升359點或1.37%，報26,518點，重上10天線。大市成交2,888億元。 ➢歐美股市個別發展：美股周三(24日)反彈乏力，三大指數收跌0.3%至0.4%。歐洲股市個別發展，德英股市上升，法股下跌。 中港股市短期展望 恒指阻力參考約27,200點：中美雙方同意延長5月中旬達成的90天關稅休戰協議，同時美國與更多國家達成協議，關稅戰局勢緩和。另外，聯儲局主席鮑威爾在全球央行年會上表示，風險平衡轉變可能需要調整政策立場，同時美國就業數據轉弱，減息預期顯著升溫。不過，內地上半年經濟較預期中平穩，現階段加推經濟刺激方案的意願不大，企業盈利改善有限。港股大市成交活躍，風險偏好尚算積極，資金於不同板塊輪動，惟利好消息已大部分反映，恒指料高位整固，向上阻力參考約27,200點，對應未來12個月預測市盈率約13倍。 短期看好板塊 ➢AI概念股：內地加快推動「人工智能+」應用，晶片研發出現突破➢人型機械人：特斯拉的人型機械人目標料提振產業鏈信心➢旅遊股：即將踏入十一黃金周，出游需求料旺盛 今日市場焦點 ➢美國第二季GDP、個人消費、核心PCE；香港8月進出口； 宏觀焦點 ➢商務部支持即時零售直播電商等新業態健康發展；商務部等8部門提出增加人工智能終端產品供給；內地9月共有156款國產及進口遊戲版號獲批，騰訊及網易等在列；中美據報舉行貿易技術會談；美國實施對歐盟汽車徵收15%關稅；美國擬向阿根廷提供200億美元貨幣互換額度； 企業消息 ➢紫金黃金國際(2259)招股期順延至9月25日；東山精密擬赴港上市籌10億美元；梅卡曼德機械人傳赴港上市籌2億美元，美團(3690)有份投資；阿里巴巴(9988)3800億元人民幣AI基礎建設擬加大投入；玖紙(2689)全年盈利升1.3倍；周大福創建(0659)發行22億元CB； 外圍市況展望 美國聯儲局9月宣布減息0.25厘，符合市場預期。利率點陣圖顯示，官員們普遍預計，今年餘下兩次會議亦各減息0.25厘。會後聲明指出，最新指標顯示上半年經濟活動放緩，職位增長放慢，失業率略為上升但依然低企，通脹呈上升跡象並仍略為高企。鮑威爾表示，9月的寬鬆行動屬於風險管理類型的減息，暗示並非開啟持續的減息周期。點陣圖顯示，聯儲局將在2026年再減息1次，明顯低於目前市場預期的3次減息。此外，聯儲局會繼續執行量化緊縮(QT)，手上的美債及按揭抵押證券(MBS)分別以每月50億美元及350億美元的步伐縮減。美國正與多國進行貿易談判，部分國家取得進展，惟需時敲定最終協議，過程仍存變數。貿易戰拖慢原油需求增長，OPEC+增加供應，料限制國際油價上行空間。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢商務部支持即時零售直播電商等新業態健康發展：商務部等8部門聯合印發《關於大力發展數字消費共創數字時代美好生活的指導意見》。其中提出，擴大數字產品消費，拓展數字消費渠道，支持即時零售、社交電商、直播電商等新業態新模式健康發展。《意見》提到，鼓勵企業加速研發創新，增加人工智能終端產品有效供給，釋放人工智能手機、電腦、智能機械人、可穿戴設備、桌面級3D打印設備等新產品消費潛力。加快智能家電、智能安防、視頻照護系統等研發及互聯互通。開展智能網聯汽車准入和上路通行試點。培育建設新消費品牌，推動數字國潮等品牌創新發展。《意見》又提到，豐富數字消費領域供給，提升數字服務消費，創新數字內容消費，以數字消費新供給激發消費新需求。培育壯大數字消費經營主體，提升數字消費企業創新能力，賦能中小企業數字化發展，支持數字消費企業發展壯大，不斷增強內生動力和創新活力。打造數字消費平台載體，完善快遞物流配送體系，提升支付便利化水平，開展消費促進活動，推動國際交流合作，促進規範健康發展，統籌促進與規範、國內與國際，以更優環境推動數字消費高質量發展。 ➢商務部等8部門提出增加人工智能終端產品供給，開展智能網聯汽車准入、上路通行試點：商務部等8部門聯合印發《關於大力發展數字消費共創數碼時代美好生活的指導意見》指出，擴大數碼產品消費，鼓勵企業加速研發創新，增加人工智能終端產品有效供給，釋放人工智能手機、電腦、智能機械人、可穿戴設備、桌面級3D打印設備等新產品消費潛力。《意見》又提及，要加快智能家電、智能安防、影片照護系統等研發及互聯互通。開展智能網聯汽車准入和上路通行試點。培育建設新消費品牌，推動數字國潮等品牌創新發展。 ➢抖音電商崛起訂單額年增34%，今年累補貼逾190億元人民幣：內地傳媒報道，在去年8月至今年7月的一年間，字節跳動旗下抖音電商訂單總商品交易額(GMV)按年增長34%。其中，抖音貨架電商GMV上升49%，高於電商整體增速。今年618期間，抖音貨架電商GMV在2000億元(人民幣．下同)左右，超出預期目標，佔比接近50%。有報道早前指出，去年抖音電商GMV約3.5萬億元，按年增長30%。這意味今年在電商行業增速整體趨緩的情況下，抖音電商依然保持着穩定增長。報道又稱，今年抖音電商的補貼從去年補貼消費者，轉向補貼商家。截至8月底，抖音電商今年以來已累計補貼商家超190億元。以外賣為主的即時零售大戰熱火朝天，但接近抖音電商人士透露，抖音電商現階段不會過分捲入幾家大平台的即時零售戰爭，意味抖音電商將集中更多資源做電商業務，以提升電商的服務與體驗。 ➢德勤指京東美的阿里居內地TOP100企業網絡銷售前三位：德勤與中國連鎖經營協會聯合發布的2025年網絡零售TOP100報告顯示，本年度TOP100企業網絡銷售總額超2.17萬億元(人民幣‧下同)，按年增長13.6%。其中，京東、美的、阿里巴巴和唯品會位列前四，銷售額均突破千億元，展現出強勁的頭部引領效應。2024年中國網絡零售額達到15.5萬億元，按年上升7.2%，連續第12年穩居全球最大網絡零售市場。數據顯示，截至2024年底，中國網絡購物用戶規模達9.74億人，而短視頻、直播、小程序等新興渠道不斷重塑消費者購物習慣，即時零售契合快節奏生活與便捷化需求，也逐步成為主流消費方式。德勤中國消費行業主管合夥人張天兵表示，在全球網絡零售市場蓬勃發展的浪潮中，中國消費市場正經歷一場深刻的變革與升級。本年度TOP100中超六成企業實現正增長，消費品牌企業增速領先，突顯行業活力。然而，面對流量分散、競爭加劇等新挑戰，企業亟需從「賣貨」思維轉向「內容驅動」模式。 ➢中國信通院指去年中國人工智能產業規模超9,000億元人民幣，按年增長24%：內地召開「2025人工智能產業及賦能新型工業化大會」，中國信息通信研究院副總工程師王愛華發布中國人工智能產業規模測算成果。經測算，2024年中國人工智能產業規模已超9,000億元人民幣，按年增長24%。截至9月，人工智能企業數量超5,300家，全球佔比達到15%，形成覆蓋基礎底座、模型框架、行業應用的完整產業體系。 ➢內地9月共有156款國產及進口遊戲版號獲批，騰訊及網易等在列：國家新聞出版署發布《2025年9月份國產網絡遊戲審批信息》顯示，今批次國產遊戲版號共批145個，包括騰訊控股(0700)旗下《歸環》、米哈游《崩壞：因緣精靈》、上海巨人《熱血王朝：籃球》、三七互娛(002555.SZ)旗下《無盡黑夜》及網易(9999)旗下網易雷火《星繪友晴天》在列。另有11款進口遊戲獲批，即9月共發放版號156個。數據顯示，截至9月已下發的國產遊戲版號共1,195個。 ➢李強表示中國不尋求世貿新特殊與差別待遇：新華社報道，國務院總理李強在紐約聯合國總部出席由中國主辦的全球發展倡議高階會議並致詞。李強表示，當前，單邊主義、保護主義上升，國際發展合作受到嚴重衝擊，世界經濟增長動能減弱。中方願營造穩定開放的國際發展環境，共同維護以聯合國為核心的國際體系，堅持多邊主義、自由貿易，努力建構開放世界經濟。此外，建構均衡普惠的發展夥伴關係，更多照顧發展中國家需要，積極解決發展不平衡不充分問題；培育面向未來的創新發展動能，加強國際科技創新合作，反對築牆設壘，以及促進更永續的綠色低碳發展，加強全球新能源等產業協作。李強強調，中國作為負責任的發展中大國，在世貿組織當前和未來談判中將不尋求新的特殊和差別待遇。中國政府提出「人工智能+」國際合作倡議，歡迎各方積極參與。中國願同各國以全球發展倡議為依託，深化全球發展合作，共創世界更繁榮美好的明天。 ➢王文濤表示多輪磋商共識有力推動中美經貿關係回穩：中國商務部部長王文濤在美國紐約召開部分在美中資企業圓桌會。金融、物流、跨國電商、石化、電訊、軌道運輸、汽車零件、新能源、醫藥等領域的十多家在美中資企業及美國中國總商會負責人參加會議，介紹在美業務狀況，並就維護企業利益、拓展務實合作等提出具體訴求和建議。王文濤表示，中美兩國元首戰略引領為中美經貿關係發展指明了原則和方向，前期雙方經過多輪經貿磋商達成了一系列重要共識成果，有力推動兩國經貿關係回穩。在美中資企業克服困難，取得發展成績，殊為不易。當前全球貿易格局和規則正遭受單邊主義、保護主義的嚴重衝擊。希望企業把握形勢，積極應對，重視多元布局和合規經營，在不確定性中尋求確定性，既要抱團出海，也要抱團取暖，通力協作，反對內捲外化。他指出，商務部高度重視中資企業在美發展，將按照中央決策部署，努力穩定中美經貿合作，堅定維護中國企業正當權益，為兩國企業互利合作營造良好環境。 ➢內地推13措施支持服務出口：中國商務部會同中央網信辦、財政部等8部門印發《關於促進服務出口的若干政策措施》，包括13項具體措施，為服務出口提供全面政策支持。措施包括，用好用足中央和地方現有資金渠道積極支持服務出口，增強服務貿易創新發展引導基金撬動作用，優化服務出口零稅率申報程序，加大出口信用保險支持力度，提高出口信用保險政策精準度，完善保稅監管制度，便利人員跨境往來和入境消費，優化跨境資金流動管理，提升服務貿易跨境資金結算便利化水平，鼓勵知識產權轉化交易，促進和規範數據跨境流動，加快發展國際數據服務業務，支持企業開拓國際市場等。《措施》提到，支持在上海自貿試驗區臨港新片區、海南自由貿易港等有條件的地區開展國際數據服務業務。適應服務貿易新業態新模式發展需要，支持在自貿試驗區、海南自由貿易港、國家服務業擴大開放綜合試點示範地區等建立國際數據中心和雲計算中心，面向各類有需求的企業提供數據處理服務。另外，優化調整和動態更新自由貿易試驗區數據出境負面清單，研究探索形成全國自由貿易試驗區數據出境負面清單。支持具備條件的地區探索跨國公司內部個人訊息跨境傳輸便捷化安排，允許通過評估或認證的跨國公司內部自由跨境流動個人訊息。在遵守國家網絡管理制度前提下，支持相關企業、科研機構更便利地使用網絡開展國際貿易和學術研究，參與國際競爭。 ➢「924」一周年，內地A股總市值破百萬億元人民幣，年增53%：「924」行情一周年，去年924，中國人民銀行、金融監管總局及證監會聯手公布一攬子「組合拳」措施支持A股，一年過去，據內地傳媒統計，A股總市值由約68萬億元(人民幣‧下同)，急增約53%至目前約104萬億元，逾1500隻股份累計增幅逾1倍。去年公布的措施包括人行創設兩大支持資本市場的政策工具，鼓勵保險、券商、基金等長期資本入市等，除千隻股份飆升外，萬億元市值上市公司數目增至13隻，過去一年成為漲幅王為上緯新材(688585.SH)累升17.3倍，被瘋炒因智元機械人入市，引發借殼上市的預期。包括創業板指數、科創50等4個指數亦累漲逾100%，上證綜指累升近四成。 ➢零組件現瓶頸，中國商飛傳大削C919今年交付目標：彭博引述知情人士表示，中國商用飛機有限責任公司(COMAC)將其C919飛機今年的交付目標大幅下調三分之二。知情人士稱