港股早晨快讯

2012-01-172026年1月9日星期五 焦點板塊點評 創新藥：恒瑞醫藥(1276)、三生製藥(1530)、藥明康德(2359) 國家藥監局1月公布對創新藥臨床試驗、註冊審批等方面加強支持JPM大會1月中舉行，參會藥企料會披露研發進展以及戰略布局美聯儲降息有利於全球早期研發需求回暖，全球型CDMO訂單強勁資金重新流入，市場統計去年10月至今內資通過港股通持有醫藥股的比例微跌後趨穩 市場回顧 恒指試穿26,000點：恒指周四(8日)低開後跌幅擴大，最多跌498點，低見25,960點。恒指收跌309點或1.2%，報26,149點。大市成交2,683億元。 美股個別發展：美股周四(8日)走勢反覆，道指及標指低開後跌幅擴大，隨後轉升，收市分別漲0.6%及0.01%，納指跌0.4%。 中港股市短期展望 恒指短期料於26,000點上落：聯儲局12月一如預期減息0.25厘，市場預期2026年主席換屆後貨幣政策立場轉鴿，預測減息2次，高於聯儲局預測，惟仍需觀望經濟數據及其餘委員取態。美國延續減息，內地放寬貨幣政策的空間加大。12月中央經濟工作會議談及國內供強需弱矛盾突出，並要推動投資止跌回穩。相比政治局會議，在風險評估及經濟形勢的判斷上，輕微增強穩增長訊號。重點領域如擴大內需，穩住樓市股市，以及反內卷，政策思路未有明顯轉變。後續需跟進年初地方兩會及3月全國兩會。中美關稅戰停戰，若然經濟形勢未有急劇轉變，內地短期政策加碼誘因不大。預計政策重點提效，並具針對性。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，以及聯儲局減息路徑未明，恒指短期料於26,000點上落。 短期看好板塊 創新藥：內地去年創新藥對外授權交易額創新高，料需求持續芯片股：國產GPU企業登陸港股內險股：A股強勁帶動投資收益向好 今日市場焦點 中國12月PPI及CPI；美國12月非農業就業報告； 宏觀焦點 中央政治局會議錨定十五五經濟社會發展戰略任務；工信部等8部門，推「AI+製造」專項行動；內地H200供貨審批存不確定性，傳輝達要求內地客戶須付全款； 企業消息 阿里巴巴(9988)今年續加大淘寶閃購資源投入，力求達到即時零售市場第一；靈寶黃金(3330)發盈喜；迅銷集團(6288)首季多賺12%；恒生銀行(0011)私有化獲通過，1月27日除牌； 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 中央政治局會議錨定十五五經濟社會發展戰略任務：據《新華社》報道，中共中央政治局常務委員會召開會議，中共中央總書記習近平主持會議並發表重要講話。會議指出，「十五五」時期，國家發展環境面臨深刻複雜變化，工作任務艱巨繁重，要堅持好、運用好、發展好黨的領導的最大優勢，為中國式現代化建設提供根本保證。會議強調，今年是是「十五五」開局之年，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，錨定「十五五」時期經濟社會發展的重大戰略任務，統一意志、形成合力，共同推進各領域工作，努力實現良好開局。 工信部等8部門，推「AI+製造」專項行動：中國工信部等8部門日前印發《「人工智能＋製造」專項行動實施意見》(下稱《意見》)，明確提出到2027年，中國人工智能關鍵核心技術實現安全可靠供給，產業規模和賦能水平穩居世界前列，建成全球領先的開源開放生態。這項專項行動部署創新築基、賦智升級、產品突破、主體培育、生態壯大、安全護航等重點任務。在技術底座方面，將強化人工智能算力供給，開發適配製造業特點的高水平行業模型，開展「模數共振」行動，實現「用數賦模」。應用推廣方面，加快賦能原材料、裝備製造、消費品、電子信息等重點行業，加速研發設計、中試驗證、生產製造、營銷服務等全流程智能化升級。根據實施意見提出的目標，到2027年，推動3至5個通用大模型在製造業深度應用，形成特色化、全覆蓋的行業大模型，打造100個工業領域高質量數據集，推廣500個典型應用場景。在產品創新領域，推動工業母機、智能機器人等智能裝備迭代，加速智能手機、AR/VR（增強現實/虛擬現實）等終端升級，培育工業智能體等新業態。主體培育方面，到2027年培育2至3家具有全球影響力的生態主導型企業和一批專精特新中小企業，打造一批「懂智能、熟行業」的賦能應用服務商，選樹1000家標竿企業。此次專項行動還配套發布「人工智能賦能製造業重點行業轉型指引」和「製造業企業人工智能應用指南」，為企業實踐提供明確路徑。 國家藥監局助力創新藥「中國首發」：內媒報道，中國將對新機制、新靶點的創新藥，在溝通交流、臨床試驗、註冊申報、審評審批全鏈條強化服務支持，助力創新藥「中國首發」。這是國家藥監局局長李利在1月6日召開的全國藥品監督管理工作會議上介紹的工作部署。李利表示，2026年國家藥監局將精準施策，重點推進多項工作。藥品領域將推動藥品試驗數據保護制度落地，研究建立兒童藥品、罕見病用藥市場獨佔期制度；對新機制、新靶點創新藥，在溝通交流、臨床試驗、註冊申報、審評審批全鏈條強化服務支持，助力創新藥「中國首發」；優化細胞與基因治療藥品審評審批措施；持續推進仿製藥質量和療效一致性評價；選取部分地區開展新申報仿製藥前置服務試點提升申報質量。 市監總局傳通報多晶硅壟斷風險，促做好整改：內地傳媒報道，網傳一份會議紀錄顯示，市場監管總局周二(6日)約談了光伏協會、通威、協鑫、大全、新特、亞硅、東方希望等單位，會議主要內容涉及通報有關壟斷風險、提出明確整改意見並對企業做好整改工作提出要求等。報道指，記者詢問多位業內相關人士，他們並未否認網傳紀錄內容的真實性。其中一位企業人士回應稱，企業將嚴格按監管部門和主管部門要求開展自律、落實好國家「反內捲」相關工作要求；如有需公告的情況將如實及時披露；一切以政府及企業依法依規披露訊息為準。 內地油企傳就保護投資向北京尋求建議：美軍突襲委內瑞拉俘擄總統馬杜羅後，美國總統特朗普日前表示，可能向能源公司提供補貼以重建委內瑞拉石油業。在委內瑞拉的主要中資石油公司據報向北京方面尋求如何保護其投資的指導意見。彭博引述知情人士透露，中國石油天然氣集團等國有公司本周向政府機構表達了關切，並向相關負責人尋求建議，以確保自身應對措施與中國的外交戰略保持一致，同時挽救在該國的現有權益。 國務院暫不允許貸款利息抵稅，但仍存想像空間：今年起實施的《中華人民共和國增值稅法實施條例》明確，納稅人購進貸款服務的利息支出，及其向貸款方支付的與該貸款服務直接相關的投融資顧問費、手續費、諮詢費等費用支出，對應的進項稅額暫不得從銷項稅額中抵扣。這意味著與此前一樣，貸款利息及相關費用依然不能抵稅。但與此前官方披露的增值稅法實施條例(徵求意見稿)相比，正式出台的《條例》有一些變化。與《條例》(徵求意見稿)相比，貸款服務的利息支出等不得抵稅的表述中，多了個“暫”字。而且《條例》還增加一句話：國務院財政、稅務主管部門應當適時研究和評估購進貸款服務利息及相關費用支出對應的進項稅額不得從銷項稅額中抵扣政策執行效果。上海國家會計學院副教授葛玉禦表示，這一變化意味著國家只是暫時不允許貸款利息及相關費用支出抵稅，但後續會評估研究，適當的時候把貸款利息等納入增值稅進項抵扣。 中國石化集團與中國航油集團獲准重組：經國務院批准，中國石化集團公司與中國航油集團公司實施重組。分析指出，兩家企業強強聯手，有利於提升航煤產業鏈韌性，保障航空業能源安全。據標普預測，2040年中國航油消費將由2024年的3928萬噸增長至7500萬噸。兩家企業重組後，可發揮煉化一體化、航油供應保障體系等優勢，減少中間環節，降低供應成本。 中國召開動力和儲能電池行業座談會，部署規範產業競爭秩序工作：國家工信部、發改委、市監總局及能源局聯合召開動力和儲能電池行業座談會，研究部署進一步規範動力和儲能電池產業競爭秩序工作。工信部副部長辛國斌主持會議時強調，要強化市場監管，加強價格執法檢查，加大生產一致性和產品質量監督檢查力度，打擊涉知識產權違法行為。要優化產能管理，防範產能過剩風險。要引導企業科學布局產能，推動構建優質優價、公平競爭的市場秩序等。 據報中國最快將於本季核准採購英偉達：《彭博》引述消息人士報道，中國計劃最快於首季批准進口部分英偉達(NVDA)的H200晶片，意味著英偉達重新獲得進入中國市場的機會。據悉，中國準備允許國內企業在特定商業用途上採購H200晶片。然而，H200晶片將被禁止用於軍事、敏感政府機構、關鍵基礎設施及國有企業領域。如果這些機構及企業仍需要購買200晶片，其申請將逐個審批。 內地H200供貨審批存不確定性，傳輝達要求內地客戶訂購H200晶片付全款：路透引述消息人士報道，北京方面近日要求一些中國科技公司暫停訂購輝達H200人工智能(AI)晶片，為對沖當局批准發貨的不確定性，輝達要求中國客戶在訂購其H200晶片時預付全款。據稱，輝達已實施異常嚴格的條款，要求訂單全額付款，且下單後不得取消、要求退款或更改配置。在特殊情況下，客戶可以提供商業保險或資產抵押，作為現金支付的替代方案。 中國汽車經銷商2025年銷售或不達標：2025年12月中國汽車經銷商庫存預警指數為57.7%，按年上升7.5個百分點，按月升2.1個百分點。中國汽車流通協會調查顯示，轉銷商客戶流量減少、市場觀望升溫致需求收縮，新車銷售利潤收窄，疊加部分廠家年底衝量追加任務，加劇庫存積壓與資金緊張，近半數經銷商2025年全年任務完成率90%及以上(15.3%超額完成)，意味逾半數經銷商未完成銷售任務。 商務部支持香港融入和服務國家發展大局，與海南優勢互補：國家商務部新聞發言人何亞東8日表示，香港是國際金融、航運和貿易中心，具有背靠祖國、聯通世界的獨特優勢。國家堅定不移擴大高水平對外開放，海南自由貿易港是國家推動建設開放型經濟新體制的標誌性舉措。對香港而言，「一國兩制」是最大的優勢，國家改革開放是最大的舞台。祖國越開放，香港的發展空間越廣闊。何亞東表示，將支持香港融入和服務國家發展大局，與海南優勢互補，協同發展，共同在國家高水平對外開放中更好的發揮作用。 聯合國預料今年全球經濟增長將放緩至2.7%：聯合國發布報告預測，今年全球經濟增長率將從去年的2.8%下降至2.7%，而於2027年回升至2.9%，但仍低於2010年至2019年疫情前平均水平的3.2%。當中美國經濟增長率將由2025年的1.9%，小幅回升至今年的2%，2027年將達到2.2%。至於中國經濟預計今年增長4.6%，2027年料升4.5%，但低於去年預計的4.9%增速。報告指出，持續的宏觀經濟政策支持有望緩解關稅上調的影響，但短期內貿易增長和整體經濟活動可能會放緩。 美國上周首領失業救濟增至20.8萬人：美國勞工部公布，截至1月3日止當周，首次申請失業救濟人數20.8萬人，按周增加8000人，市場預期為21.2萬人；前值為20萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為21.175萬人，按周減少7250人。截至去年12月27日止當周，美國續領失業救濟人數191.4萬人，按周增加5.6萬人，市場預期為190萬人。 紐約聯儲銀行指美國短期通脹預期升溫，就業預測惡化：美國紐約聯儲銀行最新調查結果顯示，去年12月消費者一年期通脹預期從前一個月的3.2%，上升至3.42%。三年期和五年期的中期通脹預期維持在3%不變。消費者認為如果失去現有工作，能找到新工作的概率下降4.2個百分點，至43.1%，是紐約聯儲自2013年年中開展消費者預期調查以來的最低紀錄。預計未來三個月內拖欠債務的平均預測概率將上升1.6個百分點，至15.3%，為2020年4月即疫情爆發以來最高水平。 美國國會預算辦公室料聯儲局明年減息，美國經濟增長2.2%：美國國會預算辦公室(CBO)發表未來三年的經濟預測報告，當中考慮到美國關稅、移民政策以及去年的聯邦政府停擺等因素，預計在稅收及支出法案以及聯邦政府結束停擺後帶動經濟復甦下，