港股早晨快讯

2012-01-172025年11月14日星期五 市場回顧 ➢恒指重上27,000點：恒指周四(13日)低開後，最多跌189點，低見26,733點後回穩，一度倒升266點，高見27,188點。恒指收升150點或0.6%，報27,073點。大市成交增加至2,707億元。 ➢美股下跌金價回落：12月減息預期降溫，美股周四(13日)急跌，三大指數跌1.7%至2.3%。現貨金價先升後倒跌，收跌0.6%。 中港股市短期展望 恒指阻力參考27,381點：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期，後續留意其他重要會議以跟進政策落地情況。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，中美貿易戰局勢反覆，以及聯儲局減息路徑未明，恒指短期阻力參考10月高位27,381點。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好 ➢AI概念股：內地加快推動「人工智慧+」應用，晶片研發出現突破➢煤炭股：預期動力煤價格具上行動力 今日市場焦點 ➢中國1-10月固投、工業、零售；香港第三季GDP；首程控股(0697)、敏華控股(1999)等業績； 宏觀焦點 ➢內地10月新增貸款2200億元人民幣，遜預期；內地多家中小銀行中長期定存產品密集下架；報道指抵制低價「內捲」，內地多家矽片企業聯合挺價；特朗普簽署臨時撥款法案，結束聯邦政府停擺； 企業消息 ➢騰訊控股(0700)第三季經調整盈利升18%，勝預期；京東集團(9618)第三季經調整盈利跌56%，勝預期；嗶哩嗶哩(9626)第三季經調整淨利潤升2.3倍，勝預期；中芯國際(0981)第三季盈利升29%，料第四季收入按季持平至升2%；中偉新材(2579)下限34元定價；創新實業(2788)招股集資約55億元； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。我們認為聯儲局10月再次鷹派減息，局內意見不一，進一步減息空間存不確定性，後續關注年內通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢內地10月新增貸款2200億元人民幣，遜預期：人民銀行公布，首10個月新增貸款14.97萬億元(人民幣．下同)。按此計算，10月新增貸款2200億元，遜預期。首10個月，分部門看，住戶貸款增加7396億元，其中，短期貸款减少5170億元，中長期貸款增加1.26萬億元；企(事)業單位貸款增加13.79萬億元，其中，短期貸款增加4.34萬億元，中長期貸款增加8.32萬億元，票據融資增加9758億元；非銀行業金融機構貸款减少185億元。10月底，人民幣貸款餘額270.61萬億元，按年增長6.5%。10月底，廣義貨幣(M2)餘額335.13萬億元，按年增長8.2%。狹義貨幣(M1)餘額112萬億元，按年增長6.2%。流通中貨幣(M0)餘額13.55萬億元，按年增長10.6%。首10個月人民幣存款增加23.32萬億元。10月底，人民幣存款餘額325.55萬億元，按年增長8%。另外，首10個月社會融資規模增量累計30.9萬億元，比上年同期多3.83萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加14.52萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣减少1146億元。 ➢內地多家中小銀行中長期定存產品密集下架：內媒報道，近期多家中小銀行存款調整動作密集：不僅集中下架3年期、5年期定期存款產品，部分機構更明確取消5年期定期存款產品，與此同時，不少內銀還同步下調了各期限存款利率。受訪人士表示，內銀此舉的核心目的是主動優化負債結構、降低負債成本。通過壓降中長期存款的規模與成本，能夠有效緩解經營壓力。更為關鍵的是，基於市場對利率下調的一致預期，銀行通過調整產品類型或利率定價來引導存款行為，能夠強化對被動負債的主動管理，進而縮短負債平均到期時間、提升重定價機動性。未來，預計將有更多中小銀行跟進調整長期限存款產品。 ➢中國採購美國大豆步伐據報陷入停滯：中美貿易休戰協議達成僅兩周，中國採購美國大豆的步伐似乎已陷入停滯。彭博引述不願具名的交易商透露，在上月底集中採購本季首批大豆後，中國自美大豆進口似乎已陷入停滯。這些交易商表示，他們不知悉有任何新的大豆發運。此番暫停之際，作為美國大豆第一大消費國的中國是否會像特朗普政府宣稱的規模那樣進口大豆存在更大的不確定性。中美達成的協議被視為緩解美國農民困境的關鍵舉措。這些農民因通脹和高昂的投入成本而遭受重創。本季大部分時間裏，中國暫停採購美國大豆，損害了種植者的利益，也為北京在與華盛頓的談判中提供了重要籌碼。去年中美大豆貿易額超過120億美元。美國方面表示，中國承諾在今年年底前採購1200萬噸大豆，後續三年每年採購2500萬噸。報道引述StoneX Group Inc.駐新加坡農業經紀Kang Wei Cheang表示，業內普遍認為，據報道的中國承諾採購1200萬噸美國大豆更多是外交姿態，而非確定性的貿易協議。過去數月，中國持續大量採購南美大豆以實現採購來源多元化。荷蘭合作銀行高級穀物及油籽分析師Vitor Pistoia指出，因此無論中美達成何種貿易協議，未來數月中國需求預計仍將較低。 ➢傳內地首度要求亞馬遜等電商提供銷售數據：博引述知情人士報道，中國稅務部門首度下令亞馬遜等多家電商巨頭提交銷售數據，此一罕見動作旨在打擊利用線上平台進行跨境業務的商家逃稅。據報，近幾個月來，中國各地稅務部門要求主要平台報送部分中國商家的第三季收入，以遏制瞞報銷售額的行為。亞馬遜從10月中旬開始分享數據，阿里巴巴(9988)的AliExpress、拼多多旗下Temu和希音(SHEIN)等中國競爭對手之前受到要求後也開始報送資料。稅務機關並未指控這些平台有任何不當行為。知情人士說，這些數據讓中國監管機構更準確地了解線上出口商的銷售額，實際銷售額往往遠高於他們向稅務部門申報的數字。若賣家修改申報資料以與平台資料一致，他們可能面臨高達13%的增值稅以及企業所得稅，補繳的稅款將吞噬利潤。根據中國稅法，年銷售額超過500萬元人民幣的公司，需要支付的增值稅稅率最高可達13%。商家只有在能夠提供海關清關文件和其他出口證明的情況下才能免徵此稅，而大多數線上賣家在目前的業務結構下很難做到這一點。亞馬遜發言人稱，該公司「在營運的每個國家都遵守所有適用的法律法規」。 ➢聚焦內地電商領域商標侵權問題，國家市場監管總局公開徵求意見：國家市場監管總局公布《電子商務平台協助查處商標侵權案件規定（徵求意見稿）》，明確了電子商務平台經營者協助市場監管部門查處商標侵權案件的具體措施，並重點提出四項內容：(1)對於已有證據能夠初步證明商標侵權行為存在的，市場監管部門可以通報電子商務平台經營者，告知電子商務平台經營者依法採取知識產權保護措施。(2)對於當事網店經營者地址信息不實，無法取得聯繫的，市場監管部門應當通知電子商務平台經營者。電子商務平台經營者應當對當事商舖和商品信息置頂位置進行顯著標記，並通知當事網店經營者如實提供相關信息和配合市場監管部門調查。(3)對於相關違法案件涉及多個地區的，規定各地市場監管部門管轄權限與協查要求。(4)強調電子商務平台經營者違反相關規定，構成為侵犯他人商標專用權行為提供便利條件，幫助他人實施侵犯商標專用權行為的，市場監管部門依法查處。 ➢報道指抵制低價「內捲」，內地多家矽片企業聯合挺價：據《證券時報》報道，近期，由於下游的電池環節收緊需求並進行限價採購，致使矽片採購訂單驟減。部分現金流緊張的二三線矽片企業出現恐慌性拋售，使矽片價格出現下跌。針對價格波動，國內矽片行業出現聯合挺價行動。SMM光伏分析師陳家輝指，就目前的情況而言，降價也很難刺激更多有效需求，反而會加劇低價競爭。今年四季度，產業鏈整體成交量較三季度明顯減少，報價與實際成交價格產生分歧，「有價無市」成為趨勢。預計這種情況在2026年下半年才會出現轉變。一家不願具名的矽片企業相關人士表示，只有通過合理定價維護產業鏈健康，才能推動光伏行業發展重心從規模擴張轉向技術升級。 ➢證監優化跨境理財通促進機構與客戶間溝通：證監會公布跨境理財通試點計劃(跨境理財通計劃)的新優化措施，以促進參與機構與其客戶之間的溝通。證監會已於通函中列明有關優化與客戶互動溝通的實施細節，主要安排包括參與機構現可向並非身處香港的南向通客戶取得一次性書面同意，有效期最長為1年，以便根據客戶的需要和所選產品種類向其解釋產品的資料。另外，與參與機構屬同一公司集團的內地夥伴券商，可應南向通客戶的要求，安排與參與機構在各自的業務所在地，以線上方式進行三方對話，讓參與機構向其客戶解釋產品的資料；在取得南向通客戶的一次性書面同意後，參與機構可向其客戶提供由夥伴券商擬備的個別投資產品研究報告。通函又提醒，參與機構不應前往內地開展實質性銷售活動、主動招攬客戶或提供投資建議。有關安排亦適用於「北向通」。證監會行政總裁梁鳳儀表示，今次跨境理財通計劃的優化措施，將提升客戶與參與機構互動溝通的體驗。透過加強溝通和改進資訊獲取渠道，投資者在作出投資決策時可掌握更充分的資訊，有助支持跨境理財通計劃不斷和可持續發展。證監會將繼續與業界和監管部門緊密合作，以進一步優化跨境理財通計劃，並支持其成為促進大灣區跨境金融互聯互通及發展的重要舉措。 頁2/7 ➢外滙基金首三季投資收入2740億元：金管局公布，外滙基金首三季投資收入2740億元。債券投資收益1126億元；香港股票投資收益401億元；其他股票投資收益595億元；非港元資產外滙估值上調302億元；其他投資收益316億元。 ➢特朗普簽署臨時撥款法案，結束聯邦政府停擺：美國總統特朗普周三(13日)在白宮簽署了國會兩院通過的一項聯邦政府臨時撥款法案，結束了已持續43天的史上最長聯邦政府停擺。特朗普在白宮橢圓形辦公室發表講話，指這次停擺純粹是出於政治原因，民主黨人想要獲得醫療補貼，這「真的會損害我們的醫療保健企業」。他稱政府停擺是「敲詐勒索」，並補充說：「事實就是如此，民主黨人試圖敲詐我們的國家。」特朗普談到資金短缺時表示，政府停擺給人們造成了非常嚴重的傷害，又指從未有人見過這樣的事情，超過2萬架次航班因停擺延誤或取消，食物福利被切斷，聯邦員工被迫休假或沒有收到薪金。特朗普又說：「我只想告訴美國人民，當我們臨近中期選舉時，你們不應該忘記這一點。」他稱，民主黨人「樂見數百萬美國人受苦」。較早時，美國國會眾議院以222票支持、209票反對，表決通過此前由參議院通過的一項聯邦政府臨時撥款法案。該法案將為聯邦政府提供持續撥款，使大部分政府機構獲得運作資金直至2026年1月30日。 ➢美暫未能公布10月就業數據及CPI數字：美國總統特朗普政府結束史上最長停擺，但官方暫時未能立即公布10月就業數據，仍預期9月就業數據可能將於下周公布。勞工統計局(BLS)周五亦未能如期公布10月消費物價指數(CPI)報告。白宮表示，由於聯邦政府此前停擺，華府可能永久不會發布10月消費物價指數(CPI)和非農業就業數據。白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)談到10月經濟數據時說，由於華府10月沒有進行家庭調查，因此只能獲得就業報告的一半內容，即只能得到就業數據