市场回顾与展望
- 恒生指数升破24,700点，成交额2,859亿港元。
- 美股下挫，三大指数跌0.6-1.7%，金价升1.1%至每盎司3,034.74美元。
- 恒指上望25,000点，受两会政策利好、AI概念股受关注、消费股前景光明等因素推动。
- 短期看好中资消费股和AI概念股。
个股分析：小米集团(1810-W)
- 基本面：4Q24业绩略胜预期，收入及经调整利润分别高4.4%/8.4%。智能手机高端化战略持续推进，出货量占比提升，ASP环升9.3%。预计1H25毛利率有望触底回升。
- 催化剂：i) 季度业绩胜预期，上调全年汽车交付量指引，推高收入及盈利预测；ii) 新款智能手机发布，销量持续爬坡，新订单超预期；iii) 新车款YU7(SUV)正式上市时间及定价公布。
- 估值：现价对应FY25E 41.0x预测市盈率(1.4x PEG)，随着智能手机高端化战略推进，MAU及海外收入占比提升，高毛利互联网收入增长，新能源汽车产销顺利爬坡，公司估值有望提升。
- 技术走势：股价仍处2024年8月至今短期升轨上，近日于20天均线，成交配合下回升，RSI及MACD指标向好，续利好股价上试新高。
- 买入价：56.00元，目标价65.00元，支持位49.00元。
宏观焦点
- 中国新增人民币贷款61.4亿，M2增速7%。
- 德国2月CPI终值2.60%。
- 法国2月CPI终值0.90%。
- 意大利工业生产WDA终值-0.60%。
- 英国工业生产1月环降1.50%。
- 美国密歇根大学消费信心指数初值57.90。
- 美国密歇根大学未来1年通胀预期初值4.90%。
企業消息
- 小米汽车：4Q24业绩胜预期，经调整净利润创历史新高，汽车收入、毛利率逐季改善，全年交付量达20万辆，上调全年交付目标至35万辆。
- 小鹏汽车：4Q24季度亏损收窄，预计本季营收倍增，汽车交付量料同比飙3.17倍至3.26倍。
- 比亚迪：发布“超级e平台”及闪充电池，充电5分钟可行驶约400公里，实现“油电同速”。
- 理想汽车：发布下一代自动驾驶技术MindVLA，将汽车从单纯运输工具转变为贴心专职机。
- 蔚来：与宁德时代合作拓换电网络，换电服务网络规模扩大。
- 阿里巴巴：研发AI原生App，或较抖音更受欢迎。
- 第四范式：成立范式集团发展AI Agent业务，拓展至更多领域。
- 美图公司：全年净利润8.05亿人民币升112.8%，末期息5.52港仙。
本周上市企業業績公布日期
- 3月14日：友邦保险(FY24)、中国宏桥(FY24)、理想汽车-W(Q4 24)。
- 3月17日：中国铁塔(FY24)、金蝶国际(FY24)、丘钛科技(FY24)。
- 3月18日：思摩尔国际(FY24)、腾讯音乐-SW(Q4 24)、药明康德(FY24)。
- 3月19日：贝壳-W(FY24)、阅文集團(FY24)、华润啤酒(FY24)。
- 3月20日：中通快递-W(Q4 24)、中国联通(FY24)。
- 3月21日：美的(0300)。
- 3月22日：海伦司(9869)。
- 3月23日：特步国际(1368)。
- 3月24日：胜狮货柜(0716)、港灯-SS(2638)。
- 3月25日：和黄医药(0013)。
