PVC期货早报

每日观点

• 供给端：2026年1月PVC产量214.863万吨，环比增0.53%；本周样本企业产能利用率79.26%，环比持平；电石法产量34.833万吨，环比增0.34%；乙烯法产量13.696万吨，环比增0.62%；下周预计检修减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
• 需求端：下游整体开工率41.42%，环比降3.33个百分点，但仍高于历史平均水平；型材开工率29.13%，环比降2.39个百分点；管材开工率33%，环比降4个百分点；薄膜开工率62.14%，环比降3.56个百分点；糊树脂开工率77.24%，环比降3.73个百分点；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷。
• 成本端：电石法利润-658.58元/吨，亏损环比减少11.00%；乙烯法利润102.91元/吨，利润环比增91.60%；双吨价差1818.35元/吨，利润环比增0.80%，排产或将承压。
• 基差：2月11日华东SG-5价4830元/吨，05合约基差-160元/吨，现货贴水期货。
• 库存：厂内库存28.77万吨，环比减0.85%；电石法厂库21.039万吨，环比减0.37%；乙烯法厂库7.731万吨，环比减2.15%；社会库存59.286万吨，环比增1.40%；生产企业库存天数4.75天，环比减1.04%。
• 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增。
• 结论：基本面偏空，库存偏多；利多因素包括供应复产、成本支撑、出口利好；利空因素包括供应压力反弹、库存高位、内外需疲弱；主要逻辑为供应压力强势，国内需求复苏不畅；持续关注宏观政策、出口动态、原油走势、烧碱及电石法成本支撑；PVC2605：4940-5040区间震荡。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
• 主要风险点：内需政策落地程度、出口走势、原油走势、烧碱、电石法成本支撑走势。

PVC行情概览

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PVC期货行情

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PVC期货行情-价差分析-主力合约价差

• 数据来源：上海钢联（此处无具体数据展示）。

PVC基本面-PVC供给走势

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PVC基本面-库存

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PVC基本面-供需平衡表

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