融达期货铁合金日报-南方锰硅减产预期仍在，双硅跌势放缓

硅铁

• 市场动态：1月CPI上涨0.2%，PPI下降1.4%；硅铁2605合约收于5576元/吨，资金净流出2049万；现货市场观望情绪浓厚，72硅铁报5250-5300元/吨，75硅铁报5850-6000元/吨。
• 成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料720-750元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮710-750元/吨，1月结算电价普遍上调。
• 基本面分析：周度供需错配走扩，日均产量增100吨至14175吨；五大钢种70%硅铁周需求减1.39%至18497.7吨；钢厂库存增加13.69天至17.52天；仓单库存减少21张至8163张。
• 总结：短期承压于60周均线偏弱运行，中期低位宽幅震荡。核心逻辑包括兰炭降价预期减弱、电价价差较大导致产业普遍亏损、供需错配走扩及钢厂库存回升，政策底支撑下春节累库预期和估值修复预期并存。

锰硅

• 市场动态：特朗普计划维持美国燃煤电厂运营；锰硅2605合约收于5824元/吨，资金净流出3418万；现货节前成交清淡，6517锰硅北方报5580-5680元/吨，南方报5700-5750元/吨。
• 成本端：锰矿市场报价减少，天津港CML澳块报43.5元/吨度，S32澳块报42元/吨度；钦州港备货完成，半碳酸报34.5-35元/吨度。
• 基本面分析：周度供需错配微微走扩，日均产量减200吨至27285吨；五大钢种70%锰硅周需求减0.99%至116059吨；钢厂库存增加12.63天至17.48天；仓单库存增加6843张至46543张。
• 总结：短期承压于60周均线，中期低位宽幅震荡。核心逻辑包括锰矿现货报价坚挺、1月内蒙结算电价上调预期导致锰硅厂亏幅较大、供需错配走扩及政策底支撑下成本支撑与需求疲软的博弈持续。