融达期货铁合金日报-跌势放缓，但反弹驱动各异，双硅价差走扩

硅铁 【基本面分析】 作者：李娟 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料680-750元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮850-890元/吨，硅铁成本5780-6000区间。 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5850-6050元/吨现金含税出厂，75硅铁6250-6350元/吨现金含税出厂。2月钢招陆续定价中，河钢尚未最终定价，预计主流6400-6500区间。目前硅铁基本面处在成本下行，需求修复缓慢的供需错配中，今天钢联资讯宁夏某厂检修一台25500KVA矿热炉，但宁夏总体产量仍有增量空间。 邮箱：lj@hrrdqh.com 3、仓单变化：硅铁仓单19159张环比上个交易日持平，预报548张环比持平，仓单和预报合计98535吨环比持平。 联系方式：13669362639 【技术分析】 文华商品指数收盘涨0.24%收在171.33，资金净流出8.82亿。黑色系普遍反弹，硅铁主力收在6238跌0.13%，资金净流入2949万，日增仓5473手，结算价6240，盘面贴水中。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下发散，1小时K线下跌放缓但反弹显乏力，短期偏弱震荡。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭尚未止跌，硅铁成本下移，现货报价微跌； 2）硅铁厂库存转移交割库存中，钢招去库模式，但贸易采购积极性不高； 3）关注成本向下驱动和需求向上驱动博弈，以及两会前的宏观预期。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：周五，热带气旋以四级强度在澳大利亚黑德兰港以东登陆，作为全球吨位最大的散货出口港，在关闭三天后于周六恢复航运。今日港口锰矿止跌回稳，基于港口库存相对较低且需求旺盛，大型矿商报价坚挺，天津港半碳酸平均报价39-40元/吨度，澳块平均报价49-50元/吨度，加蓬块平均报价48-49元/吨度，关注合金厂补库情绪。 2、锰硅现货：锰硅现货报价坚挺，6517主流报价在6300-6400元/吨现金含税出厂，2月钢招定价基本明朗在6400-6500元/吨承兑含税到厂。锰硅自身供大于求，但锰矿库存相对较低，容易引发估值阶段性错配，盘面和现货形成基差波动，进而引发企业库存转移，现货紧张。但因锰硅日产量较高，也容易修复供应，关注成本端矛盾积累的程度和反复炒作。 3、仓单变化：锰硅仓单86665张较上个交易日增189张，仓单预报3534张减189张，仓单和预报合计450995吨环比持平。 【技术分析】 锰硅主力收在6476涨1.38%，资金净流入4435万，日增仓2066手，结算价6496，基差窄幅震荡。技术上，日K线收长上引线小阳线，KDJ线向下但开口收窄，1小时K线震荡，短期震荡等待新驱动。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）上周发运等数据环比下降为主，港口降库，矿商挺价情绪升温，焦炭继续下调； 2）需求修复缓慢，供应增量明显，供需错配走扩中； 3）2月钢招定价，锰矿低库存高需求，资金情绪升温。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平17日上午在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。他强调，新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。要统一思想、坚定信心，促进民营经济健康发展、高质量发展。 2、十四届全国人大常委会第十四次会议将于2月24日至25日在北京举行，审议民营经济促进法草案、审议国务院关于提请审议民用航空法修订草案的议案等。 3、2月18日，国家发展改革委副主任郑备表示，尽快修订出台新版市场准入负面清单，落实好“非禁即入”要求。细化举措，持续推进基础设施竞争性领域、国家重大科研基础设施等向民营企业公平开放，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作。 4、今日有330亿元逆回购和5000亿元MLF到期，央行进行4892亿元7天期逆回购操作。近期，央行公开市场操作整体维持净回笼，同时随着政府债供给压力增加、税期走款压力等多重因素，本周资金面面临多重扰动。 5、美联储理事沃勒表示，预计今年将继续出现通胀回落和降息。近期消费者物价指数令人失望，但这可能是季节性调整问题导致的。预计关税对价格影响将是温和且非持久的，美联储在制定政策时应努力忽视这一影响。 6、Mysteel煤焦：2月18日内蒙古市场某部分主流电石企业兰炭采购价格下调，中料下调70元/吨执行680元/吨，小料下调50元/吨执行630元/吨，均出厂价承兑含税，自2月19日到厂执行。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。