融达期货铁合金日报-07交割博弈结束，双硅盘面承压寻找新驱动

1/7】硅铁【基本面分析】石家庄70#氧化铁皮710-750元/吨，硅铁成本弱稳运行，产业亏幅又走扩。产量268.85万吨，较去年同期增加3.34万吨，增幅1.26%。张，仓单和预报合计61845吨环比增10210吨，关注新一轮仓单变化。【技术分析】阴线且重心下移，KDJ线交死叉，1小时K线滞涨并出现承压调整迹象。【总结】09合约5000附近支撑和5550附近压力。2、核心逻辑：2）周度供需错配收窄，企业库存积累，关注大厂复产预期兑现；3）07合约交割博弈结束，反弹驱动减弱。 2/7锰硅1、锰矿：South32最新8月南非半碳酸块典型值Mn36.9%报盘3.90美元/吨度环比上月上涨0.05美元/吨度，澳块典型值Mn42%报盘4.35美元/吨度环比上月下跌0.05美元/吨度。锰矿现货报价坚挺，天津港半碳酸34元/吨度，南非高铁29-29.5元/吨度，加蓬38元/吨度，澳块分指标39-41元/吨度；钦州港半碳酸34-34.52、锰硅现货：锰硅现货报价震荡运行，6517北方报5530-5580元/吨，南方报5550-5600元/吨现金含税出厂。铁合金在线统计，6月全国各大牌号锰硅总产量约83.58万吨较5月增产5.69万吨，其中6517锰硅产量约为73.5万吨较5月增加4.5吨左右。产业亏损超过3个月，市场难出现持续性反弹行情，南方电价相对较高，即便是丰水期下调电价后也和内蒙成本无可比性，28日广西必晟矿业兴义厂区再停产一台矿热炉并处于全3、仓单变化：锰硅仓单88732张环比上个交易日减少3267张，仓单预报202张环比减少472张，仓单和预报合计444670吨环比减18695吨，交割库降库量加大，关注可流通仓单量。锰硅主力收于5642跌0.74%，资金流出3615万，减仓5151手，结算价5678，盘中压力增大。技术上，日K线收小阴线且重心下移，KDJ线胶着死叉，1小时K线高位承压调整迹象，继续关注60日均线附近压力。1、观点：低位宽幅震荡中的一底已现，产业等待反弹套保机会，投机关注5380-5750区间震荡情况。2）焦炭降价预期兑现后转提涨预期，碳估值低位震荡格局等待上修机会；3）锰硅周度供需错配收窄，产业去库放缓，交割去库提速；4）美联储降息预期减弱，盘面承压调整，关注产业套保意愿。 【基本面分析】元/吨度，澳块39.5-40元/吨度。面停产状态，短时间内无复产计划。【技术分析】【总结】2、核心逻辑：1）8月期矿涨跌分化，锰矿现货报价坚挺；（以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯）1、中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度。2、中国物流与采购联合会数据显示，1-5月全国社会物流总额为138.7万亿元，同比增长5.3%。5月当月增长5.0%，较上月回落0.5个百分点，波动幅度环比有所收窄。3、6月我国制造业采购经理指数PMI为49.7%比上月上升0.2%，制造业景气水平继续改善。其中生产指数为51.0%比上月上升0.3%，表明制造业企业生产活动加快；新订单指数为50.2%比上月上升0.4%，表明制造业市场需求有所改善；原材料库存指数为48.0%比上月上升0.6%低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。4、近期有美联储官员发表鸽派言论，但摩根士丹利的经济学家告诫投资者，不要高兴得太早。该行在最新报告中指出，尽管美国总统特朗普近期不断施压，央行官员也发表了鸽派言论，但美联储在7月和9月的FOMC会议上不可能降息。他们的观点围绕着两个关键因素展开：首先他们预计短期内公布的经济数据仍将与鲍威尔所展现的“观望态度”保持一致。其次，他们强调尽管美联储理事沃勒和鲍曼近发表了鸽派言论，但支持降息的阵营仍相对较弱。5、钢联空间数据显示，6.20-6.26日当周，南非、澳大利亚、加蓬、加纳锰矿发运总量83.36万吨环比减4.11万吨，到港量50.52万吨环比增15.63万吨，海漂量107.69万吨环比减23.8万吨，在装97.13万吨环比增0.44万吨，远期供应边际递减。二、双硅现货价格变化汇总规格产区72硅铁合格块内蒙宁夏青海甘肃陕西75FOB宁夏中卫基差报价6517锰硅合格块内蒙宁夏广西贵州宁夏平罗基差报价数据来源：Mysteel仅供参考 3/7铁合金价格变化表主流报价日环比涨跌周环比涨跌5250－↑505230－↑305200－－5200－－5200－－1075－－09-1205550－↑505510↑10↑605500－－5450－－09-160 三、价格走势图1、硅铁价格走势图图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇2、硅铁成本走势图图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇3、锰硅价格走势图图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇4、锰硅成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇四、仓单和基差图表1、硅铁仓单和基差图表图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨）资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇2、锰硅仓单和基差图表图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨）资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨月价差图图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨）资料来源：融达期货数据分析家2、SF-SM期、现货价差走势图图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨）资料来源：融达期货数据分析家六、SF/SM主力资金流向图1、SF主力资金流向图图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家2、SM主力资金流向图图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿）资料来源：融达期货数据分析家【免责申明】本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 7/7