融达期货铁合金周报-成本驱动双硅盘面走强，关注河钢定价

硅铁

• 市场动态：宏观方面，中法加强合作，美国降息预期升温；期货方面，硅铁2603合约收跌，资金流出，增仓；现货方面，硅铁震荡运行，河钢询盘价下跌；成本端，硅石、兰炭、氧化铁皮暂稳。
• 基本面分析：供需方面，硅铁周度供需错配走扩，月度供应宽松边际递减；库存方面，钢厂库存低位小幅回升，硅铁厂库存微增，仓单库存累库预期。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期承压60日均线，关注突破与否；核心逻辑包括兰炭降价预期升温，产业亏幅较大，关注11月结算电价；周度供需错配走扩，合金厂库存微增，仓单累库预期；政策底支撑，短期弱现实表现，关注河钢价格博弈。

锰硅

• 市场动态：宏观方面，证监会主席文章强调资本市场改革；期货方面，锰硅2603合约收跌，资金流入，增仓；现货方面，锰硅震荡运行，钢招定价承兑含税到厂；成本端，锰矿报价高位，化工焦调降预期仍在。
• 基本面分析：供需方面，锰硅周度供需双弱中错配走扩，月度供应宽松；库存方面，钢厂库存低位小幅回升，锰硅厂累库，仓单库存回升预期。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期承压60日均线，关注突破与否；核心逻辑包括12月期矿稳中微涨，港口锰矿现货偏强运行，化工焦调降预期仍在；周度供需错配微走扩，锰硅厂持续累库，仓单累库预期；政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差和宁夏减产意愿。