融达期货铁合金日报-黑色情绪好转，双硅主力减仓反弹

【黑色情绪好转，双硅主力减仓反弹】 作者：李娟 铁合金分析师 【基本面分析】 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮770-810元/吨，关注宁夏电价下调预期兑现。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5550-5700元/吨现金含税出厂，75硅铁6150-6250元/吨现金含税出厂环比涨100-150不等。受环保消息刺激，镁锭价格大幅上涨，陕西镁厂报价上调至17000元/吨出厂，75硅铁跟随上调，72-75价差扩大，不排除72转产75可能。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单10249张环比上个交易日增加400张，预报1301张环比增加120张，仓单和预报合计57750吨环比增2600吨，套保意愿增加。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨0.55%收在168.24，资金净流入9.87亿。黑色系不同程度反弹，硅铁主力收在5984涨0.37%，资金净流出2119万，日减仓4248手，结算价5950。技术上，日K线收长下引线小阳线，KDJ线胶着有微弱底背离迹象，1小时K线在60均线下运行，跌势放缓并关注减产驱动影响。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注5800支撑和6500压力，产业关注标单点价机会。 2、核心逻辑： 1）兰炭小幅下调，硅铁成本下移，产业亏损面积较大，内蒙大厂有减产预期； 2）周度供需错配持续收窄，贸易库存偏低，社会库存拐点或显现； 3）山东焦炭供给侧改革，关注碳元素估值变化； 4）硅铁厂减产传闻较多，关注兑现情况。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场盘整偏弱，天津港半碳酸35-35.5元/吨度，南非高铁32-32.5元/吨度，加蓬42.5-43元/吨度，澳块43-43.5元/吨度；钦州港锰矿价格混乱，半碳酸36元/吨度，澳籽43-44元/吨度，加蓬块46元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货震荡偏弱，6517北方报5850-5900元/吨，南方报5850-5950元/吨。4月钢招逐步展开，江西某钢厂锰硅定标6150元/吨折基承兑含税，标书采购量6000吨。从春节后锰硅基本面持续改善，但成本下移驱动下盘面点价成交跌破内蒙生产成本300+，全产业亏损引发北方锰硅企业减产。目前盘面减仓反弹为主，关注钢招集中采购和现货偏紧预期。 3、仓单变化：锰硅仓单110028张较上个交易日增加1159张，仓单预报9730张增加599张，仓单和预报合计598790吨环比增加8790吨，交割意愿增加。 【技术分析】 锰硅主力涨0.95%收于6146，资金流出5832万，减仓15463手，结算价6106，移仓趋势明显。技术上，日K线收中阳线，KDJ线胶着有底背离迹象，1小时K线承压60均线，关注持仓博弈和减产驱动。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力，产业关注分批买点价机会。 2、核心逻辑： 1）锰矿降库趋势仍在，关注锰矿端消息影响； 2）化工焦继续降价空间收窄，碳估值或结束下跌趋势转震荡格局； 3）锰硅周度供需错配持续收窄，基本面好转中； 4）盘面远低于即期成本，关注产业减产+点价意愿； 5）宏观关注4月2日的特朗普关税政策。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、我国将多措并举切实减轻企业负担。工信部将会同相关部门出台2025年全国减轻企业负担工作实施方案。市场监管总局将常态化开展整治涉企乱收费专项行动，加快出台《涉企收费违法违规行为处理办法》。 2、住建部发布国家标准《住宅项目规范》，规定了新建住宅建筑层高不低于3米，4层及以上住宅设置电梯；提高墙体和楼板隔声性能；提高户门、卫生间门的通行净宽等要求。 3、国有大行注资特别国债发行计划出炉，5000亿元特别国债的期限分为5年、7年两种，其中4月24日将启动首次发行，期限为5年，5月份还有一次续发；5月14日将启动7年期的特别国债发行，6月份有一次续发。 4、高盛预计美联储和欧洲央行将进一步降息，认为美国关税将加剧经济衰退风险，将今后12个月美国出现经济衰退的概率从此前的20%上调至35%。白宫称，特朗普将于4月2日决定最终关税政策。 5、《山东省空气质量持续改善暨第三轮“四减四增”行动实施方案》提出，至2024年底，济宁、滨州、菏泽三市需完成焦化退出装置的关停；而到2025年6月底前，济南、枣庄、潍坊、泰安、日照、德州六市也将陆续完成此项任务。预计全省焦化装置产能将压减至约3300万吨，这意味着山东省的焦炭产能将减少约1000万吨。 6、铁合金在线统计，3月全国各大牌号锰硅总产量约93.48万吨，较2月增加5.41万吨。其中锰硅6517产量约82.1万吨较2月增加3.39万吨，中、高锰硅产量约9.85万吨，锰硅6014产量约1.53万吨。3月全国在产硅铁企业共78家，在产矿热炉279台，开工率53.58%较2月上升1.73%，产量预计为49.28万吨，较2月增加4.08万吨。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。