融达期货铁合金日报-南方锰硅厂持续减产，SM移仓2603合约后增仓反弹

铁合金日报|2025-12-04 南方锰硅厂持续减产，SM移仓2603合约后增仓反弹 硅铁 作者：李娟 【市场动态】 1.宏观产业：美国11月ADP就业人数减少3.2万人，预估增加0.5万人，前值为增加4.2万人。铁合金在线资讯，11月硅铁电价陆续结算中，青海电价继续上涨3-6分，避峰主流电价在0.43-0.47元/度，个别较低在0.41元/度，青海企业亏损扩大，已有企业表示将于近期停产。宁夏0.38-0.41元/度，稳中小涨1分。（资讯来源：中国铁合金在线） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2603合约收在5546涨1.65%，资金净流入1864万，日减仓483手，结算价5504。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：硅铁现货震荡运行，72硅铁自然块报5100-5200元/吨现金含税出厂，75硅铁报5650-5700元/吨现金含税出厂，关注河钢询盘价和最终定价。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-840元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供应宽松。Mysteel统计，上周全国136家独立硅铁企业样本开工率33.41%周环比减0.40%，日均产量15320吨环比减0.97%；五大钢种70%硅铁周需求19660吨环比增0.60%，全国硅铁周供应10.72万吨环比减1.02%，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位，硅铁厂库存下降，仓单库存回升预期。Mysteel统计，11月钢厂硅铁库存15.8天环比增0.83%，上周样本硅铁厂库存71830吨环比减1.67%。今日硅铁仓单增加1980张至13235张合计66175吨，预报612张合计3060吨。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价预期升温，产业亏幅较大，关注11月结算电价；（2）周度供需错配走扩预期，合金厂降库，仓单累库预期；（3）政策底支撑，短期弱现实依旧，关注河钢价格博弈。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：据住房城乡建设部消息，今年1-10月全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个,今年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为89%，维持利率不变的概率为11%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为64.8%，维持利率不变的概率为7.6%，累计降息50个基点的概率为27.6%。Mysteel资讯，贵州兴义地区某大厂11月底全面停炉，影响锰硅日产能600吨左右，因倒挂严重，短期无复产计划，目前兴义地区仅剩一台锰硅矿热炉生产，产量处于全年低位。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅2603合约收于5796涨0.69%，资金净流入2.06亿，增仓37553手，结算价5782。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货震荡运行，6517北方报5500-5550元/吨，南方报5520-5570元/吨现金含税出厂，关注河钢招采。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿报价探涨，氧化矿成交上行，天津港半碳酸报34.5元/吨度，加蓬43.5-44元/吨度，澳块分指标42-44元/吨度区间；钦州港澳块分指标40.5-42.5元/吨度，半碳酸36-36.5元/吨度。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应宽松。铁合金在线统计，随着南方整体电价上涨，叠加锰矿坚挺，合金成交冷清，南方地区10月末开始进入缓慢减产期，11月云南、贵州、湖南地区减产明显，10月末全国南方大产区开工46家，开炉78台，而11月末至12月初南方大产区开工减少至37家，开炉减少至66台。（数据来源：中国铁合金在线） 2.库存：钢厂库存低位，锰硅厂累库，仓单库存回升预期。Mysteel统计，11月钢厂锰硅库存天数15.84天，环比上月增加0.89%。上周样本锰硅企业库存增5000吨至368000吨。今日锰硅仓单增加5265张至21116张合计105580吨，预报3813张合计19065吨，库存仍集中在锰硅企业端。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡，短期承压60日均线。 2.核心逻辑： （1）12月期矿稳中微涨，港口锰矿现货偏强运行，化工焦调降预期仍在；（2）周度供需错配收窄，锰硅厂持续累库，仓单累库预期；（3）政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差和宁夏减产意愿。 （以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。