融达期货铁合金日报-SF抗跌性增加，SM主力即将移仓05合约

硅铁市场：

• 宏观产业：国家部署财政金融协同政策促进内需，硅铁出口增加，进口减少。
• 期货：硅铁2603合约收于5552元/吨，资金净流入7160万，增仓15954手。
• 现货：72硅铁报5250-5350元/吨，75硅铁报5700-5850元/吨，中天钢铁采购价跌105元/吨至5815元/吨。
• 成本端：青海硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料740-780元/吨，河北氧化铁皮690-730元/吨，暂稳。
• 基本面：供需错配收窄，周度供需紧平衡预期，钢厂库存低位，硅铁厂降库，仓单降库。
• 总结：低位宽幅震荡，短期跌破60日均线，跌势放缓。核心逻辑：兰炭降价预期减弱，企业亏损，供需错配收窄，库存低位，政策底支撑，估值低位。

锰硅市场：

• 宏观产业：1月LPR报价稳定，就业形势稳定，个人消费贷款财政贴息政策延长至2026年底，12月锰硅进出口环比下跌，2025年锰矿进口量同比增加12.04%。
• 期货：锰硅2603合约收于5760元/吨，资金净流出8074万，减仓13668手，即将移仓2605合约。
• 现货：宁夏6517锰硅报5650-5700元/吨，广西6014锰硅报5300-5400元/吨，中天钢铁南通基地招标8000吨，常州基地招标2400吨。
• 成本端：锰矿现货偏弱持稳，天津港半碳酸Mn37.19%Fe4.32%报36.5元/吨度，加蓬块Mn47%报43.5元/吨度，钦州港半碳酸Mn37%报35.5元/吨度。
• 基本面：供需双减中错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低，钢厂库存低位，锰硅厂累库预期，仓单降库预期。
• 总结：低位宽幅震荡，日内跌破60日均线，跌势渐缓。核心逻辑：锰矿补库预期减弱，焦炭上调预期，成本上移；供需错配收窄，钢厂库存低位，仓单降库预期，锰硅厂降库缓慢；政策底支撑，工业品共振偏弱，估值低位。