融达期货铁合金日报-SF抗跌性增加，SM主力即将移仓05合约

铁合金日报|2026-01-20 SF抗跌性增加，SM主力即将移仓05合约 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业：国家发展改革委国民经济综合司司长周陈在国新办新闻发布会上表示，国务院近期已部署实施财政金融协同，促进内需一揽子政策，主要就是通过贷款贴息、担保补偿形成1+1>2的政策效果。海关数据显示，2025年12月我国含硅量大于55%硅铁出口量为31132.134吨环比11月增加7.61%，含硅量≤55%硅铁出口量为1938.929吨环比减少11.85%，含硅量大于55%硅铁进口量为13327.048吨环比减少6.7%。（资讯来源： Mysteel、中国铁合金在线） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2603合约收于5552跌0.07%，资金净流入7160万，增仓15954手，结算价5534。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：72硅铁自然块报5250-5350元/吨现金含税出厂，75硅铁报5700-5850元/吨现金含税出厂。中天钢铁常州敲定硅铁采购价为5815元/吨，较上一轮跌105元/吨，量900吨，云链支付。（数据来源：中国铁合金在线） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料740-780元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨，暂稳运行。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供需紧平衡预期。Mysteel统计，上周全国136家独立硅铁企业样本工率29.21%，环比前一周减0.42%；日均产量14095吨，环比前一周减0.42%，减量60吨。五大钢种70%硅铁周需求18481.7吨，环比前一周减0.15%，全国硅铁周供应9.87万吨，环比前一周减0.40%，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位，硅铁厂降库预期，仓单降库预期。Mysteel统计，12月钢厂硅铁库存15.41天环比减少2.47%。上周样本硅铁厂库存量63750吨，环比减少5160吨。今日硅铁仓单10007张环比上个交易日减少237张，仓单预报29张环比上个交易日持平。 （数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡格局，短期跌破60日均线，跌势放缓。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价预期减弱，硅铁成本差较大，大部分企业亏损中；（2）周度供需错配收窄预期，企业库消比下降，仓单库存低位，钢厂库存低位；（3）政策底支撑，工业品共振偏弱，硅铁估值低位，抗跌表现。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：1月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。从人力资源社会保障部获悉，2025年，全国城镇新增就业1267万人，城镇调查失业率均值为5.2%，就业形势保持总体稳定。财政部消息，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底。海关数据显示，12月我国进口锰硅共655.374吨，出口锰硅5135.351吨，进出口环比11月均有下跌。2025年1-12月我国锰矿进口量累计3281.30万吨，同比2024年增加352.62万吨，幅12.04%。（资讯来源：Mysteel、中国铁合金在线） 2.锰硅期货：锰硅2603合约收于5760跌0.89%，资金净流出8074万，减仓13668手，结算价5762，即将移仓2605合约。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：北方宁夏产区6517锰硅报5650-5700元/吨现金含税出厂，广西6014锰硅报5300-5400元/吨现金含税出厂。中天钢铁南通基地2026年1月锰硅合金招标8000吨，开标时间：2026-01-2016:00；中天钢铁常州基地招标锰硅合金2400吨，开标时间：2026-01-2014:00。（数据来源：中国铁合金在线） 4.成本端：锰矿现货偏弱持稳，天津港半碳酸Mn37.19%Fe4.32%报36.5元/吨度，加蓬块Mn47%报43.5元/吨度，澳块Mn47%报43.5元/吨度；钦州港半碳酸Mn37%报35.5元/吨度，半碳酸Mn36%报35元/吨度，加蓬块Mn46%报42元/吨度。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低。Mysteel统计，上周全国187家独立锰硅企业样本开工率6.06%，较前一周减0.75%；日均产量27225吨，减65吨。五大钢种70%锰硅周需求115815吨，环比前一周减0.07%，全国锰硅周供应190575吨，环比前一周减0.24%，供需双减中错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位，锰硅厂累库预期，仓单降库预期。Mysteel统计，12月钢厂锰硅库存天数15.52天，环比上月减少2.02%。上周样本锰硅厂库存量372800吨，环比减少9700吨。今日锰硅仓单36143张环比上个交易日减少20张，仓单预报2408张环比上个交易日增加400张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡格局，日内跌破60日均线，跌势渐缓。 2.核心逻辑： （1）锰矿节前补库预期减弱，焦炭第二轮上调预期，锰硅成本上移预期；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存低位，仓单降库预期，锰硅厂降库缓慢；（3）政策底支撑，工业品共振偏弱，估值低位。（以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其他任何人士。如引用发布，须注明出处：融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。