融达期货铁合金日报-SM增仓下跌，买点价机会逐步显现

【SM增仓下跌，买点价机会逐步显现】 作者：李娟 硅铁 铁合金分析师 【基本面分析】 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-660元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮800-840元/吨，硅铁成本重心上移，持续关注碳元素估值变化。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5600-5800元/吨现金含税出厂，75硅铁6050-6100元/吨现金含税出厂。江苏某钢厂敲定硅铁采购价为6150元/吨承兑，较上一轮跌370元/吨，量800吨。内蒙古某大厂因环保原因计划停产10台16500KVA硅铁炉，影响日产450-500吨，检修时长待定。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单9545张环比上个交易日持平，预报675张环比增199张，仓单和预报合计51100吨环比增995吨，关注产业套保意愿和期现结构变化。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌0.19%收在168.29，资金净流入4.34亿。黑色系普跌，硅铁主力收在6058涨0.4%，资金净流出3662万，减仓7105手，结算价6040。技术上，日K线收小阳线，KDJ线向上发散，1小时K线暂时承压60均线且重心上移，关注大厂减产引起的资金情绪变化。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭上涨预期仍在，硅铁成本上移预期打开； 2）周度需求增量明显，供需错配收窄； 3）煤矿减产预期下碳元素估值或有变化； 4）大厂减产消息发酵，关注环保是否督察其他产区。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：钢联空间数据显示,3.07-3.13日当周，南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量46.8万吨环比减少28.34万吨，到港量52.34万吨环比增加15.27万吨，海漂量52.26万吨环比减少31.57万吨，在装量66.16万吨环比减少11.04万吨，到港量增加但远期供应递减。今日港口澳块和半碳酸跌0.5元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅6517北方报6000-6050元/吨，南方报6000-6100元/吨现金含税出厂，点价成交向5800靠拢。3月钢招接近尾声，钢厂降库趋势仍在且主动补库积极性较弱，盈利尚可情况下钢材产量维持回升态势，粗钢产量同比下降。目前现货主要集中在交割仓库，点价成交短期或成为主流。 3、仓单变化：锰硅仓单104704张较上个交易日减100张，仓单预报8601张增2000张，仓单和预报合计566525吨环比增加9500吨，关注交割库库容情况。 【技术分析】 锰硅主力跌2.21%收于6190，增仓31375手，资金流入1.28亿，结算价6222，盘面贴水扩大。技术上，日K线收大阴线，KDJ线向下发散，1小时K线承压60均线，短期偏弱震荡。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿降库预期仍在，到港量增加但远期发运等缩量；2）化工焦继续降价空间收窄，碳元素估值有待修复；3）周度供需双增，供需错配收窄，基本面改善中；4）关注锰矿港口库存拐点和锰硅期现结构变化。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国办印发《提振消费专项行动方案》，主要包括：促进工资性收入合理增长，科学合理提高最低工资标准；拓宽财产性收入渠道，多措并举稳住股市；加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度；加大消费品以旧换新支持力度，用好超长期特别国债资金；持续用力推动房地产市场止跌回稳，适时降低住房公积金贷款利率；强化投资对消费的支撑作用，推动实现投资效益提高和消费扩容升级的良性互促。 2、国家统计局数据显示，1-2月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，固定资产投资同比增长4.1%，社会消费品零售总额同比增长4.0%，货物进出口总额65364亿元同比下降1.2%，全国城镇调查失业率平均值为5.3%。随着各项宏观政策继续发力显效，国民经济延续向新向好态势，发展质量稳步提高。但外部环境更趋复杂严峻，国内有效需求不足，部分企业生产经营困难，经济持续回升向好基础还不稳固。 3、央行数据显示，2025年前两个月社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元；2月末M2余额同比增长7%，M1同比增长0.1%；1-2月新增人民币贷款为6.14万亿元。 4、国家统计局数据显示，2025年1-2月中国生铁产量14075万吨同比下降0.5%，粗钢产量16630万吨同比下降1.5%;钢材产量22409万吨同比增长4.7%。 5、特朗普表示将在周二与普京通话。特朗普称可能在周二之前就乌克兰与俄罗斯的谈判发布一些消息。土地和发电厂是俄乌协议谈判的重点。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。