融达期货铁合金日报-SM驱动强于SF，锰硅基本面略有改善

【SM驱动强于SF，锰硅基本面略有改善】 作者：李娟 铁合金分析师 硅铁 【基本面分析】 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料590-650元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮850-890元/吨，硅铁成本5600-6000不等，企业盈亏有别。 邮箱：lj@hrrdqh.com 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5800-6000元/吨现金含税出厂，75硅铁6100-6250元/吨现金含税出厂弱稳运行。江苏某大型钢厂敲定硅铁采购价为6380元/吨承兑，较上一轮跌320元/吨，常量采购。铁合金在线统计上周123家硅铁厂开工率51.85%环比前一周降1.15%，关注宁夏开工率变化。 联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单4196张环比上个交易日持平，预报4487张环比增加967张，仓单和预报合计43415吨环比增加4835吨，关注新一轮仓单变化。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨0.18%收在170.27，资金净流入18.55亿。黑色系涨跌不一，SF2505收在6138跌0.2%，资金净流入1568万，日增仓2839手,结算价6156，基差窄幅波动。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下开口微张，1小时K线震荡偏弱，短期基本面缺乏驱动，关注宏观情绪变化。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭下跌边际递减，电价暂稳情况下硅铁成本下移边际递减； 2）周度供需双增中供应增量更明显，供需错配走扩预期仍在； 3）企业库存集中且仍处在累库中，贸易采购积极性不高； 4）关注两会宏观预期。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：钢联空间数据显示,2.21-2.27日当周，南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量66.33万吨环比增加4.66万吨，到港量35.96万吨环比增加14.1万吨，海漂量105.31万吨环比增加54.86万吨，在装量93.83万吨环比增加18.44万吨，远期供应增量中。 2、锰硅现货：锰硅现货报价弱稳，6517北方报6050-6150元/吨，南方报6100-6200元/吨现金含税出厂。上周部分钢厂陆续出标，定价在6350-6400元/吨区间，关注其他钢厂3月采购定价。目前锰矿基本面偏紧，远期供应修复中，近强远弱格局明显，而化工焦下跌10轮后继续下跌动能逐步减弱，锰硅成本弱支撑增加，叠加企业库存消费比持续下降，基本面情况略有好转。 3、仓单变化：锰硅仓单90827张较上个交易日增加1693张，仓单预报11180张减少809张，仓单和预报合计510035吨环比增4420吨。 【技术分析】 锰硅主力收于6338跌0.03%，资金流入3505万，增仓5746手，结算价6382，基差窄幅震荡。技术上，日K线收上引线小阴线，KDJ线胶着，1小时K线震荡，短期多空博弈明显。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿低库存高需求特点明显，4月期矿报涨，远期供应修复中； 2）焦炭第十轮降价落地，下方空间收窄； 3）周度供需错配收窄，关注3月钢招补库弱预期； 4）关注两会宏观预期变化,以及SC预期。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、中共中央政治局2月28日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定。 2、中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局2月28日联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会。会议强调，各方要增强协同联动，推动完善融资配套机制，下大气力解决民营企业融资难、融资贵问题，共同营造更优的民营企业发展环境。 3、地方债券发行迎“开门红”。前2个月，全国共发行地方债券18632.96亿元，规模为近三年来新高，较去年同期大幅增长。 4、2月财新中国制造业采购经理指数录得50.8较1月回升0.7%为近三个月来高点，制造业生产经营活动扩张加速。2月中国制造业PMI较上月回升1.1%至50.2%，重回荣枯线以上。 5、郑商所发布关于扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交易范围的公告：自2025年3月4日交易（即3月3日晚夜盘）起，郑州商品交易所将扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（统称合格境外投资者）可交易品种范围，新增开放锰硅商品的期货、期权合约。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。