融达期货铁合金日报-主力移仓模式开启，关注地产政策预期

【主力移仓模式开启，关注地产政策预期】 作者：李娟 硅铁 铁合金分析师 【基本面分析】 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料650-700元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮770-810元/吨。内蒙兰炭小料又降价45，关注硅铁成本下移预期。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5600-5800元/吨现金含税出厂，75硅铁6050-6150元/吨现金含税出厂。宁夏中卫大有停1台33000KVA硅铁炉，减少日产100吨，停炉时长不确定。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单9545张环比上个交易日持平，预报871张环比增加200涨，仓单和预报合计52080吨环比增1000吨，产业套保意愿不高。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨0.58%收在168，资金净流出2592万。黑色系减仓反弹，硅铁主力收在6022涨0.64%，资金净流出4259万，日减仓9211手，结算价6032。技术上，日K线收小阳线，KDJ线欲向上开口，1小时K线暂时承压60均线待突破，关注黑色共振反弹。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注5800支撑和6500压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭反弹遇阻调整45，硅铁成本下移预期仍在，产业亏损居多； 2）周度需求增量持续，供需错配收窄； 3）关注碳元素估值变化； 4）硅铁厂减产计划增多，关注兑现情况。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：天津港半碳酸36-36.5元/吨度，南非高铁32.5-33元/吨度，加蓬44.5-45元/吨度，澳块46-47元/吨度；钦州港半碳酸36-37元/吨度，澳籽43-44元/吨度，加蓬块46-47元/吨度，南非高铁30-30.5元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货市场观望情绪较浓，6517北方报5900-5950，南方报5900-6000元/吨现金含税出厂。盘面透支成本较多，点价成交优势凸显。最新海关数据显示，2025年1月我国进口锰硅513吨，出口锰硅3725.812吨；2月我国进口锰硅1893.448吨，出口锰硅306.25吨，出口量偏低，影响可忽略。 3、仓单变化：锰硅仓单106594张较上个交易日增加1653张，仓单预报10207张增加307张，仓单和预报合计584005吨环比增加9800吨，仓单库存增量中。 【技术分析】 锰硅主力涨0.82%收于6122，资金流出5169万，减仓13086手，结算价6126，持仓博弈持续。技术上，日K线收小阳线，KDJ线交弱金叉，指标和价格出现底背离信号；1小时K线承压60均线重心上移，短期黑色共振出现反弹，关注持仓博弈。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿降价和降库预期均在，远期供应修复中但时间周期较长； 2）化工焦继续降价空间收窄，关注碳元素估值变化； 3）周度需求持续增加，企业库存转移仓库库存； 4）盘面远低于即期成本，关注产业减产+点价意愿； 5）关注锰矿库存拐点和锰硅期现结构变化。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国务院总理李强在北京出席中国发展高层论坛2025年年会开幕式并发表主旨演讲。李强表示，将实施更加积极有为的宏观政策，进一步加大逆周期调节力度，必要时推出新的增量政策，为经济持续向好平稳运行提供有力支撑。 2、中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀表示，我国将持续深化供给侧结构性改革，继续推动房地产市场止跌回稳，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场长期持续健康发展。 3、财政部数据显示，1-2月，全国一般公共预算收入43856亿元，同比下降1.6%。其中，全国税收收入36349亿元，同比下降3.9%；非税收入7507亿元，同比增长11%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入19499亿元，同比下降5.8%；地方一般公共预算本级收入24357亿元，同比增长2%。 4、IMF副总裁奈杰尔·克拉克在中国发展高层论坛2025年年会专题研讨会上表示，IMF对未来五年增长的预测仍为3.1%，远低于疫情前3.7%的平均水平。 5、Mysteel煤焦：3月24日内蒙古市场某部分主流电石企业兰炭采购价格下调，中料下调35元/吨执行615元/吨，小料下调45元/吨执行605元/吨，均出厂价承兑含税，自3月25日到厂执行。 6、钢联空间数据显示,3.04-3.20日当周，南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量77.66万吨环比增加30.86万吨，到港量24.83万吨环比减少27.51万吨，海漂量55.66万吨环比增加3.4万吨，在装量97.02万吨环比增加30.86万吨，到港量大幅下滑，但发运和在装量增幅明显。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。